Asimetrinė rizika reiškia investavimo profilius, kai galimi nuostoliai ir pelnas labai skiriasi savo dydžiu, o simetrinė grąža apibūdina rezultatus, kai kylančios ir mažėjančios grąžos juda maždaug vienodomis proporcijomis. Šio skirtumo supratimas padeda investuotojams pasirinkti strategijas, atitinkančias jų rizikos toleranciją ir finansinius tikslus.
Investavimo profilis, kai potencialus pelnas ir nuostoliai nėra vienodi, dažnai pirmenybė teikiama ribotam nuosmukiui ir didesniam augimo potencialui.
Rezultatų pasiskirstymas, kai pelnas ir nuostoliai yra maždaug vienodi pagal tikimybę ir dydį, būdingas subalansuotai rinkos pozicijai.
| Funkcija | Asimetrinė rizika | Simetrinė grąža |
|---|---|---|
| Rizikos ir atlygio profilis | Nevienodas teigiamas ir neigiamas poveikis, dažnai palankus pelnui | Lygios teigiamos ir neigiamos įtakos |
| Tipinis naudojimo atvejis | Rizikos draudimo fondai, opcionai, rizikos kapitalas | Indeksų fondai, tik ilgų pozicijų portfeliai |
| Apsauga nuo nuostolių | Dažnai integruota per apsidraudimą ar struktūrą | Paprastai nieko daugiau nei diversifikacija |
| Sudėtingumas | Didesnis, reikalauja išvestinių finansinių priemonių arba aktyvaus valdymo | Mažesnė, tiesesnė rinkos pozicija |
| Sąnaudų struktūra | Didesni mokesčiai dėl aktyvaus rizikos valdymo | Mažesni mokesčiai, dažnai pasyvus valdymas |
| Grąžos paskirstymas | Pasviręs, dažnai su teigiamu išgaubtumu | Maždaug normalus arba simetrinis skirstinys |
| Reikalingi investuotojo įgūdžiai | Išplėstinis rizikos valdymo supratimas | Pakanka pagrindinių rinkos žinių |
| Pavyzdžiai | Ilgalaikiai pirkimo sandoriai, rizikos kapitalo statymai, apdrausta nuosavybė | S&P 500 indekso fondas, akcijos, kurias galima pirkti ir laikyti |
Asimetrinės rizikos strategijos paremtos idėja, kad galite struktūrizuoti poziciją taip, jog potencialus atlygis nusvertų galimus nuostolius. Tuo tarpu simetrinės grąžos strategijos sutinka, kad tai, ką laimite gerais laikais, galite prarasti blogais laikais, be jokios struktūrinės apsaugos iš abiejų pusių. Filosofinis skirtumas priklauso nuo to, ar bandote sukurti palankius koeficientus, ar tiesiog priimate rinkos vidurkius.
Asimetrinėse struktūrose svarbiausia yra rizikos valdymas. Prekiautojai naudoja opcionus, nuostolių ribojimo orderius, pozicijų dydžio nustatymą ir apsidraudimą, kad užtikrintų, jog net jei teiginys klaidingas, žala išliktų valdoma. Simetrinės grąžos strategijos remiasi diversifikacija ir laiko horizontu, o ne aktyvia rizikos kontrole, pasitikint, kad ilgalaikis rinkos augimas kompensuoja trumpalaikį nepastovumą.
Asimetrinės strategijos paprastai yra brangesnės, nes joms reikia sudėtingų įrankių, nuolatinio stebėjimo ir dažnai profesionalaus valdymo. Klasikinis pavyzdys yra rizikos draudimo fondai, imantys 2 % valdymo ir 20 % sėkmės mokesčius. Simetriniai metodai per indeksų fondus arba ETF gali būti prieinami už vos nedidelę procento dalį, todėl jie yra daug prieinamesni kasdieniams investuotojams.
Asimetriniai portfeliai dažnai pasižymi plokštesnėmis grąžos kreivėmis su retkarčiais pasitaikančiais dideliais šuoliais, nes dauguma pozicijų yra nedidelių nuostolių arba nulinės, o kelios generuoja per didelį pelną. Simetriniai portfeliai seka platesnę rinkos elgseną, gaudami sklandesnius, bet labiau koreliuojamus rezultatus, kurie kyla ir krenta kartu su ekonominiais ciklais. Nei vienas iš modelių nėra iš esmės pranašesnis; jie atitinka skirtingus tikslus ir temperamentus.
Asimetrinės rizikos strategijos patrauklios investuotojams, turintiems specifinį rinkos požiūrį, didesnį rizikos toleravimą ir prieigą prie išvestinių finansinių priemonių ar alternatyvių investicijų. Simetrinė grąža tinka tiems, kurie nori plačiai dalyvauti rinkoje be sudėtingo apsidraudimo, ypač ilgalaikiams santaupų turtuotojams, kurie kaupia turtą nuolatiniais įnašais. Daugelis patyrusių investuotojų iš tikrųjų derina abu metodus viename portfelyje.
Asimetrinė rizika reiškia, kad negalite prarasti pinigų.
Asimetrinė rizika nepašalina nuostolių; ji juos riboja arba apibrėžia, palyginti su potencialiu pelnu. Net ir esant palankiam rizikos ir atlygio santykiui, nuostolingų sandorių serija vis tiek gali gerokai sumažinti kapitalą.
Simetrinė grąža garantuoja vienodą pelną ir nuostolius laikui bėgant.
Simetriški grąžos profiliai reiškia subalansuotą poziciją, o ne tai, kad rezultatai tiesiogine prasme vienas kitą panaikins. Ilgalaikė akcijų grąža istoriškai buvo iškreipta teigiama dėl ekonomikos augimo, nors trumpalaikiai pokyčiai gali būti labai nepastovūs.
Tik rizikos draudimo fondai naudoja asimetrines strategijas.
Mažmeniniai investuotojai asimetrinę riziką patiria per opcionus, struktūrizuotus vekselius ir netgi keisdami akcijų pozicijų dydį. Ši koncepcija taikoma visur, kur išmokų struktūra yra nelinijinė.
Simetrinė grąža visada yra saugesnė, nes ji yra paprastesnė.
Paprastumas nėra lygu saugumui. Pasyvus indeksų fondas meškų rinkoje gali prarasti 40 % ar daugiau, o tai yra daug didesnis nuostolis, nei leistų dauguma asimetrinių strategijų.
Asimetrinės rizikos strategijos visada yra veiksmingesnės.
Daugelis asimetrinių strategijų ilguoju laikotarpiu duoda prastesnius rezultatus nei paprastos investavimo į indeksus strategijos, nes mokesčiai, laiko klaidos ir apsidraudimo išlaidos mažina grąžą. Geresni rezultatai labai priklauso nuo įgūdžių ir rinkos sąlygų.
Rinkitės asimetrinės rizikos strategijas, kai turite aiškų krypties vaizdą, prieigą prie apsidraudimo priemonių ir pirmenybę teikiate ribotam nuosmukiui su padidintu pelningumu. Rinkitės simetrišką grąžą, kai norite paprastos, mažos sąnaudos rinkos pozicijos ir galite drąsiai priimti visišką rinkos kintamumą mainais už ilgalaikį augimą.
Diskusijos tarp griežtos ir nuosaikios politikos atspindi subtilų Federalinio rezervo sistemos balansavimą tarp dviejų dažnai prieštaringų tikslų: stabilių kainų ir maksimalaus užimtumo. Nors griežtesnės politikos šalininkai teikia pirmenybę mažos infliacijos palaikymui griežtinant kreditavimą, balandžiai daugiausia dėmesio skiria darbo rinkos ir ekonomikos plėtros skatinimui mažinant palūkanų normas, o vyraujančios nuotaikos keičiasi atsižvelgiant į dabartinius ekonominius duomenis.
Vanagiška ir nuosaiki politika atspindi priešingas pinigų politikos pozicijas, kurias centriniai bankai taiko siekdami valdyti infliaciją, užimtumą ir ekonomikos augimą. Vanagiška politika pirmenybę teikia griežtesnėms sąlygoms, siekiant pažaboti kylančias kainas, o nuosaiki politika linkusi į švelnesnes priemones, skirtas skatinti vangią ekonomiką.
Absoliutus skurdas matuoja, ar žmonės gali patenkinti pagrindinius išgyvenimo poreikius, tokius kaip maistas, vanduo ir pastogė, o santykinis skurdas lygina asmens pajamas su vidutiniu jo visuomenės gyvenimo lygiu. Abi sąvokos formuoja tai, kaip vyriausybės ir organizacijos kuria kovos su skurdu programas visame pasaulyje.
Atidėtas išėjimas į pensiją reiškia, kad asmenys tęsia darbą ir sulaukę tradicinio pensinio amžiaus, o standartiniai pensinio amžiaus lūkesčiai numato fiksuotą pasitraukimą iš darbo rinkos, dažnai nuo 60 iki 67 metų, priklausomai nuo šalies. Šie du požiūriai skiriasi finansiniu saugumu, poveikiu darbo rinkai, gyvenimo būdo planavimu ir tuo, kaip visuomenės prisitaiko prie ilgesnės gyvenimo trukmės ir pensijų tvarumo spaudimo.
Šiame palyginime nagrinėjami skirtingi ekonominiai vaidmenys – tarptautinių lankytojų, atvykstančių į šalį, ir gyventojų, keliaujančių savo teritorijoje. Nors atvykstamasis turizmas yra didelės vertės paslaugų eksportas, atnešantis naujos užsienio valiutos, vietinės išlaidos suteikia stabilų, didelės apimties pagrindą, kuris ištisus metus leidžia vietos verslui išsilaikyti.
