Defitsiitkulutused tekivad siis, kui valitsused kulutavad rohkem, kui nad tuludena laekuvad, samas kui inflatsioonisurve kirjeldab majanduslikke jõude, mis ajavad hindu aja jooksul ülespoole. Need kaks mõistet on tihedalt seotud, kuna püsiv defitsiit võib inflatsiooni õhutada, kuid need toimivad erinevate mehhanismide kaudu ja neil on erinevad põhjused.
Fiskaalpoliitika, mille puhul valitsuse kulutused ületavad teatud perioodil maksutulusid, mistõttu on vaja puudujäägi katmiseks laenata.
Majanduslikud tingimused, mis põhjustavad kaupade ja teenuste üldise hinnataseme püsivat tõusu kogu majanduses.
| Funktsioon | Defitsiitkulutused | Inflatsioonirõhk |
|---|---|---|
| Definitsioon | Valitsuse kulutused ületavad maksutulu | Üldise hinnataseme püsiv tõus |
| Esmane põhjus | Eelarvepoliitilised valikud ja majanduslikud tingimused | Liigne rahapakkumine või pakkumist ületav nõudlus |
| Mõõtmine | Eelarvepuudujääk protsendina SKPst | Tarbijahinnaindeks (THI) või isiklikud tarbimiskulutused (PCE) |
| Ajahorisont | Aastased eelarvetsüklid, kuigi võlg koguneb aastakümnete jooksul | Mõõdetakse igakuiselt ja igal aastal, võib olla ajutine või püsiv |
| Poliitiline vastus | Maksutõusud, kulude kärpimine või jätkuv laenamine | Intressimäärade tõus, rahapakkumise vähenemine, eelarvepiirangud |
| Majanduslik mõju | Võib lühiajaliselt majanduskasvu stimuleerida, pikaajaliselt võlakoormust suurendada | Kahjustab ostujõudu, tekitab ebakindlust, jaotab rikkust ümber |
| Peamine seos | Suur eelarvepuudujääk võib kaasa aidata inflatsioonisurvele | Kõrge inflatsioon võib suurendada eelarvepuudujääki reaalse maksutulu vähenemise kaudu |
| Ajalooline näide | USA COVID-19 stiimulipakettide kogumaht ületab 5 triljonit dollarit | 1970. aastate stagflatsioon Ameerika Ühendriikides, mis ulatus 1980. aastal 13,5%-ni |
Defitsiitkulutused toimivad fiskaalsete kanalite kaudu, kus valitsused kulutavad teadlikult üle oma maksutulu, et rahastada programme, infrastruktuuri või hädaabi. Inflatsioonisurve seevastu toimib rahapoliitika ja turudünaamika kaudu, kus liiga palju raha ajab taga liiga vähe kaupu, mis surub hindu üles. Kuigi defitsiitkulutused on poliitiline valik või majanduslik vajadus, on inflatsioonisurve sageli tagajärg, mis võib tuleneda mitmest põhjusest, sealhulgas, kuid mitte ainult, valitsuse laenamisest.
Kui valitsustel on suured eelarvepuudujäägid, laenavad nad sageli võlakirju emiteerides, mida Föderaalreserv või keskpangad võivad osta kvantitatiivse leevendamise kaudu. See loob sisuliselt uut raha, mis võib õhutada nõudluspõhist inflatsiooni, kui majandus on juba peaaegu täisvõimsusel. Aastad 2020–2022 illustreeris seda dünaamikat selgelt, kuna pandeemiaaegne massiline eelarvepuudujäägiga kulutus langes kokku nelja aastakümne kõrgeima inflatsioonimääraga, kuigi olulist rolli mängisid ka tarneahela katkestused ja energiašokid.
Defitsiitkulutused võivad pakkuda lühiajalist majanduslikku stiimulit, süstides nõudlust aeglasesse majandusse – põhimõte, mida Keynes propageeris suure depressiooni ajal. Püsiv defitsiit aga suurendab võlakoormust, mida tulevased põlvkonnad peavad kandma. Inflatsioonisurve võib aga olla kas ajutine või püsiv, kusjuures viimane põhjustab tõsist kahju säästudele, fikseeritud sissetulekutele ja majandusplaneerimisele. Keskpangad üldiselt taluvad kerget inflatsiooni, kuid tegutsevad agressiivselt, kui see kinnistub.
Defitsiidiga tegelemine hõlmab tavaliselt poliitiliselt keerulisi valikuid maksustamise või kulude kärpimise osas, samas kui inflatsiooniga võitlemine nõuab tavaliselt keskpankadelt intressimäärade tõstmist, mis võib aeglustada majanduskasvu ja suurendada tööpuudust. Need kaks väljakutset võivad olla vastuolus: intressimäärade tõstmine muudab valitsuse võla teenindamise kallimaks, defitsiit süveneb, samas kui defitsiidiga seotud kulutuste liiga kiire vähendamine võib pärssida nõudlust ja vallandada majanduslanguse. Poliitikakujundajad peavad neid konkureerivaid surveid hoolikalt tasakaalustama.
1970. aastad näitasid, kuidas inflatsioon võis koos lõdva eelarvepoliitikaga kontrolli alt väljuda, sundides lõpuks Föderaalreservi esimeest Paul Volckerit tsükli murdmiseks intressimäärasid üle 20% tõstma. Hiljuti näitas pandeemiajärgne ajastu, kui kiiresti võib tekkida inflatsioonisurve, kui ulatuslikud eelarvestiimulid kohtuvad pakkumise piirangutega. Mõlema kontseptsiooni mõistmine aitab selgitada, miks majandusteadlased ja poliitikakujundajad pööravad eelarvedefitsiidile suurt tähelepanu kui potentsiaalsetele inflatsioonihoiatusmärkidele.
Kõik defitsiidiga kulutused põhjustavad inflatsiooni.
Defitsiitkulutused põhjustavad inflatsiooni ainult siis, kui majandus on peaaegu täisvõimsusel ja lisakulutused ületavad tootmismahtu. Kõrge tööpuudusega majanduslanguse ajal võivad defitsiitkulutused edendada majanduskasvu ilma märkimisväärset hinnatõusu esile kutsumata, nagu nähti 2009. aasta stiimulipaketi ajal.
Inflatsioon on alati tingitud valitsuse raha trükkimisest.
Kuigi liigne raha loomine võib inflatsiooni õhutada, võivad hinnad tõusta ka pakkumisšokkide, kasvavate tootmiskulude või tugeva tarbijanõudluse tõttu ilma rahapakkumise muutumiseta. Nii 1970. aastate naftaembargo kui ka 2021.–2022. aasta tarneahela katkestused põhjustasid inflatsiooni mitterahaliste tegurite kaudu.
Tasakaalustatud eelarve välistab inflatsiooniriski.
Isegi tasakaalus eelarvega valitsused võivad kogeda inflatsiooni väliste tegurite, näiteks valuuta odavnemise, toormehindade hüpete või ülemaailmsete tarneahela probleemide tõttu. Inflatsioon seisneb põhimõtteliselt raha pakkumise ja kaupade kättesaadavuse vahelises suhtes, mitte ainult valitsuse kulutustes.
Kõrgem inflatsioon tähendab alati nõrgemat majandust.
Mõõdukas inflatsioon kaasneb sageli majanduskasvuga, kuna kasvav nõudlus tõmbab hindu üles. Probleem tekib siis, kui inflatsioon muutub liiga kõrgeks või volatiilseks, tekitades ebakindlust, mis omakorda pärsib investeeringuid ja säästmist. Föderaalreservi 2% sihttase tunnistab, et teatav inflatsioon on normaalne ja isegi tervislik.
Defitsiitne kulutus ja võlg on üks ja sama asi.
Defitsiit on iga-aastane puudujääk kulutuste ja tulude vahel, samas kui võlg on kõigi varasemate defitsiitide ja ülejääkide kumulatiivne summa. Riik võib aastaid defitsiiti hoida, samal ajal kui selle võla ja SKP suhe langeb, kui majanduskasv ületab laenamise, nagu see oli Ameerika Ühendriikides 1990. aastatel.
Defitsiitkulutused on fiskaalpoliitika vahend, mis võib stimuleerida majanduskasvu, kuid liigse kasutamise korral kaasneb sellega inflatsioonirisk, samas kui inflatsioonisurve on majanduslik seisund, mis vähendab ostujõudu ja nõuab poliitilist sekkumist. Valitsused peaksid majanduslanguse ajal defitsiitkulusid mõistlikult kasutama, säilitades samal ajal usaldusväärsed plaanid pikaajalise eelarve jätkusuutlikkuse tagamiseks, ja keskpangad peavad inflatsiooni suhtes valvsad olema, olenemata selle allikast.
Absoluutne vaesus mõõdab, kas inimesed suudavad rahuldada oma põhivajadusi, nagu toit, vesi ja peavari, samas kui suhteline vaesus võrdleb inimese sissetulekut tema ühiskonna keskmise elatustasemega. Mõlemad mõisted kujundavad seda, kuidas valitsused ja organisatsioonid kavandavad vaesusevastaseid programme kogu maailmas.
Ajude äravool kirjeldab oskustööliste väljarännet riigist, samas kui noorte hoidmine viitab strateegiatele, mis hoiavad noori kohalikul tasandil kaasatuna. Mõlemad mõisted kujundavad riikide majandust, kuid esindavad sama demograafilise väljakutse vastandlikke külgi, millega seisavad silmitsi nii arengumaad kui ka arenenud riigid.
Asümmeetriline risk viitab investeerimisprofiilidele, kus potentsiaalsed kahjud ja kasumid erinevad oluliselt suurusjärgus, samas kui sümmeetriline tootlus kirjeldab tulemusi, kus tõusud ja langused liiguvad ligikaudu võrdsetes proportsioonides. Selle eristuse mõistmine aitab investoritel valida strateegiaid, mis on kooskõlas nende riskitaluvuse ja finantseesmärkidega.
Kuigi avaliku sektori investeeringud keskenduvad valitsuse rahastamise kaudu selliste ühiskondlike põhivarade nagu koolide ja maanteede ehitamisele, edendab erakapital innovatsiooni ja tõhusust, otsides kasumlikku tulu. Nende kahe finantsjõu koostoime mõistmine on oluline, et mõista, kuidas tänapäeva majandus kasvab, tasakaalustab sotsiaalseid vajadusi ja lahendab pikaajalisi taristuprobleeme.
See võrdlus uurib pinget kollektiivse majanduskasvu ja individuaalsete finantskompromisside vahel. Kui avalikud investeeringud keskenduvad pikaajalise ühiskondliku infrastruktuuri ja stabiilsuse loomisele maksumaksja rahastuse abil, siis isiklik alternatiivkulu mõõdab konkreetset kasu, mida inimene ohverdab, valides oma igapäevaelus ühe finantstee teise asemel.
