Ang kalayaan ng Federal Reserve ay tumutukoy sa kakayahan ng sentral na bangko na palayain ang patakaran sa pananalapi mula sa presyur sa politika, habang ang impluwensyang pampulitika ay naglalarawan kung paano maaaring hubugin ng mga halal na opisyal at mga aksyon ng gobyerno ang mga desisyon sa ekonomiya. Ang tensyon sa pagitan ng mga puwersang ito ay humuhubog sa implasyon, trabaho, at katatagan sa pananalapi sa buong Estados Unidos.
Ang prinsipyo na ang sentral na bangko ng Estados Unidos ay maaaring gumawa ng mga desisyon sa patakarang hinggil sa pananalapi nang walang direktang kontrol o panghihimasok sa politika.
Ang presyur o kapangyarihang ipinapatupad ng mga halal na opisyal, patakaran ng gobyerno, at mga interes ng partido sa mga desisyong pang-ekonomiya at pananalapi.
| Tampok | Kalayaan ng Pederal na Reserba | Impluwensya sa Pulitika |
|---|---|---|
| Pangunahing Layunin | Panatilihin ang katatagan ng presyo at pinakamataas na empleyo | Makamit ang mga resulta ng patakaran na pabor sa mga halal na opisyal at mga nasasakupan |
| Awtoridad sa Paggawa ng Desisyon | Mga miyembro ng Lupon ng Federal Reserve at FOMC | Pangulo, Kongreso, at mga opisyal ng Pananalapi |
| Oras na Abot-tanaw | Pangmatagalang katatagan ng ekonomiya | Kadalasang panandalian, na nakatali sa mga siklo ng halalan |
| Pananagutan | Mga ulat sa Kongreso ngunit hindi direktang kinokontrol | Direktang may pananagutan sa mga botante sa pamamagitan ng halalan |
| Kagamitang Ginamit | Mga rate ng interes, mga kinakailangan sa reserba, quantitative easing | Paggastos sa pananalapi, pagbubuwis, regulasyon, mga pampublikong pahayag |
| Epekto ng Implasyon | Sa pangkalahatan, pinapanatiling mas mababa at mas matatag ang implasyon | Maaaring magpalala ng implasyon sa pamamagitan ng paggastos na may kakulangan o maluwag na patakarang piskal |
| Pampublikong Pagtingin | Medyo transparent sa pamamagitan ng mga katitikan ng pulong at mga press conference | Lubos na nakikita sa pamamagitan ng batas at mga aksyon ng ehekutibo |
| Halimbawa ng Kasaysayan | Itinaas ni Paul Volcker ang mga rate sa 20% noong 1981 upang mapigilan ang implasyon | Pinipilit ni Pangulong Nixon si Arthur Burns na panatilihing mababa ang mga rate bago ang halalan noong 1972 |
Ang Federal Reserve ay sadyang dinisenyo nang may antas ng kalayaan upang protektahan ang patakaran sa pananalapi mula sa mga panandaliang siklo ng politika. Ang pagkakatatag nito noong 1913 ay bahagyang tugon sa Panic noong 1907, nang ang kawalan ng isang sentral na tagapagpahiram ay nagpalala sa krisis sa pananalapi. Ang impluwensyang pampulitika, sa kabilang banda, ay hinabi sa istruktura ng halal na pamahalaan at gumagana sa pamamagitan ng patakaran sa pananalapi, mga paghirang, at pampublikong presyon sa halip na sa pamamagitan ng iisang institusyon.
Palaging iniuugnay ng empirikal na pananaliksik ang kalayaan ng mga bangko sentral sa mas mababang average na implasyon. Ang mga bansang kung saan ang mga bangko sentral ay nahaharap sa mas kaunting panghihimasok sa politika ay may posibilidad na mas kapani-paniwalang iangkla ang mga inaasahan sa implasyon. Kapag nangingibabaw ang impluwensyang pampulitika, ang tukso na pasiglahin ang ekonomiya bago ang halalan ay maaaring humantong sa sobrang pag-init, gaya ng ikinakatuwiran ng ilang ekonomista ay nangyari noong dekada 1970 nang ang akomodatibong patakaran sa pananalapi ay nag-ambag sa stagflation.
Ikinakatuwiran ng mga kritiko ng kalayaan ng Fed na ang mga hindi nahalal na opisyal na may napakalaking kapangyarihan sa ekonomiya ay nagdudulot ng mga alalahanin sa mga demokratiko. Tinutugunan ito ng Fed sa pamamagitan ng testimonya ng kongreso, mga inilathalang katitikan, at mga regular na press conference. Samantala, ang impluwensyang pampulitika ay direktang nananagot sa pamamagitan ng mga halalan, ngunit ang pananagutang iyon ay maaari ring lumikha ng mga insentibo upang unahin ang mga panandaliang resulta ng mga tao kaysa sa mas mahihirap na pangmatagalang pagpipilian.
Ang alitan sa pagitan ng dalawang puwersang ito ay regular na nagaganap. Ang mga pangulo mula sa magkabilang partido ay hayagang nagtulak sa Fed na magbawas ng mga rate, at ang mga pinuno ng Fed ay minsang nahaharap sa mga akusasyon ng pagkiling sa politika. Ang panahon ng 2018–2019 ay nakaranas ng hindi pangkaraniwang matalas na pampublikong kritisismo mula sa White House, na nagtataas ng mga katanungan tungkol sa kung ang berbal na presyon lamang ay maaaring makaapekto sa pinaghihinalaang kalayaan kahit na walang pormal na interbensyon.
Karamihan sa mga pangunahing ekonomista ay naniniwala na ang makatwirang antas ng kalayaan ng sentral na bangko ay kapaki-pakinabang para sa katatagan ng ekonomiya. Gayunpaman, imposible ang ganap na pagkakahiwalay dahil ang patakarang piskal at patakarang hinggil sa pananalapi ay nag-uugnay, at ang mandato mismo ng Fed ay itinatakda ng Kongreso. Ang pinakamabuting resulta ay may posibilidad na magsama ng paggalang sa isa't isa sa pagitan ng mga sangay, kung saan iniiwasan ng mga pinunong pampulitika ang direktang panghihimasok habang nagsasagawa pa rin ng pangangasiwa.
Ang Federal Reserve ay ganap na independiyente at walang pananagutan kaninuman.
Ang Fed ay nagpapatakbo nang may kalayaan sa pagpapatakbo sa patakaran sa pananalapi, ngunit ito ay isang likha ng Kongreso, na maaaring baguhin ang mandato o istruktura nito. Regular na nagpapatotoo ang Tagapangulo sa harap ng Kongreso, at ang Pangulo ay humihirang ng mga pinuno nito na may kumpirmasyon ng Senado.
Direktang kinokontrol ng mga pangulo ang mga rate ng interes.
Walang pormal na awtoridad ang mga Pangulo na magtakda ng mga rate ng interes. Maaari silang magpatupad ng presyon sa pamamagitan ng mga pampublikong pahayag o paghirang, ngunit ang mga desisyon sa rate ay ginagawa ng Federal Open Market Committee, na binubuo ng mga rehiyonal na pangulo at gobernador ng Fed.
Ang impluwensyang pampulitika ay palaging nakakasira sa ekonomiya.
Ang ilang input sa politika ay malusog at demokratiko. Lumilitaw ang mga problema kapag ang mga panandaliang layunin sa politika ay nangingibabaw sa pangmatagalang katatagan, ngunit ang patakarang piskal at hinggil sa pananalapi ay dapat na magkatugma, at ang Kongreso ay lehitimong nagtatakda ng mga layunin ng Fed.
Hindi pinapansin ng mga independiyenteng bangko sentral ang trabaho.
Malinaw na kinabibilangan ng dalawahang mandato ng Fed ang pinakamataas na antas ng trabaho kasabay ng katatagan ng presyo. Ang kalayaan ay nangangahulugan ng kalayaan mula sa panghihimasok sa politika, hindi kalayaan sa pagsasaalang-alang ng mga trabaho.
Ang Fed ay dinisenyo upang maging ganap na malaya mula pa sa simula.
Ang orihinal na Federal Reserve Act ng 1913 ay lumikha ng isang sistema na may mahahalagang ugnayang pampulitika, kabilang ang pangangasiwa sa mga bangko sa rehiyon ng mga itinalagang lupon. Ang antas ng kalayaan ay umunlad sa paglipas ng mga dekada, lalo na pagkatapos ng mga reporma noong dekada 1930 at 1950.
Ang kalayaan ng Federal Reserve sa pangkalahatan ay nagbubunga ng mas mahusay na pangmatagalang resulta sa ekonomiya, lalo na ang mas mababa at mas matatag na implasyon, kaya naman karamihan sa mga mauunlad na ekonomiya ay nagpatibay ng mga katulad na modelo. Hindi maiiwasan ang impluwensyang pampulitika sa isang demokratikong sistema at nagsisilbing isang kinakailangang pagpigil, ngunit kapag ito ay tumawid sa direktang presyon sa mga desisyon sa rate, ang mga panganib ng implasyon at nababawasan na kredibilidad ay may posibilidad na tumaas. Ang pinakamahusay na resulta ay isang balanse kung saan ang Fed ay nagpapatakbo nang nakapag-iisa sa pang-araw-araw na patakaran habang nananatiling transparent at may pananagutan sa mga halal na kinatawan.
Ang datos pang-ekonomiya ay tumutukoy sa mga masusukat na estadistika tungkol sa pagganap ng isang ekonomiya, habang ang presyur sa politika ay kinabibilangan ng mga pagsisikap na impluwensyahan ang patakaran sa pamamagitan ng adbokasiya o mga pampublikong kampanya. Pareho silang humuhubog sa mga pamilihang pinansyal at mga desisyon ng gobyerno, ngunit gumagana ang mga ito sa pamamagitan ng mga mekanismo at takdang panahon na may pundamental na magkakaibang mekanismo.
Inilalarawan ng inflation ng mga degree kung paano lalong hinihingi ng mga employer ang mga bachelor's degree para sa mga trabahong hindi naman talaga nangangailangan nito noon, habang ang pagtigil ng sahod ay tumutukoy sa ilang dekadang paghina ng tunay na paglago ng sahod para sa mga karaniwang manggagawa. Parehong phenomenon ang humuhubog sa merkado ng paggawa ngayon ngunit nagmumula sa magkaibang puwersang pang-ekonomiya at nakakaapekto sa mga manggagawa sa magkakaibang paraan.
Ang demand sa merkado ng trabaho ay sumasalamin sa mga pangangailangan ng employer para sa mga partikular na kasanayan at tungkulin, habang ang supply ng edukasyon ay kumakatawan sa pipeline ng mga nagtapos at sinanay na manggagawa na papasok sa workforce. Ang pag-unawa sa agwat sa pagitan ng dalawang puwersang ito ay nakakatulong na ipaliwanag ang kawalan ng trabaho, kakulangan sa trabaho, at mga trend ng sahod sa iba't ibang ekonomiya.
Ang demokratisasyon sa pananalapi ay nakatuon sa pagpapalawak ng access sa mga kagamitan at serbisyong pinansyal para sa mga indibidwal sa pamamagitan ng teknolohiya at mga bukas na sistema, habang ang kontrol ng institusyon ay nakasalalay sa mga regulated na bangko, gobyerno, at sentralisadong entidad upang pamahalaan ang daloy ng pera. Pareho silang naglalayong tiyakin ang katatagan at pagsasama ng ekonomiya, ngunit magkaiba sila sa access, pamamahala, transparency, at balanse sa pagitan ng kalayaan at pangangasiwa.
Ang dolyarisasyon at ang soberanya ng lokal na pera ay kumakatawan sa dalawang magkasalungat na estratehiya sa pananalapi: ang isa ay gumagamit ng isang malakas na dayuhang pera upang patatagin ang ekonomiya, habang ang isa naman ay nagpapanatili ng malayang patakaran sa pananalapi sa pamamagitan ng isang pambansang pera. Ang bawat pamamaraan ay nakakaapekto sa pagkontrol ng implasyon, katatagan ng ekonomiya, kakayahang umangkop sa patakaran, at pambansang kontrol sa pananalapi sa iba't ibang paraan.
