Deficitinės išlaidos atsiranda, kai vyriausybės išleidžia daugiau nei surenka pajamų, o infliacinis spaudimas apibūdina ekonomines jėgas, kurios laikui bėgant didina kainas. Šios dvi sąvokos yra glaudžiai susijusios, nes nuolatinis deficitas gali skatinti infliaciją, tačiau jos veikia skirtingais mechanizmais ir turi skirtingas priežastis.
Fiskalinė politika, kai tam tikru laikotarpiu vyriausybės išlaidos viršija mokestines pajamas, todėl reikia skolintis, kad būtų padengtas skirtumas.
Ekonominės sąlygos, dėl kurių nuolat kyla bendras prekių ir paslaugų kainų lygis visoje ekonomikoje.
| Funkcija | Deficitinės išlaidos | Infliacinis slėgis |
|---|---|---|
| Apibrėžimas | Vyriausybės išlaidos viršija mokesčių pajamas | Nuolatinis bendro kainų lygio kilimas |
| Pagrindinė priežastis | Fiskalinės politikos pasirinkimai ir ekonominės sąlygos | Perteklinė pinigų pasiūla arba paklausa, viršijanti pasiūlą |
| Matavimas | Biudžeto deficitas, išreikštas BVP procentine dalimi | Vartotojų kainų indeksas (VKI) arba asmeninio vartojimo išlaidos (PKE) |
| Laiko horizontas | Metiniai fiskaliniai ciklai, nors skola kaupiasi per dešimtmečius | Matuojamas kas mėnesį ir kasmet, gali būti laikinas arba nuolatinis |
| Politikos atsakas | Mokesčių didinimas, išlaidų mažinimas arba tolesnis skolinimasis | Palūkanų normų didinimas, sumažėjusi pinigų pasiūla, fiskalinis suvaržymas |
| Ekonominis poveikis | Gali skatinti augimą trumpuoju laikotarpiu, padidinti skolos naštą ilguoju laikotarpiu | Mažina perkamąją galią, sukuria netikrumą, perskirsto turtą |
| Pagrindinis ryšys | Didelis deficitas gali prisidėti prie infliacinio spaudimo | Didelė infliacija gali padidinti deficitą dėl sumažėjusių realių mokesčių pajamų |
| Istorinis pavyzdys | JAV COVID-19 skatinimo paketai, kurių bendra suma viršija 5 trilijonus dolerių | Aštuntojo dešimtmečio stagfliacija Jungtinėse Valstijose 1980 m. pasiekė 13,5 % |
Deficitinės išlaidos veikia per fiskalinius kanalus, kai vyriausybės sąmoningai išleidžia daugiau nei uždirba iš mokesčių, kad finansuotų programas, infrastruktūrą ar pagalbą ekstremaliose situacijose. Infliacinis spaudimas, priešingai, veikia per pinigų ir rinkos dinamiką, kai per daug pinigų yra skirta per mažai prekių, todėl kainos kyla. Nors deficitinės išlaidos yra politinis pasirinkimas arba ekonominė būtinybė, infliacinis spaudimas dažnai yra daugelio priežasčių pasekmė, įskaitant, bet neapsiribojant, vyriausybės skolinimusi.
Kai vyriausybės patiria didelį deficitą, jos dažnai skolinasi išleisdamos obligacijas, kurias Federalinis rezervų bankas arba centriniai bankai gali įsigyti kiekybinio skatinimo būdu. Tai efektyviai sukuria naujus pinigus, kurie gali paskatinti paklausos traukos infliaciją, jei ekonomika jau beveik veikia visu pajėgumu. 2020–2022 m. laikotarpis aiškiai iliustravo šią dinamiką, nes didžiulės pandemijos laikų deficito išlaidos sutapo su aukščiausiais infliacijos lygiais per keturis dešimtmečius, nors tiekimo grandinės sutrikimai ir energetikos sukrėtimai taip pat atliko svarbų vaidmenį.
Deficitinės išlaidos gali suteikti trumpalaikį ekonominį stimulą, įšvirkščiant paklausą į vangią ekonomiką – principą, kurį Keynesas propagavo Didžiosios depresijos metu. Tačiau ilgalaikis deficitas didina skolų naštą, kurią turi padengti ateities kartos. Tuo tarpu infliacijos spaudimas gali būti laikinas arba nuolatinis, o pastarasis daro didelę žalą santaupoms, fiksuotoms pajamoms ir ekonomikos planavimui. Centriniai bankai paprastai toleruoja nedidelę infliaciją, tačiau elgiasi agresyviai, kai ji įsitvirtina.
Deficitinių išlaidų sprendimas paprastai apima politiškai sudėtingus sprendimus dėl mokesčių ar išlaidų mažinimo, o kova su infliacija paprastai reikalauja, kad centriniai bankai padidintų palūkanų normas, o tai gali sulėtinti ekonomikos augimą ir padidinti nedarbą. Šie du iššūkiai gali prieštarauti vienas kitam: palūkanų normų didinimas brangina vyriausybės skolos aptarnavimą, didina deficitą, o per greitas deficitinių išlaidų mažinimas gali slopinti paklausą ir sukelti recesiją. Politikos formuotojai turi atidžiai subalansuoti šiuos konkuruojančius spaudimus.
Aštuntasis dešimtmetis parodė, kaip infliacija galėjo išaugti nekontroliuojamai, kai buvo vykdoma laisva fiskalininė politika, ir galiausiai Federalinio rezervo pirmininkas Paulas Volckeris buvo priverstas pakelti palūkanų normas virš 20 %, kad nutrauktų šį ciklą. Visai neseniai, po pandemijos laikotarpiu, paaiškėjo, kaip greitai gali atsirasti infliacinis spaudimas, kai didžiulis fiskalinis skatinimas susiduria su pasiūlos apribojimais. Abiejų sąvokų supratimas padeda paaiškinti, kodėl ekonomistai ir politikos formuotojai atidžiai stebi biudžeto deficitą kaip galimus infliacijos įspėjamuosius ženklus.
Visos deficitinės išlaidos sukelia infliaciją.
Deficitinės išlaidos sukelia infliaciją tik tada, kai ekonomika veikia beveik visu pajėgumu, o papildomos išlaidos viršija produktyvią produkciją. Recesijos metu, kai yra didelis nedarbas, deficitinės išlaidos gali paskatinti augimą nesukeldamos reikšmingo kainų kilimo, kaip matyti 2009 m. ekonomikos skatinimo atsako metu.
Infliaciją visada sukelia vyriausybės spausdinami pinigai.
Nors per didelis pinigų kūrimas gali paskatinti infliaciją, kainos taip pat gali kilti dėl pasiūlos šokų, kylančių gamybos sąnaudų ar didelės vartotojų paklausos, nekeičiant pinigų pasiūlos. Tiek aštuntojo dešimtmečio naftos embargas, tiek 2021–2022 m. tiekimo grandinės sutrikimai sukėlė infliaciją dėl nepiniginių veiksnių.
Subalansuotas biudžetas pašalina infliacijos riziką.
Net ir vyriausybės, turinčios subalansuotus biudžetus, gali patirti infliaciją dėl išorinių veiksnių, tokių kaip valiutos nuvertėjimas, žaliavų kainų šuoliai ar pasaulinės tiekimo grandinės problemos. Infliacija iš esmės yra susijusi su pinigų pasiūlos ir prekių prieinamumo santykiu, o ne tik su vyriausybės išlaidomis.
Didesnė infliacija visada reiškia silpnesnę ekonomiką.
Vidutinė infliacija dažnai lydi ekonomikos augimą, nes didėjanti paklausa didina kainas. Problema kyla, kai infliacija tampa per didelė arba nepastovi, sukeldama neapibrėžtumą, kuris atgraso nuo investicijų ir taupymo. Federalinio rezervo 2 % tikslas pripažįsta, kad tam tikra infliacija yra normali ir netgi sveika.
Deficitinės išlaidos ir skola yra tas pats dalykas.
Deficitas yra metinis išlaidų ir pajamų skirtumas, o skola – visų ankstesnių deficitų ir pertekliaus suma. Šalis gali turėti deficitą metų metus, o jos skolos ir BVP santykis mažėja, jei ekonomikos augimas lenkia skolinimąsi, kaip buvo Jungtinėse Valstijose 1990-aisiais.
Deficitinės išlaidos yra fiskalinės politikos priemonė, galinti skatinti augimą, tačiau pernelyg didelis jos naudojimas kelia infliacijos riziką, o infliacinis spaudimas yra ekonominė būklė, mažinanti perkamąją galią ir reikalaujanti politinės intervencijos. Vyriausybės turėtų protingai naudoti deficitines išlaidas nuosmukio metu, kartu išlaikydamos patikimus ilgalaikio fiskalinio tvarumo planus, o centriniai bankai turi būti budrūs dėl infliacijos, nepriklausomai nuo jos šaltinio.
Diskusijos tarp griežtos ir nuosaikios politikos atspindi subtilų Federalinio rezervo sistemos balansavimą tarp dviejų dažnai prieštaringų tikslų: stabilių kainų ir maksimalaus užimtumo. Nors griežtesnės politikos šalininkai teikia pirmenybę mažos infliacijos palaikymui griežtinant kreditavimą, balandžiai daugiausia dėmesio skiria darbo rinkos ir ekonomikos plėtros skatinimui mažinant palūkanų normas, o vyraujančios nuotaikos keičiasi atsižvelgiant į dabartinius ekonominius duomenis.
Vanagiška ir nuosaiki politika atspindi priešingas pinigų politikos pozicijas, kurias centriniai bankai taiko siekdami valdyti infliaciją, užimtumą ir ekonomikos augimą. Vanagiška politika pirmenybę teikia griežtesnėms sąlygoms, siekiant pažaboti kylančias kainas, o nuosaiki politika linkusi į švelnesnes priemones, skirtas skatinti vangią ekonomiką.
Absoliutus skurdas matuoja, ar žmonės gali patenkinti pagrindinius išgyvenimo poreikius, tokius kaip maistas, vanduo ir pastogė, o santykinis skurdas lygina asmens pajamas su vidutiniu jo visuomenės gyvenimo lygiu. Abi sąvokos formuoja tai, kaip vyriausybės ir organizacijos kuria kovos su skurdu programas visame pasaulyje.
Asimetrinė rizika reiškia investavimo profilius, kai galimi nuostoliai ir pelnas labai skiriasi savo dydžiu, o simetrinė grąža apibūdina rezultatus, kai kylančios ir mažėjančios grąžos juda maždaug vienodomis proporcijomis. Šio skirtumo supratimas padeda investuotojams pasirinkti strategijas, atitinkančias jų rizikos toleranciją ir finansinius tikslus.
Atidėtas išėjimas į pensiją reiškia, kad asmenys tęsia darbą ir sulaukę tradicinio pensinio amžiaus, o standartiniai pensinio amžiaus lūkesčiai numato fiksuotą pasitraukimą iš darbo rinkos, dažnai nuo 60 iki 67 metų, priklausomai nuo šalies. Šie du požiūriai skiriasi finansiniu saugumu, poveikiu darbo rinkai, gyvenimo būdo planavimu ir tuo, kaip visuomenės prisitaiko prie ilgesnės gyvenimo trukmės ir pensijų tvarumo spaudimo.
