Comparthing Logo
การเงินกลยุทธ์ธุรกิจธรรมาภิบาลองค์กรการลงทุน

ผู้ถือหุ้น vs. ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย: ทำความเข้าใจความแตกต่างหลักๆ

แม้ว่าคำศัพท์เหล่านี้จะฟังดูคล้ายกันมาก แต่ก็เป็นสองวิธีที่แตกต่างกันโดยพื้นฐานในการมองความรับผิดชอบของบริษัท ผู้ถือหุ้นมุ่งเน้นไปที่ความเป็นเจ้าของทางการเงินและผลตอบแทน ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียครอบคลุมทุกคนที่ได้รับผลกระทบจากการดำเนินธุรกิจ ตั้งแต่ผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่นไปจนถึงพนักงานที่ทุ่มเท และห่วงโซ่อุปทานระดับโลก

ไฮไลต์

  • ผู้ถือหุ้นถือเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเสมอ แต่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียไม่จำเป็นต้องเป็นผู้ถือหุ้นเสมอไป
  • ผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นนั้นผูกพันอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์เป็นหลัก
  • ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเป็นตัวแทนของระบบนิเวศที่กว้างขึ้น ซึ่งรวมถึงผู้ถือหนี้ สิ่งแวดล้อม และสาธารณชน
  • อิทธิพลของผู้ถือหุ้นได้รับการคุ้มครองตามกฎหมาย ในขณะที่อิทธิพลของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมักเป็นเรื่องทางสังคมหรือด้านกฎระเบียบ

ผู้ถือหุ้น คืออะไร

บุคคลหรือสถาบันที่ถือครองหุ้นในบริษัทมหาชนหรือบริษัทเอกชนอย่างถูกต้องตามกฎหมาย

  • โดยปกติแล้ว ผู้ถือหุ้นสามัญจะมีสิทธิออกเสียงในการตัดสินใจเรื่องสำคัญของบริษัท
  • พวกเขาถือเป็นเจ้าของร่วมของบริษัทตามสัดส่วนการถือหุ้น
  • ผลประโยชน์ทางการเงินหลักของพวกเขาอยู่ที่การจ่ายเงินปันผลและการเพิ่มขึ้นของมูลค่าหุ้น
  • ในกรณีที่บริษัทล้มละลาย พวกเขายังมีสิทธิ์เรียกร้องส่วนที่เหลือของสินทรัพย์หลังจากที่ได้ชำระหนี้ให้แก่เจ้าหนี้ทั้งหมดแล้ว
  • พวกเขาสามารถมีอิทธิพลต่อคณะกรรมการบริษัทได้ผ่านการมอบฉันทะในการประชุมสามัญประจำปี

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย คืออะไร

บุคคล กลุ่ม หรือองค์กรใดๆ ที่มีส่วนได้ส่วนเสียหรือได้รับผลกระทบจากการดำเนินงานของบริษัท

  • กลุ่มนี้ประกอบด้วยสมาชิกภายใน เช่น พนักงาน และบุคคลภายนอก เช่น ลูกค้า
  • รัฐบาลมีบทบาทในฐานะผู้มีส่วนได้ส่วนเสียผ่านการจัดเก็บภาษีและการบังคับใช้กฎระเบียบของอุตสาหกรรม
  • ผู้ขายและซัพพลายเออร์ต่างพึ่งพาความมั่นคงทางการเงินของบริษัทเพื่อความมั่นคงในการดำเนินธุรกิจของตนเอง
  • ชุมชนท้องถิ่นเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เนื่องจากพวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับผลกระทบทางสิ่งแวดล้อมและเศรษฐกิจของโครงการต่างๆ
  • ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียไม่จำเป็นต้องถือหุ้นหรือมีสิทธิออกเสียงใดๆ ในบริษัทเสมอไป

ตารางเปรียบเทียบ

ฟีเจอร์ผู้ถือหุ้นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย
จุดเน้นหลักผลตอบแทนทางการเงินจากการลงทุนผลกระทบต่อองค์กรในระยะยาว
ลักษณะของความสัมพันธ์การเป็นเจ้าของผ่านส่วนแบ่งในบริษัทได้รับผลกระทบจากหรือส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน
อายุยืนยาวมักเป็นการลงทุนระยะสั้น (สามารถขายหุ้นได้ง่าย)โดยทั่วไปแล้วจะเป็นระยะยาวและยั่งยืน
สิทธิในการออกเสียงเลือกตั้งมักใช้ในการตัดสินใจครั้งสำคัญโดยทั่วไปแล้วไม่มีอำนาจในการออกเสียงโดยตรง
ลำดับความสำคัญในการชำระบัญชีลำดับสุดท้ายที่จะได้รับทรัพย์สินที่เหลืออยู่แตกต่างกันไป (พนักงาน/ซัพพลายเออร์มีอันดับสูงกว่า)
เป้าหมายหลักการเพิ่มผลกำไรสูงสุดความยั่งยืนและการดำเนินงานอย่างมีจริยธรรม

การเปรียบเทียบโดยละเอียด

ความเป็นเจ้าของเทียบกับอิทธิพล

ผู้ถือหุ้นคือเจ้าของกรรมสิทธิ์ตามกฎหมายในส่วนหนึ่งของบริษัท ซึ่งทำให้พวกเขามีสิทธิ์เฉพาะเจาะจง เช่น สิทธิ์ในการออกเสียงเลือกตั้งคณะกรรมการบริหาร ส่วนผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอาจไม่ได้ถือหุ้นแม้แต่หุ้นเดียว แต่ชีวิตหรือธุรกิจของพวกเขาก็ผูกพันกับวิธีการดำเนินงานของบริษัท ลองนึกภาพแบบนี้: ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของบ้าน ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียคือใครก็ได้ ตั้งแต่ผู้เช่าไปจนถึงเพื่อนบ้านข้างๆ

ระยะเวลาที่สนใจ

ผู้ถือหุ้นสามารถยุติความสัมพันธ์กับบริษัทได้ในเวลาเพียงไม่กี่วินาทีโดยการขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โดยเฉพาะพนักงานหรือหน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่น มักผูกพันกับบริษัทเป็นเวลาหลายปีหรือหลายทศวรรษ ซึ่งก่อให้เกิดความขัดแย้งที่ผู้ถือหุ้นอาจมุ่งเน้นผลกำไรรายไตรมาส ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต้องการให้บริษัทคงความมั่นคงเพื่อคนรุ่นต่อไป

ขอบเขตความรับผิดชอบ

แนวคิด "การให้ความสำคัญกับผู้ถือหุ้นเป็นอันดับแรก" ชี้ให้เห็นว่าหน้าที่เดียวของบริษัทคือการทำกำไรให้กับเจ้าของ ในทางตรงกันข้าม "ทฤษฎีผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย" กลับแย้งว่าธุรกิจต้องสร้างสมดุลระหว่างความต้องการของพนักงาน สิ่งแวดล้อม และลูกค้า จึงจะประสบความสำเร็จอย่างแท้จริง โครงการความรับผิดชอบต่อสังคมขององค์กร (CSR) ในปัจจุบันจึงเป็นความพยายามที่จะเชื่อมช่องว่างระหว่างปรัชญาทั้งสองนี้

ผลลัพธ์ทางการเงิน

เมื่อบริษัทเจริญรุ่งเรือง ผู้ถือหุ้นจะเห็นบัญชีธนาคารของตนเติบโตขึ้นผ่านเงินปันผลและราคาหุ้นที่สูงขึ้น ในขณะที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะได้รับประโยชน์ในรูปแบบที่แตกต่างกัน พนักงานอาจได้รับสวัสดิการที่ดีขึ้น ลูกค้าได้รับผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพสูงขึ้น และชุมชนได้รับรายได้ภาษีเพิ่มขึ้น ในขณะที่ผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นเป็นเรื่องของเงินทองล้วนๆ ผลประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมักเป็นเรื่องเชิงคุณภาพ

ข้อดีและข้อเสีย

ผู้ถือหุ้น

ข้อดี

  • +การแบ่งปันผลกำไรโดยตรง
  • +อิทธิพลในการลงคะแนนเสียง
  • +สภาพคล่องสูง
  • +ความรับผิดจำกัด

ยืนยัน

  • −ความเสี่ยงต่อการสูญเสียเงินทุน
  • −ไม่มีอำนาจควบคุมการดำเนินงานประจำวัน
  • −ลำดับสุดท้ายในการจ่ายเงิน
  • −ขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาด

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

ข้อดี

  • +ปัจจัยขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางจริยธรรม
  • +เสถียรภาพในระยะยาว
  • +มุมมองที่หลากหลาย
  • +การสนับสนุนจากชุมชน

ยืนยัน

  • −ไม่มีกรรมสิทธิ์โดยตรง
  • −สิทธิในการเรียกร้องทางกฎหมายมีจำกัด
  • −มักขาดอำนาจในการออกเสียงเลือกตั้ง
  • −ผลประโยชน์อาจขัดแย้งกัน

ความเข้าใจผิดทั่วไป

ตำนาน

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทุกฝ่ายต้องการให้บริษัทเติบโตไม่ว่าจะต้องเสียค่าใช้จ่ายเท่าใดก็ตาม

ความเป็นจริง

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลายฝ่าย เช่น กลุ่มอนุรักษ์สิ่งแวดล้อมหรือผู้อยู่อาศัยในท้องถิ่น อาจคัดค้านการขยายตัวอย่างรวดเร็วหากนำไปสู่มลภาวะหรือความแออัดยัดเยียด เป้าหมายของพวกเขาจึงมักเป็นคุณภาพชีวิตมากกว่าการเติบโตของรายได้หลัก

ตำนาน

ผู้ถือหุ้นเท่านั้นที่จะสูญเสียเงินหากบริษัทล้มเหลว

ความเป็นจริง

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมักเผชิญกับความสูญเสียที่มากกว่า พนักงานสูญเสียแหล่งทำมาหากิน และซัพพลายเออร์อาจล้มละลายหากลูกค้ารายใหญ่หายไป ในขณะที่ผู้ถือหุ้นจะสูญเสียเพียงจำนวนเงินที่ลงทุนไปเท่านั้น

ตำนาน

หน้าที่เดียวของซีอีโอคือการทำให้ผู้ถือหุ้นพึงพอใจ

ความเป็นจริง

แม้ว่าในอดีตจะเป็นเรื่องปกติ แต่กรอบกฎหมายสมัยใหม่และมาตรฐาน ESG (ด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) กำหนดให้ผู้บริหารต้องพิจารณาผลกระทบต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด เพื่อป้องกันการฟ้องร้องและความเสียหายต่อชื่อเสียง

ตำนาน

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียไม่มีหนทางที่จะมีอิทธิพลต่อบริษัทได้

ความเป็นจริง

ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียมีอิทธิพลอย่างมากผ่านการคว่ำบาตร การประท้วงหยุดงาน และการล็อบบี้เพื่อออกกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นจากภาครัฐ พวกเขาควบคุม 'ใบอนุญาตทางสังคมในการดำเนินงาน' ของบริษัท

คำถามที่พบบ่อย

พนักงานคนหนึ่งสามารถเป็นทั้งผู้ถือหุ้นและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียได้หรือไม่?
แน่นอน และนี่เป็นเรื่องปกติในบริษัทเทคโนโลยีสมัยใหม่หลายแห่ง โดยทั่วไปแล้ว พนักงานถือเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เพราะรายได้ของพวกเขานั้นขึ้นอยู่กับบริษัท หากพวกเขาได้รับสิทธิในการซื้อหุ้นหรือซื้อหุ้นผ่านโครงการซื้อหุ้นของพนักงาน พวกเขาก็จะได้รับสถานะเป็นผู้ถือหุ้นด้วยเช่นกัน ซึ่งมักจะทำให้เป้าหมายทางการเงินส่วนตัวของพวกเขาสอดคล้องกับความสำเร็จในระยะยาวของธุรกิจ
ใครมีอำนาจมากที่สุดในบริษัท?
ในทางกฎหมาย ผู้ถือหุ้นมีอำนาจมากที่สุด เพราะพวกเขาเป็นผู้เลือกคณะกรรมการบริษัท ซึ่งเป็นผู้ว่าจ้างผู้บริหาร อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ กลุ่มผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่รวมตัวกัน เช่น การคว่ำบาตรของลูกค้าจำนวนมาก หรือสหภาพแรงงาน สามารถบังคับให้บริษัทเปลี่ยนทิศทางได้ แม้ว่าผู้ถือหุ้นจะไม่เห็นด้วยก็ตาม นี่คือการต่อสู้ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องระหว่างกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายและอิทธิพลทางสังคม
ทฤษฎีผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในการบริหารจัดการคืออะไร?
ทฤษฎีนี้พัฒนาขึ้นโดย R. Edward Freeman ในช่วงทศวรรษ 1980 โดยเสนอว่าธุรกิจที่จะประสบความสำเร็จในระยะยาวต้องสร้างมูลค่าให้กับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด ไม่ใช่แค่เฉพาะผู้ถือหุ้นเท่านั้น แนวคิดก็คือ คุณไม่สามารถมีบริษัทที่ทำกำไรได้นานหากพนักงานไม่มีความสุข ลูกค้ารู้สึกถูกเอาเปรียบ และชุมชนเกลียดชังคุณ ทฤษฎีนี้มองธุรกิจเป็นส่วนหนึ่งของเครือข่ายสังคมที่ใหญ่กว่า
เจ้าหนี้ถือเป็นผู้ถือหุ้นหรือไม่?
ไม่ครับ เจ้าหนี้ เช่น ธนาคารหรือผู้ถือพันธบัตร เป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ไม่ใช่ผู้ถือหุ้น พวกเขาให้เงินกู้แก่บริษัทและคาดหวังว่าจะได้รับเงินคืนพร้อมดอกเบี้ย แต่พวกเขาไม่ได้เป็นเจ้าของส่วนใดส่วนหนึ่งของบริษัทนั้น ที่น่าสนใจคือ ในกรณีล้มละลาย เจ้าหนี้จะได้รับเงินก่อนผู้ถือหุ้น ทำให้การเรียกร้องทางการเงินของพวกเขามีความปลอดภัยมากขึ้น แต่ผลตอบแทนที่อาจได้รับก็อาจน้อยลงเช่นกัน
ทำไมบริษัทถึงใส่ใจผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย ในเมื่อพวกเขาไม่ได้ถือหุ้น?
บริษัทต่างๆ ใส่ใจเรื่องนี้เพราะการเพิกเฉยต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจะนำไปสู่ผลกระทบในโลกแห่งความเป็นจริง หากบริษัทเพิกเฉยต่อลูกค้า ยอดขายก็จะลดลง หากเพิกเฉยต่อพนักงาน บุคลากรที่มีความสามารถก็จะลาออก หากเพิกเฉยต่อรัฐบาล บริษัทก็จะถูกปรับ การใส่ใจต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจึงมักถูกมองว่าเป็นกลยุทธ์ในการปกป้องชื่อเสียงของบริษัทและทำให้มั่นใจได้ว่าบริษัทจะสามารถดำเนินงานต่อไปได้โดยปราศจากการแทรกแซง
สิ่งแวดล้อมถือเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหรือไม่?
ในจริยธรรมทางธุรกิจสมัยใหม่ ใช่แล้ว แม้ว่าสิ่งแวดล้อมจะไม่สามารถพูดแทนตัวเองได้ แต่ก็มีกลุ่มผู้สนับสนุนและหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลเป็นตัวแทน เนื่องจากกระบวนการดำเนินงานของบริษัทมักใช้ทรัพยากรธรรมชาติหรือก่อให้เกิดของเสีย สุขภาพของระบบนิเวศจึงได้รับผลกระทบโดยตรงจากการตัดสินใจของธุรกิจ ทำให้สิ่งแวดล้อมเป็นผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่สำคัญแต่ไม่แสดงออกอย่างเปิดเผย
จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียขัดแย้งกัน?
นี่คือปัญหาหลักของการกำกับดูแลกิจการ ตัวอย่างเช่น ผู้ถือหุ้นอาจต้องการย้ายโรงงานไปต่างประเทศเพื่อประหยัดเงินและเพิ่มเงินปันผล อย่างไรก็ตาม พนักงาน (ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย) จะตกงาน และเมืองท้องถิ่น (ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย) จะสูญเสียรายได้จากภาษี การแก้ไขความขัดแย้งเหล่านี้จำเป็นต้องให้คณะกรรมการบริษัทชั่งน้ำหนักระหว่างผลกำไรระยะสั้นกับความแข็งแกร่งของแบรนด์ในระยะยาว
หลักการ "ผู้ถือหุ้นต้องมาก่อน" คืออะไร?
หลักการที่ว่า "ผู้ถือหุ้นต้องมาก่อน" คือมุมมองดั้งเดิมที่เชื่อว่าเป้าหมายหลักของบริษัทคือการเพิ่มความมั่งคั่งให้แก่ผู้ถือหุ้นให้มากที่สุด ปรัชญานี้แพร่หลายในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักร ปรัชญานี้กล่าวว่า การมุ่งเน้นไปที่ผลกำไรจะทำให้บริษัทสร้างงานและผลิตภัณฑ์ที่เป็นประโยชน์ต่อทุกคนโดยธรรมชาติ อย่างไรก็ตาม มุมมองนี้กำลังถูกวิพากษ์วิจารณ์มากขึ้นในปัจจุบัน

คำตัดสิน

หากคุณกำลังวิเคราะห์มูลค่าทางการเงินในระยะสั้นหรือศักยภาพการลงทุนของบริษัท ให้เลือกมุมมองของผู้ถือหุ้น แต่หากคุณกำลังประเมินผลกระทบด้านจริยธรรม ความยั่งยืนในระยะยาว หรือผลกระทบโดยรวมต่อสังคมของบริษัท ให้เลือกมุมมองของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

การเปรียบเทียบที่เกี่ยวข้อง

KPI เทียบกับ OKR

การเปรียบเทียบนี้จะช่วยให้เข้าใจความแตกต่างที่สำคัญระหว่างตัวชี้วัดผลการดำเนินงานหลัก (KPIs) และเป้าหมายและผลลัพธ์หลัก (OKRs) ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น KPIs ทำหน้าที่เป็นเหมือนแดชบอร์ดสำหรับติดตามสถานะและความมั่นคงของธุรกิจอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ OKRs เป็นกรอบการทำงานเชิงกลยุทธ์สำหรับการขับเคลื่อนการเติบโตอย่างรวดเร็ว นวัตกรรม และการเปลี่ยนแปลงองค์กรในช่วงเวลาที่กำหนด

OKR แบบเน้นผลลัพธ์เทียบกับแบบเน้นปริมาณ: การวัดคุณค่าเทียบกับการวัดปริมาณ

การเปลี่ยนจาก OKR ที่เน้นผลลัพธ์ไปเป็น OKR ที่เน้นผลกระทบ แสดงถึงการเปลี่ยนผ่านจากการเพียงแค่ทำเครื่องหมายว่างานเสร็จสมบูรณ์ ไปสู่การส่งมอบมูลค่าทางธุรกิจที่จับต้องได้ ในขณะที่ OKR ที่เน้นผลลัพธ์จะติดตามความสำเร็จของกิจกรรมต่างๆ OKR ที่เน้นผลกระทบจะมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบที่แท้จริงของกิจกรรมเหล่านั้นต่อลูกค้าและผลกำไรของบริษัท

OKRs กับ KPIs: ทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างการเติบโตและผลการดำเนินงาน

แม้ว่าทั้งสองกรอบการทำงานจะใช้วัดความสำเร็จเหมือนกัน แต่ OKRs ทำหน้าที่เป็นเหมือนเข็มทิศสำหรับการเติบโตที่ทะเยอทะยานและการเปลี่ยนแปลงทิศทาง ในขณะที่ KPI ทำหน้าที่เป็นเหมือนแดชบอร์ดที่มีความแม่นยำสูงสำหรับการวัดผลการดำเนินงานที่คงที่ การเลือกใช้กรอบการทำงานใดนั้นขึ้นอยู่กับว่าคุณกำลังพยายามสร้างสิ่งใหม่ๆ หรือเพียงแค่ต้องการให้มั่นใจว่าระบบปัจจุบันของคุณทำงานได้อย่างราบรื่นโดยไม่ร้อนเกินไป

OKRs เทียบกับ Balanced Scorecard

ในขณะที่ OKRs มุ่งเน้นไปที่การขับเคลื่อนการเติบโตอย่างรวดเร็วและการปรับตัวทางวัฒนธรรมผ่านวงจรระยะสั้นที่ทะเยอทะยาน Balanced Scorecard (BSC) นำเสนอโครงสร้างแบบองค์รวมจากบนลงล่างที่ออกแบบมาเพื่อจัดการสุขภาพเชิงกลยุทธ์ระยะยาวในสี่มุมมองที่แตกต่างกันขององค์กร

OKRs เทียบกับ การบริหารจัดการโดยใช้เป้าหมาย (MBO): วิวัฒนาการของการกำหนดเป้าหมาย

ในขณะที่ MBO เป็นรากฐานของการกำหนดเป้าหมายองค์กรอย่างเป็นระบบในช่วงกลางศตวรรษที่ 20 OKRs ได้พัฒนาขึ้นมาเป็นรูปแบบที่คล่องตัว โปร่งใส และทะเยอทะยานกว่า ซึ่งออกแบบมาสำหรับยุคดิจิทัล การเลือกใช้ระหว่างสองระบบนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงจากวัฒนธรรมการทำงานแบบปิดลับและเน้นผลลัพธ์จากบนลงล่าง ไปสู่สภาพแวดล้อมที่เน้นการทำงานร่วมกันและการเติบโตสูง