การเป็นเจ้าของโดยชุมชนระบบทุนนิยมของผู้ถือหุ้นรูปแบบธุรกิจธรรมาภิบาลองค์กรระบบเศรษฐกิจสหกรณ์ทุนนิยมแบบผู้มีส่วนได้ส่วนเสียธุรกิจ

การเป็นเจ้าของโดยชุมชน กับ ระบบทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้น

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนทำให้การควบคุมและผลประโยชน์ตกอยู่ในมือของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในท้องถิ่น ในขณะที่ระบบทุนนิยมแบบผู้ถือหุ้นให้ความสำคัญกับผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนที่อาจไม่มีความเกี่ยวข้องกับธุรกิจหรือสภาพแวดล้อมโดยรอบ

ไฮไลต์

โดยทั่วไปแล้ว การเป็นเจ้าของโดยชุมชนจะใช้ระบบการปกครองแบบหนึ่งสมาชิกหนึ่งเสียง ในขณะที่ระบบทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้นจะจัดสรรอำนาจตามเงินทุนที่ลงทุน
การเข้าถึงตลาดหลักทรัพย์ทำให้บริษัทของผู้ถือหุ้นมีศักยภาพในการระดมทุนมากขึ้นอย่างมหาศาล แต่ก็ทำให้พวกเขาต้องเผชิญกับแรงกดดันจากตลาดซึ่งวิสาหกิจชุมชนหลีกเลี่ยงได้
ธุรกิจที่ชุมชนเป็นเจ้าของมีอัตราการอยู่รอดสูงกว่าในช่วงวิกฤตปี 2008 และวิกฤตโควิด-19 เนื่องจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีความมุ่งมั่นที่จะรักษาความต่อเนื่องในระดับท้องถิ่น
หลักการให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้น ซึ่งเป็นที่นิยมในทศวรรษ 1980 ยังคงมีอิทธิพลทางกฎหมาย แม้ว่าบางเขตอำนาจศาลจะอนุญาตให้พิจารณาผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในวงกว้างขึ้นแล้วก็ตาม

การเป็นเจ้าของโดยชุมชน คืออะไร

รูปแบบธุรกิจที่สมาชิกในท้องถิ่นร่วมกันเป็นเจ้าของและบริหารจัดการองค์กรอย่างเป็นประชาธิปไตย

บริษัทมอนดรากอนในแคว้นบาสก์ของสเปน ก่อตั้งขึ้นในปี 1956 ดำเนินงานในรูปแบบสหพันธ์สหกรณ์แรงงาน และยังคงเป็นหนึ่งในวิสาหกิจชุมชนที่ใหญ่ที่สุดในโลก
ร้านค้าที่ชุมชนเป็นเจ้าของในสหราชอาณาจักร ซึ่งมักจัดตั้งในรูปแบบสหกรณ์หรือสมาคมเพื่อประโยชน์ของชุมชน ได้ช่วยกอบกู้ร้านค้าท้องถิ่นกว่า 500 แห่งจากการปิดตัวลงตั้งแต่ปี 2000
ในรูปแบบการเป็นเจ้าของโดยชุมชน การตัดสินใจมักยึดหลักการหนึ่งสมาชิกหนึ่งเสียง โดยไม่คำนึงถึงการมีส่วนร่วมทางการเงิน
โครงการพลังงานหมุนเวียนที่ชุมชนเป็นเจ้าของในเยอรมนี โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านการเคลื่อนไหว Energiewende ได้ผลักดันให้ประเทศผลิตไฟฟ้าจากแหล่งพลังงานหมุนเวียนได้มากกว่า 40%
กลุ่มสหกรณ์ (Co-operative Group) ซึ่งเกิดจากการควบรวมกิจการของสหกรณ์ต่างๆ ในสหราชอาณาจักร เคยมีสมาชิกนับล้านคนเข้ามามีส่วนร่วมในการบริหารจัดการธุรกิจแบบประชาธิปไตย ก่อนที่จะมีการปรับโครงสร้างใหม่เมื่อไม่นานมานี้

ระบบทุนนิยมของผู้ถือหุ้น คืออะไร

ระบบเศรษฐกิจที่บริษัทต่างๆ ให้ความสำคัญกับการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดให้กับนักลงทุนภายนอกที่ถือหุ้น

แนวคิดนี้ได้รับความนิยมอย่างมากในทศวรรษ 1980 หลังจากที่มิลตัน ฟรีดแมน นักเศรษฐศาสตร์ได้เสนอข้อโต้แย้งที่ทรงอิทธิพลว่า จุดประสงค์เดียวของธุรกิจคือการเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นให้มากที่สุด
ในปี 2024 ผู้ถือหุ้น 10% แรกที่มีมูลค่าทรัพย์สินสูงสุดถือครองหุ้นประมาณ 89% ของหุ้นทั้งหมดในสหรัฐฯ ส่งผลให้อิทธิพลของบริษัทกระจุกตัวอยู่ในมือของชนชั้นนำกลุ่มเล็กๆ
การเคลื่อนไหวของกลุ่มผู้ถือหุ้นเติบโตขึ้นอย่างมาก โดยนักลงทุนสถาบันอย่าง BlackRock และ Vanguard บริหารจัดการสินทรัพย์รวมกันกว่า 20 ล้านล้านดอลลาร์ และมีอำนาจในการออกเสียงลงคะแนนอย่างมีนัยสำคัญ
ระยะเวลาการดำรงตำแหน่งเฉลี่ยของซีอีโอในบริษัทมหาชนลดลงจากประมาณ 10 ปีในทศวรรษ 1990 เหลือประมาณ 4.8 ปีในปี 2023 ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากแรงกดดันจากผู้ถือหุ้นที่ต้องการผลประกอบการรายไตรมาส
การเก็บภาษีเงินปันผลซ้ำซ้อน ทั้งในระดับบริษัทและระดับบุคคล ยังคงเป็นลักษณะเชิงโครงสร้างของระบบทุนนิยมผู้ถือหุ้นในหลายประเทศ แม้ว่าอัตราภาษีจะแตกต่างกันอย่างมากก็ตาม

ตารางเปรียบเทียบ

ฟีเจอร์	การเป็นเจ้าของโดยชุมชน	ระบบทุนนิยมของผู้ถือหุ้น
เป้าหมายหลัก	ความมั่งคั่งของชุมชนและความเข้มแข็งในระดับท้องถิ่น	เพิ่มผลตอบแทนทางการเงินสูงสุดให้กับนักลงทุน
อำนาจในการตัดสินใจ	ระบอบประชาธิปไตย (หนึ่งสมาชิก หนึ่งเสียง)	สัดส่วนตามจำนวนหุ้นที่ถือครอง
การแบ่งปันผลกำไร	นำไปลงทุนใหม่ในท้องถิ่นหรือแบ่งปันให้กับสมาชิกในชุมชน	จ่ายเป็นเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้น
ความผูกพันทางภูมิศาสตร์	มีความผูกพันอย่างแน่นแฟ้นกับพื้นที่หรือภูมิภาคใดโดยเฉพาะ	ไม่จำเป็นต้องมีความเกี่ยวข้องกับสถานที่ตั้งธุรกิจ
การเข้าถึงเงินทุน	มีข้อจำกัด; อาศัยเงินบริจาคจากสมาชิก เงินอุดหนุน หรือหุ้นจากชุมชนเป็นหลัก	ครอบคลุมกว้างขวาง; ตลาดหุ้น, เงินทุนร่วมลงทุน, การออกพันธบัตร
การแบกรับความเสี่ยง	กระจายไปยังกลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในชุมชนที่มีความมุ่งมั่น	โอนไปยังนักลงทุนที่กระจายความเสี่ยง
การวางแผนระยะยาว	โดยส่วนใหญ่มักถูกออกแบบมาให้รองรับคนหลายรุ่น	ผลประกอบการรายไตรมาสเป็นตัวขับเคลื่อนหลักเป็นส่วนใหญ่
กรอบการกำกับดูแล	สหกรณ์, สมาคมเพื่อประโยชน์ของชุมชน, กฎหมายท้องถิ่นเฉพาะเรื่อง	กฎหมายบริษัท, ข้อบังคับเกี่ยวกับหลักทรัพย์, กฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์

การเปรียบเทียบโดยละเอียด

การกำกับดูแลและความรับผิดชอบ

โครงสร้างการเป็นเจ้าของโดยชุมชนนั้นฝังความรับผิดชอบไว้ในบริบทท้องถิ่นโดยตรง สมาชิกเข้าร่วมประชุม เลือกคณะกรรมการ และสามารถเสนอการเปลี่ยนแปลงได้ ซึ่งสร้างวงจรการตอบรับที่รวดเร็วและเป็นส่วนตัว ในทางตรงกันข้าม ระบบทุนนิยมแบบผู้ถือหุ้นแยกความเป็นเจ้าของออกจากการดำเนินงานอย่างสิ้นเชิง จนนักลงทุนส่วนใหญ่ไม่เคยไปเยี่ยมชมบริษัทที่ตนเองเป็นเจ้าของ การลงคะแนนเสียงโดยตัวแทนและการประชุมประจำปีกลายเป็นเพียงพิธีการสำหรับหลายๆ คน โดยอำนาจควบคุมที่แท้จริงกระจุกตัวอยู่กับนักลงทุนสถาบันและทีมผู้บริหาร

การระดมทุนและการเติบโต

การระดมทุนจำนวนมากเป็นความท้าทายอย่างแท้จริงสำหรับวิสาหกิจชุมชน หากไม่มีความสามารถในการออกหุ้นที่ซื้อขายได้ การเติบโตมักขึ้นอยู่กับการสะสมทุนอย่างอดทนหรือการสนับสนุนจากสาธารณชน ระบบทุนนิยมแบบผู้ถือหุ้นได้แก้ปัญหานี้อย่างชาญฉลาดผ่านตลาดหุ้น ทำให้บริษัทต่างๆ สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนทั่วโลกได้ อย่างไรก็ตาม การเข้าถึงนี้มาพร้อมกับเงื่อนไขบางประการ แรงกดดันในการสร้างผลตอบแทนที่สม่ำเสมออาจบังคับให้ตัดสินใจที่เสียสละสุขภาพระยะยาวเพื่อตัวชี้วัดระยะสั้น

ความยืดหยุ่นในช่วงวิกฤต

ธุรกิจที่ชุมชนเป็นเจ้าของแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่งในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 และการระบาดของโควิด-19 เนื่องจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอาศัยอยู่ในพื้นที่เดียวกับที่พวกเขาทำงาน จึงมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งกว่าในการหาทางออกที่สร้างสรรค์แทนที่จะปิดกิจการ งานวิจัยจากสหราชอาณาจักรพบว่าธุรกิจสหกรณ์และธุรกิจชุมชนมีอัตราการอยู่รอดสูงกว่าธุรกิจแบบดั้งเดิม บริษัทที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของ ซึ่งมีทางเลือกในการถอนเงินทุนได้ง่ายกว่า บางครั้งจึงเลือกที่จะเลิกกิจการที่ยังดำเนินต่อไปได้แทนที่จะอดทนฝ่าฟันช่วงขาลงชั่วคราว

นวัตกรรมและประสิทธิภาพ

ความเชื่อที่ว่าการเป็นเจ้าของโดยชุมชนจะขัดขวางนวัตกรรมนั้นไม่เป็นจริงเสมอไป ในทางปฏิบัติแล้ว Mondragon ดำเนินการมหาวิทยาลัยและศูนย์เทคโนโลยีของตนเอง ในขณะที่บริษัทที่พนักงานเป็นเจ้าของอย่าง WL Gore ก็ได้สร้างผลิตภัณฑ์ที่ก้าวล้ำขึ้นมา อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านการแข่งขันของระบบทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้นและการเข้าถึงเงินทุนร่วมลงทุนนั้นผลักดันให้เกิดการขยายตัวอย่างรวดเร็วของแนวคิดใหม่ๆ ข้อแลกเปลี่ยนมักอยู่ที่ระหว่างนวัตกรรมแบบกระจายตัวและค่อยเป็นค่อยไป กับการลงทุนแบบรวมศูนย์และสร้างความเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

การกระจายความมั่งคั่งและความไม่เท่าเทียมกัน

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนนั้นมีจุดประสงค์เพื่อจำกัดการกระจุกตัวของความมั่งคั่ง เมื่อธนาคารสหกรณ์ละทิ้งหลักการนี้ในทศวรรษ 1990 ในที่สุดก็ต้องได้รับการช่วยเหลือจากผู้เสียภาษี ระบบทุนนิยมแบบผู้ถือหุ้น หากปล่อยไว้โดยไม่ควบคุม จะนำไปสู่ความเหลื่อมล้ำทางความมั่งคั่ง—งานวิจัยของโทมัส ปิเก็ตตีได้บันทึกไว้ว่าผลตอบแทนจากเงินทุนนั้นสูงกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันบริษัทผู้ถือหุ้นบางแห่งหันมาใช้ระบบทุนนิยมแบบผู้มีส่วนได้ส่วนเสียแล้ว แม้ว่านักวิจารณ์จะมองว่านี่เป็นเพียงการประชาสัมพันธ์โดยปราศจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ข้อดีและข้อเสีย

การเป็นเจ้าของโดยชุมชน

ข้อดี

+ การควบคุมระดับท้องถิ่นแบบประชาธิปไตย
+ มีความยืดหยุ่นในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ
+ ความมั่งคั่งจะคงอยู่ในชุมชน
+ การมุ่งเน้นระยะยาว
+ ความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

ยืนยัน

− การเข้าถึงเงินทุนมีจำกัด
− ศักยภาพการเติบโตที่ช้าลง
− การปกครองอาจเป็นเรื่องยุ่งยาก
− ความเสี่ยงของการตัดสินใจแบบปิดกั้นตัวเอง
− ความยากลำบากในการขยายขอบเขตออกไปนอกพื้นที่

ระบบทุนนิยมของผู้ถือหุ้น

ข้อดี

+ การระดมทุนอย่างมีประสิทธิภาพ
+ สามารถขยายขนาดได้อย่างรวดเร็ว
+ แรงจูงใจในการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพ
+ สภาพคล่องสำหรับนักลงทุน
+ นวัตกรรมผ่านการแข่งขัน

ยืนยัน

− แรงกดดันระยะสั้น
− การกระจุกตัวของความมั่งคั่ง
− การแยกตัวออกจากชุมชนท้องถิ่น
− ความไม่แน่นอนของการเปลี่ยนตัวซีอีโอ
− ต้นทุนทางสังคมภายนอก

ความเข้าใจผิดทั่วไป

ตำนาน

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนก็เป็นเพียงอีกคำหนึ่งของการเป็นเจ้าของโดยรัฐบาล

ความเป็นจริง

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนหมายถึงการเป็นเจ้าของร่วมกันโดยเอกชนของสมาชิก ไม่ว่าจะเป็นคนงาน ผู้อยู่อาศัย หรือลูกค้า ไม่ใช่การควบคุมโดยรัฐ รัฐบาลไม่ได้บริหาร Mondragon หรือสหกรณ์อาหารในท้องถิ่นของคุณ สิ่งเหล่านี้เป็นวิสาหกิจอิสระที่มีระบบการกำกับดูแลของตนเอง ซึ่งแตกต่างจากทั้งระบบสังคมนิยมของรัฐและธุรกิจเอกชนแบบดั้งเดิม

ตำนาน

ระบบทุนนิยมที่ขับเคลื่อนด้วยผู้ถือหุ้นเป็นระบบเดียวที่สร้างการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ความเป็นจริง

วิสาหกิจชุมชนและสหกรณ์มีส่วนสำคัญต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในหลายประเทศ เฉพาะวิสาหกิจสหกรณ์เพียงอย่างเดียวก็จ้างงานผู้คนกว่า 280 ล้านคนทั่วโลก รูปแบบการเติบโตแตกต่างกันไป โดยมักกระจายตัวมากกว่าและผันผวนน้อยกว่า แต่ข้ออ้างที่ว่าระบบทุนนิยมที่เน้นผู้ถือหุ้นเท่านั้นที่จะสร้างความเจริญรุ่งเรืองได้นั้น ไม่ได้รับการสนับสนุนจากหลักฐาน

ตำนาน

ธุรกิจที่บริหารโดยชุมชนไม่สามารถแข่งขันกับบริษัทขนาดใหญ่ได้

ความเป็นจริง

Mondragon แข่งขันในระดับโลกในภาคส่วนต่างๆ เช่น ชิ้นส่วนยานยนต์และหุ่นยนต์อุตสาหกรรม กลุ่มสหกรณ์กลายเป็นผู้ให้บริการจัดงานศพที่ใหญ่ที่สุดในสหราชอาณาจักร ความสำเร็จขึ้นอยู่กับภาคส่วน การดำเนินงาน และขนาด ไม่ใช่โครงสร้างการเป็นเจ้าของเพียงอย่างเดียว วิสาหกิจชุมชนบางแห่งจงใจหลีกเลี่ยงภาคส่วนที่มีการแข่งขันสูงมาก แต่สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงทางเลือกเชิงกลยุทธ์มากกว่าความไร้ความสามารถโดยเนื้อแท้

ตำนาน

การเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้แก่ผู้ถือหุ้นเป็นข้อกำหนดทางกฎหมายที่บริษัททุกแห่งต้องปฏิบัติตาม

ความเป็นจริง

คดี Dodge v. Ford (ปี 1919) อันโด่งดัง มักถูกเข้าใจผิดว่าเป็นการวางรากฐานของกฎนี้ แต่ที่จริงแล้วเป็นคดีพิพาทเฉพาะเรื่อง และไม่ได้สร้างบรรทัดฐานทางกฎหมายที่กว้างขวาง ปัจจุบัน รัฐส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาอนุญาตอย่างชัดเจนให้กรรมการพิจารณาผลประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย นอกเหนือจากผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น บรรทัดฐาน "การให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้นเป็นอันดับแรก" นั้น เป็นเพียงธรรมเนียมปฏิบัติทางอุดมการณ์มากกว่าข้อบังคับทางกฎหมายในช่วงเวลาส่วนใหญ่ที่มันมีอิทธิพล

ตำนาน

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนทำให้ขาดแรงจูงใจในการทำงานหนักและนวัตกรรม

ความเป็นจริง

พนักงานที่เป็นเจ้าของร่วมของ Mondragon ได้รับเงินเดือนเทียบเท่ามาตรฐานอุตสาหกรรม พร้อมส่วนแบ่งกำไรเพิ่มเติม บริษัทที่พนักงานเป็นเจ้าของในสหรัฐอเมริกามักมีประสิทธิภาพการผลิตสูงกว่าคู่แข่งแบบดั้งเดิม โครงสร้างแรงจูงใจแตกต่างกันออกไป โดยเน้นความสำเร็จร่วมกันควบคู่ไปกับรางวัลส่วนบุคคล แต่ก็ไม่ได้หายไป งานวิจัยบางชิ้นชี้ให้เห็นว่า ความรับผิดชอบร่วมกันระหว่างเพื่อนร่วมงานในสหกรณ์สามารถเสริมสร้างความพยายามในการทำงานได้จริง

ตำนาน

การลงทุนแบบ ESG และระบบทุนนิยมที่คำนึงถึงผู้มีส่วนได้ส่วนเสียได้ทำให้ระบบทุนนิยมที่เน้นผู้ถือหุ้นล้าสมัยไปแล้ว

ความเป็นจริง

แม้ว่าสินทรัพย์ ESG จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่โครงสร้างอำนาจพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก กองทุน ESG ส่วนใหญ่ยังคงแสวงหาผลตอบแทนในอัตราตลาด การพิจารณาถึง 'ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย' ของกองทุนเหล่านี้ดำเนินการภายใต้หลักการที่ให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้นเป็นหลัก แทนที่จะเข้ามาแทนที่ การเลือกทางเลือกเชิงโครงสร้างที่แท้จริง เช่น การเป็นเจ้าของโดยชุมชน เกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของและการกำกับดูแลที่แตกต่างกัน ไม่ใช่เพียงแค่การปรับเกณฑ์การลงทุนภายในระบบเดียวกัน

คำถามที่พบบ่อย

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนในธุรกิจนั้นหมายถึงอะไรกันแน่?

การเป็นเจ้าของโดยชุมชน หมายความว่าธุรกิจนั้นเป็นกรรมสิทธิ์และควบคุมร่วมกันโดยผู้ที่มีส่วนได้ส่วนเสียโดยตรงในความสำเร็จของธุรกิจนั้น โดยทั่วไปแล้วจะเป็นคนงาน ลูกค้า หรือผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่น แตกต่างจากบริษัทมหาชนที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ธุรกิจเหล่านี้ไม่มีหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ แต่สมาชิกมักจะเข้าร่วมโดยการซื้อหุ้นจำนวนเล็กน้อยหรือปฏิบัติตามเกณฑ์การเข้าร่วม จากนั้นจึงใช้อำนาจการปกครองแบบประชาธิปไตย ตัวอย่างมีตั้งแต่สหกรณ์แรงงานและสหกรณ์ผู้บริโภค ไปจนถึงกองทุนที่ดินชุมชนและวิสาหกิจที่ได้รับการสนับสนุนจากเทศบาล

ในทางปฏิบัติแล้ว ระบบทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้นทำงานอย่างไร?

ในระบบทุนนิยมแบบผู้ถือหุ้น บุคคลและสถาบันต่างๆ ซื้อหุ้นในบริษัทต่างๆ ทำให้ได้กรรมสิทธิ์บางส่วนและสิทธิ์ในการออกเสียงตัดสินใจเรื่องสำคัญๆ รวมถึงได้รับเงินปันผล ผู้จัดการมืออาชีพดำเนินงานประจำวัน แต่ต้องรับผิดชอบต่อคณะกรรมการที่ได้รับการเลือกตั้งจากผู้ถือหุ้น ระบบนี้จะนำเงินออมไปลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพผ่านตลาดหุ้น แต่ก็สร้างแรงกดดันให้ต้องได้รับผลตอบแทนสูง ซึ่งอาจขัดแย้งกับผลประโยชน์ของคนงาน ความกังวลด้านสิ่งแวดล้อม หรือกลยุทธ์ระยะยาว บริษัทขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ดำเนินงานในลักษณะนี้ทั่วโลก

ธุรกิจที่ชุมชนเป็นเจ้าของสามารถระดมทุนจากนักลงทุนหรือเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้หรือไม่?

โดยทั่วไปแล้ว ไม่ อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในรูปแบบดั้งเดิม โครงสร้างการเป็นเจ้าของโดยชุมชนมักห้ามหรือจำกัดการลงทุนจากภายนอกอย่างเข้มงวด เพื่อรักษาการควบคุมแบบประชาธิปไตย อย่างไรก็ตาม ก็มีรูปแบบลูกผสมอยู่บ้าง เช่น บริษัท B Corporation ที่มีข้อผูกมัดด้านพันธกิจ หรือสหกรณ์ที่ออกหุ้นลงทุนที่ไม่มีสิทธิ์ออกเสียง การแลกเปลี่ยนนี้เป็นไปโดยเจตนา: การเป็นเจ้าของโดยชุมชนต้องเสียสละการเข้าถึงเงินทุนบางส่วนเพื่อแลกกับความเป็นอิสระ เมื่อวิสาหกิจชุมชนต้องการเงินทุนเพื่อการเติบโตจำนวนมาก พวกเขามักจะหันไปพึ่งพาเงินกู้จากสมาชิก การเสนอขายหุ้นของชุมชน เงินทุนระยะยาวจากผู้ให้กู้ที่มีจริยธรรม หรือเงินอุดหนุนจากภาครัฐ

สหกรณ์กับการเป็นเจ้าของโดยชุมชนแตกต่างกันอย่างไร?

สหกรณ์เป็นรูปแบบหลักของการเป็นเจ้าของโดยชุมชน แต่คำศัพท์ที่ใช้ไม่เหมือนกันเสียทีเดียว สหกรณ์ปฏิบัติตามหลักการเฉพาะที่กำหนดโดยสหพันธ์สหกรณ์ระหว่างประเทศ ได้แก่ การเป็นสมาชิกโดยสมัครใจ การควบคุมโดยระบอบประชาธิปไตย การมีส่วนร่วมทางเศรษฐกิจของสมาชิก ความเป็นอิสระ การศึกษา ความร่วมมือระหว่างสหกรณ์ และความห่วงใยต่อชุมชน การเป็นเจ้าของโดยชุมชนยังอาจรวมถึงบริษัทเพื่อประโยชน์ของชุมชน สมาคมเพื่อประโยชน์ของชุมชน ทรัสต์ที่ดิน และทรัสต์เพื่อการเป็นเจ้าของโดยพนักงานบางประเภทที่อาจไม่ตรงตามเกณฑ์ของสหกรณ์ทั้งหมด ความทับซ้อนมีอยู่มาก และการใช้งานแตกต่างกันไปตามประเทศและบริบท

ระบบทุนนิยมที่เน้นผู้ถือหุ้นเป็นสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของความเหลื่อมล้ำหรือไม่?

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าระบบนี้มีส่วนสำคัญอย่างมาก แม้ว่าความสัมพันธ์เชิงสาเหตุจะยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ก็ตาม นับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ที่ระบบเปลี่ยนไปเน้นผู้ถือหุ้นเป็นหลัก ค่าตอบแทนของผู้บริหารก็พุ่งสูงขึ้น ในขณะที่ค่าจ้างของคนงานกลับนิ่งเมื่อพิจารณาจากมูลค่าที่แท้จริง การถือครองหุ้นกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มคนร่ำรวย ดังนั้นผลตอบแทนจากการลงทุนจึงยิ่งทำให้ช่องว่างความมั่งคั่งกว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม โลกาภิวัตน์ การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี การลดลงของสหภาพแรงงาน และการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาษีก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน การกล่าวโทษความไม่เท่าเทียมกันว่าเป็นผลมาจากระบบทุนนิยมที่เน้นผู้ถือหุ้นเพียงอย่างเดียวเป็นการทำให้เรื่องง่ายเกินไป แต่โครงสร้างของระบบนี้เอื้อต่อการกระจุกตัวของความมั่งคั่งอย่างชัดเจน

มีตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จในระดับใหญ่ของการเป็นเจ้าของโดยชุมชนหรือไม่?

แน่นอน บริษัท Mondragon Corporation ของสเปนมีพนักงานประมาณ 80,000 คนในหลากหลายอุตสาหกรรม โดยมีรายได้ต่อปีเกิน 12 พันล้านยูโร ในสหรัฐอเมริกา รูปแบบแผนการถือครองหุ้นโดยพนักงาน (Employee Stock Ownership Plan) มีบริษัทต่างๆ เช่น Publix Super Markets (พนักงานกว่า 200,000 คน) และ WL Gore & Associates สหราชอาณาจักรมีวิสาหกิจสหกรณ์มากกว่า 7,000 แห่ง สหกรณ์ออมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาและแคนาดาให้บริการสมาชิกกว่า 120 ล้านคน สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่การทดลองเล็กๆ น้อยๆ แต่เป็นผู้มีบทบาททางเศรษฐกิจที่สำคัญในภาคส่วนและภูมิภาคของตน

เหตุใดบริษัทบางแห่งจึงเปลี่ยนจากการเป็นเจ้าของโดยชุมชนไปสู่ระบบทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้น?

ปัจจัยขับเคลื่อนที่พบบ่อยที่สุดคือความต้องการเงินทุนเพื่อการขยายกิจการหรือแรงกดดันด้านการแข่งขัน เมื่อธนาคารสหกรณ์ เช่น ธนาคารสหกรณ์ในสหราชอาณาจักร ละทิ้งการควบคุมโดยสมาชิกเพื่อเข้าถึงตลาดทุน พวกเขาแสวงหาโอกาสในการเติบโตที่ไม่สามารถหาได้ภายใต้ข้อจำกัดของสหกรณ์ บางครั้งความขัดแย้งด้านการกำกับดูแลภายในหรือความเหนื่อยล้าของสมาชิกก็มีบทบาท การเปลี่ยนแปลงไม่ได้ประสบความสำเร็จเสมอไป ธนาคารสหกรณ์ต้องได้รับการช่วยเหลือจากรัฐบาลและสูญเสียเอกลักษณ์ของตนไป กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นถึงข้อแลกเปลี่ยนที่แท้จริง ไม่ใช่ความล้มเหลวของรูปแบบนั้นเอง

'ทุนนิยมแบบผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย' คืออะไร และมีความเกี่ยวข้องกับโมเดลเหล่านี้อย่างไร?

ระบบทุนนิยมที่คำนึงถึงผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย (Stakeholder capitalism) เป็นแนวทางหนึ่งในระบบทุนนิยมที่คำนึงถึงผู้ถือหุ้น (Chargery capitalism) โดยที่บริษัทต่างๆ พิจารณาผลกระทบต่อพนักงาน ลูกค้า ซัพพลายเออร์ และชุมชนโดยสมัครใจ ไม่ใช่แค่เพียงนักลงทุนเท่านั้น มันแตกต่างจากการเป็นเจ้าของโดยชุมชน (Community ownership) เพราะกรรมสิทธิ์และการควบคุมขั้นสุดท้ายยังคงอยู่กับผู้ถือหุ้น ลองนึกภาพว่าเป็นระบบทุนนิยมที่คำนึงถึงผู้ถือหุ้นที่มีจิตสำนึกที่กว้างขึ้น บางครั้งอาจเป็นข้อกำหนดทางกฎหมาย (เช่นในบริษัทเพื่อประโยชน์สาธารณะ) หรือนำมาใช้ด้วยเหตุผลด้านชื่อเสียง นักวิจารณ์โต้แย้งว่ามันขาดการบังคับใช้เชิงโครงสร้าง ส่วนผู้สนับสนุนมองว่ามันเป็นการพัฒนาอย่างเป็นรูปธรรมภายในระบบที่ทำงานได้

บริษัทที่พนักงานเป็นเจ้าของนั้น เข้าข่ายการเปรียบเทียบนี้อย่างไร?

การเป็นเจ้าของโดยพนักงานอยู่ระหว่างรูปแบบการเป็นเจ้าของโดยชุมชนและการเป็นเจ้าของโดยผู้ถือหุ้น ในแผนการถือหุ้นโดยพนักงาน (ESOPs) พนักงานถือหุ้นแต่ไม่มีอำนาจในการปกครองแบบประชาธิปไตยอย่างเต็มที่ ในสหกรณ์ของพนักงาน พนักงานเป็นทั้งเจ้าของและผู้ควบคุมแบบประชาธิปไตย ทั้งสองรูปแบบแสดงลักษณะของการเป็นเจ้าของโดยชุมชน เช่น ความมุ่งมั่นในท้องถิ่น การลดการเลิกจ้างในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ การแบ่งปันความมั่งคั่ง ในขณะที่ดำเนินงานในตลาดที่มีการแข่งขัน งานวิจัยโดยทั่วไปพบว่าบริษัทที่พนักงานเป็นเจ้าของมีประสิทธิภาพและความพึงพอใจในงานเทียบเท่าหรือสูงกว่าบริษัททั่วไป โดยมีอัตราการลาออกต่ำกว่า

การเป็นเจ้าของโดยชุมชนสามารถขยายผลไปไกลกว่าธุรกิจขนาดเล็กในท้องถิ่นได้หรือไม่?

ประวัติศาสตร์บอกว่าใช่ แต่ก็มีข้อแม้ ตัวอย่างของโครงการมอนดรากอนพิสูจน์ให้เห็นว่าการเป็นเจ้าของโดยชุมชนขนาดใหญ่เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม การรักษาการมีส่วนร่วมในระบอบประชาธิปไตยและการเชื่อมโยงของชุมชนในระดับใหญ่ต้องอาศัยโครงสร้างที่วางแผนไว้ล่วงหน้า เช่น สหพันธ์ระดับภูมิภาค การประสานงานที่ได้รับมอบหมาย และการให้ความรู้ต่อเนื่อง ความท้าทายไม่ได้อยู่ที่ความเป็นไปได้ทางเทคนิค แต่เป็นการออกแบบองค์กร วิสาหกิจชุมชนที่ประสบความสำเร็จหลายแห่งตั้งใจที่จะคงขนาดเล็กไว้เพื่อรักษาเอกลักษณ์ของตน ขนาดที่ใหญ่ไม่ได้เป็นสิ่งที่พึงปรารถนาเสมอไป ขนาดที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับภาคส่วน ความมุ่งมั่นของสมาชิก และศักยภาพในการกำกับดูแล

โครงสร้างทางกฎหมายใดบ้างที่สนับสนุนการเป็นเจ้าของโดยชุมชนในสหรัฐอเมริกา?

มีหลายทางเลือก บริษัทสหกรณ์ภายใต้กฎหมายของรัฐให้กรอบการกำกับดูแลแบบประชาธิปไตย บริษัทจำกัดความรับผิดสามารถจัดโครงสร้างด้วยข้อตกลงการดำเนินงานแบบสหกรณ์ องค์กรไม่แสวงหาผลกำไร 501(c)(3) สามารถดำเนินกิจการที่สร้างรายได้ได้ ทรัสต์ที่ดินชุมชนใช้โครงสร้างเฉพาะสำหรับที่อยู่อาศัยราคาไม่แพง พระราชบัญญัติสมาคมสหกรณ์จำกัดแบบเดียวกัน ซึ่งบางรัฐนำมาใช้ ช่วยปรับปรุงกฎหมายสหกรณ์ให้ทันสมัย โครงสร้างแต่ละแบบสร้างสมดุลระหว่างการคุ้มครองความรับผิด การจัดการภาษี การควบคุมแบบประชาธิปไตย และการเข้าถึงเงินทุนที่แตกต่างกันออกไป ไม่มีวิธีแก้ปัญหาแบบใดแบบหนึ่งที่ใช้ได้กับทุกกรณี

ระบบทุนนิยมที่เน้นผู้ถือหุ้นได้ครอบงำการจัดระเบียบธุรกิจมาโดยตลอดหรือไม่?

ไม่เลย สหกรณ์เกิดขึ้นอย่างโดดเด่นในศตวรรษที่ 19 ในฐานะทางเลือกที่ชัดเจนเพื่อต่อต้านความเกินเลยของระบบทุนนิยมอุตสาหกรรม ก่อนปี 1980 บริษัทในสหรัฐฯ หลายแห่งดำเนินงานโดยมีความสมดุลระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมากกว่า เนื่องจากอำนาจของสหภาพแรงงาน บรรทัดฐานการบริหารจัดการ และสัญญาทางสังคมหลังสงคราม การให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้นอย่างแข็งขันในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมาเป็นการเปลี่ยนแปลงทางอุดมการณ์และนโยบายโดยเจตนา ไม่ใช่ลักษณะถาวรของธุรกิจ การเป็นเจ้าของโดยชุมชนมีรากฐานมายาวนานในรูปแบบประกันภัยร่วมกัน สหกรณ์การเกษตร และโครงสร้างคล้ายสมาคม การครอบงำของระบบทุนนิยมผู้ถือหุ้นในปัจจุบันนั้นมีความเฉพาะเจาะจงทางประวัติศาสตร์และอาจเปลี่ยนแปลงได้

คำตัดสิน

เลือกการเป็นเจ้าของโดยชุมชนเมื่อการควบคุมในท้องถิ่น ความมั่นคงในระยะยาว และการมีส่วนร่วมอย่างเท่าเทียมมีความสำคัญมากกว่าการขยายตัวอย่างรวดเร็วหรือผลตอบแทนสูงสุด เลือกทุนนิยมโดยผู้ถือหุ้นเมื่อความต้องการเงินทุนจำนวนมาก การเติบโตอย่างรวดเร็ว และความสามารถในการแข่งขันระดับโลกเป็นสิ่งสำคัญที่สุด รูปแบบผสมผสานที่ประสบความสำเร็จมีอยู่มากมาย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการแบ่งแยกแบบสองขั้วนี้ไม่ได้เข้มงวดอย่างที่เห็นเสมอไป

การเปรียบเทียบที่เกี่ยวข้อง

KPI เทียบกับ OKR

การเปรียบเทียบนี้จะช่วยให้เข้าใจความแตกต่างที่สำคัญระหว่างตัวชี้วัดผลการดำเนินงานหลัก (KPIs) และเป้าหมายและผลลัพธ์หลัก (OKRs) ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น KPIs ทำหน้าที่เป็นเหมือนแดชบอร์ดสำหรับติดตามสถานะและความมั่นคงของธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ OKRs เป็นกรอบการทำงานเชิงกลยุทธ์สำหรับการขับเคลื่อนการเติบโตอย่างรวดเร็ว นวัตกรรม และการเปลี่ยนแปลงองค์กรในช่วงเวลาที่กำหนด

Oatly เทียบกับแบรนด์ผลิตภัณฑ์นมแบบดั้งเดิม

Oatly เข้ามาเปลี่ยนแปลงวงการผลิตภัณฑ์นมด้วยนมข้าวโอ๊ตจากพืช ในขณะที่แบรนด์นมแบบดั้งเดิมอย่าง Nestlé, Danone และ Lactalis ครองตลาดมานานกว่าศตวรรษ การเปรียบเทียบนี้จะสำรวจว่าโมเดลธุรกิจทั้งสองแบบนี้แตกต่างกันอย่างไรในด้านความยั่งยืน กลยุทธ์ทางการตลาด ฐานลูกค้า และศักยภาพการเติบโตในระยะยาว

OKR แบบเน้นผลลัพธ์เทียบกับแบบเน้นปริมาณ: การวัดคุณค่าเทียบกับการวัดปริมาณ

การเปลี่ยนจาก OKR ที่เน้นผลลัพธ์ไปเป็น OKR ที่เน้นผลกระทบ แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านจากการเพียงแค่ทำเครื่องหมายว่างานเสร็จสมบูรณ์ ไปสู่การส่งมอบมูลค่าทางธุรกิจที่จับต้องได้ ในขณะที่ OKR ที่เน้นผลลัพธ์จะติดตามความสำเร็จของกิจกรรมต่างๆ OKR ที่เน้นผลกระทบจะมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบที่แท้จริงของกิจกรรมเหล่านั้นต่อลูกค้าและผลกำไรของบริษัท

OKRs กับ KPIs: ทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างการเติบโตและผลการดำเนินงาน

แม้ว่าทั้งสองกรอบการทำงานจะใช้วัดความสำเร็จเหมือนกัน แต่ OKRs ทำหน้าที่เป็นเหมือนเข็มทิศสำหรับการเติบโตที่ทะเยอทะยานและการเปลี่ยนแปลงทิศทาง ในขณะที่ KPI ทำหน้าที่เป็นเหมือนแดชบอร์ดที่มีความแม่นยำสูงสำหรับการวัดผลการดำเนินงานที่คงที่ การเลือกใช้กรอบการทำงานใดนั้นขึ้นอยู่กับว่าคุณกำลังพยายามสร้างสิ่งใหม่ๆ หรือเพียงแค่ต้องการให้มั่นใจว่าระบบปัจจุบันของคุณทำงานได้อย่างราบรื่นโดยไม่ร้อนเกินไป

OKRs เทียบกับ Balanced Scorecard

ในขณะที่ OKRs มุ่งเน้นไปที่การขับเคลื่อนการเติบโตอย่างรวดเร็วและการปรับตัวทางวัฒนธรรมผ่านวงจรระยะสั้นที่ทะเยอทะยาน Balanced Scorecard (BSC) นำเสนอโครงสร้างแบบองค์รวมจากบนลงล่างที่ออกแบบมาเพื่อจัดการสุขภาพเชิงกลยุทธ์ระยะยาวในสี่มุมมองที่แตกต่างกันขององค์กร