Politika fiskala eta politika monetarioa dira gobernuek eta banku zentralek ekonomia gidatzeko erabiltzen dituzten bi tresna nagusiak. Politika fiskala zergen eta gobernuaren gastuaren bidez funtzionatzen du, eta politika monetarioak, berriz, diru-eskaintza eta interes-tasak kontrolatzen ditu maileguan, aurrezkian eta inbertsioan eragiteko.
Gobernuak zergak eta gastua erabiltzea jarduera ekonomikoan, enpleguan eta hazkundean eragiteko.
Banku zentralen ekintzak, diru-eskaintza eta interes-tasak kontrolatzen dituztenak, inflazioa eta egonkortasun ekonomikoa kudeatzeko.
| Ezaugarria | Politika fiskala | Diru-politika |
|---|---|---|
| Nork kontrolatzen du | Gobernua (exekutiboa eta legegilea) | Banku zentrala |
| Tresna nagusiak | Zergak eta gobernuaren gastua | Interes-tasak eta diru-eskaintza |
| Helburu nagusia | Hazkunde ekonomikoa eta enplegua | Prezioen egonkortasuna eta inflazioaren kontrola |
| Inplementazio abiadura | Motela, prozesu politikoengatik | Azkarra, banku zentraleko batzordeek erabakita |
| Eragin politikoa | Altua, hauteskundeen eta lobbyaren menpe | Baxua, banku zentralak normalean independenteak dira |
| Gobernuaren Zorrean duen Eragina | Zuzeneko defizitek zor nazionala handitzen dute | Zeharkakoa, batez ere mailegu-kostuen bidez |
| Efektuen denbora-atzerapena | Luzea, askotan 6 hilabetetik hainbat urtera | Laburragoa, aste gutxiren buruan merkatuetan eragina izan dezake |
| Hedapen Ekintzaren Adibidea | Zergak murriztea edo azpiegituren gastua handitzea | Interes-tasak jaistea edo gobernu-bonuak erostea |
| Uzkurdura-ekintzaren adibidea | Zergak igotzea edo gastu publikoa murriztea | Interes-tasak igotzea edo bonuak saltzea |
Politika fiskalaren erabakiak hautatutako funtzionarioek hartzen dituzte, hau da, zerga eta gastu aldaketek eztabaida luzeak, negoziazio alderdikoiak eta legegintzako bozketak izaten dituzte. Diru-politika, aldiz, banku zentraletako teknokratek erabakitzen dute, aldian-aldian biltzen direnak eta azkar jardun dezaketenak onespen politikorik gabe. Egitura-desberdintasun hori da ekonomia garatu gehienek banku zentralei funtzionamendu-independentzia ematen dieten arrazoia, interes-tasen erabakiak hauteskunde-zikloetatik isolatuz.
Gobernuek hazkundea suspertu nahi dutenean, zergak murriztu, sektore publikoko kontratazioa handitu edo azpiegitura proiektuak finantzatu ditzakete. Banku zentralek, berriz, ekonomian eragina dute maileguen kostua egokituz, baloreak erosiz edo salduz eta merkataritza-bankuentzako erreserba-eskakizunak ezarriz. Tresna hauek kanal desberdinen bidez funtzionatzen dute: politika fiskala zuzenean aldatzen du eskaria dirua jendearen eskuetan jarriz, eta politika monetarioak zeharka funtzionatzen du maileguan hartzeko, aurrezteko eta inbertitzeko pizgarriak aldatuz.
Diru-politikak aste gutxiren buruan alda dezake norabidea. Banku zentral batek tasak jaitsi ditzake hurrengo bileran datu ekonomikoak okertzen badira. Politika fiskala askoz motelago mugitzen da, aurrekontuak idatzi, eztabaidatu eta onartu behar direlako, askotan hilabeteak edo urteak behar direlako. Abiadura-abantaila hori da banku zentralak finantza-krisien aurrean lehen erantzuten duten arrazoietako bat, eta ondoren agintari fiskalak esku hartzen dute epe luzerako suspertze-ahaleginetarako.
Politika fiskalak enplegua, birbanaketa eta epe luzeko inbertsio-helburuak lehenesteko joera du, eta horregatik, askotan, zerga-politikak gizarte-politika gisa ere balio du. Diru-politikak agindu estuagoa du, inflazioa helburu-tasa baten inguruan mantentzean oinarrituta, normalean % 2koa ekonomia aurreratu askotan. Biak gatazkan egon daitezke: boom batean defizit handiak dituen gobernu batek banku zentrala behartu dezake tasak igotzera gehiegi berotzea saihesteko, nahiz eta horrek hazkundea moteldu.
2008ko finantza-krisian eta COVID-19 pandemian, politika fiskalak eta monetarioak elkarrekin lan egin zuten, lehenago gutxitan ikusitako moduan. Gobernuek bilioiak gastatu zituzten pizgarrietan, banku zentralek tasak murriztu eta aktiboak erosteko programak abiarazi zituzten bitartean. Ekonomialariek, oro har, bat datoz erantzun konbinatu horrek beheraldi sakonagoak saihestu zituela, nahiz eta inflazioari eta zorraren iraunkortasunari buruzko kezkak ere sortu zituen, eta horrek ondorengo urteetan politika-eztabaidak moldatu zituen.
Erreserba Federalak politika fiskala kontrolatzen du.
Erreserba Federala politika monetarioa kudeatzen duen banku zentral bat da. Estatu Batuetako politika fiskala Kongresuak eta presidenteak ezartzen dute aurrekontu federalaren bidez. Erakunde hauek guztiz bereiziak dira, agindu eta tresna desberdinak dituztela.
Dirua inprimatzeak beti eragiten du hiperinflazioa.
Dirua sortzeak inflazio izugarria eragiten du soilik ekoizpen ekonomikoak bat ez datorrenean edo monetarekiko konfiantza erortzen denean. Banku zentralek balantzeak nabarmen zabaldu dituzte 2008az geroztik, hiperinflazioa eragin gabe, nahiz eta kritikoek argudiatu aktiboen prezioen inflazioan lagundu duela.
Gobernuaren gastuak beti kanporatzen du inbertsio pribatua.
Ekonomia ia erabat martxan dagoenean, litekeena da kanporatzea. Atzeraldietan, baliabide alferrikakoak daudenean, pizgarri fiskalak ekonomia gainbeheratik atera dezake interes-tasak nabarmen igo gabe, ekonomia keynesiarraren ikuspegi gakoa.
Interes-tasa baxuagoak beti dira onak ekonomiarentzat.
Tasa baxu iraunkorrek gehiegizko maileguak bultzatu, aktiboen burbuilak puztu, aurreztaileei kalte egin eta banku zentralaren etorkizuneko beherakadei erantzuteko gaitasuna murriztu dezakete. Horregatik, tasen jaitsierak normalean arretaz kalibratzen dira, pizgarri iraunkor gisa aplikatu beharrean.
Aurrekontu orekatuak dira beti ikuspegi fiskal onena.
Ekonomialariek bat datoz, oro har, atzeraldietan defizitak eta gorakada garaian soberakinak izateak, politika fiskal antizikliko gisa ezagutzen denak, ekonomia egonkortu dezakeela. Aurrekontu orekatu zorrotzek, hain zuzen ere, beherakadak okerrera egin dezakete, pizgarriak behar gehien direnean austeritatea behartuz.
Politika fiskala egokiena da egiturazko arazoei aurre egiteko, hala nola desberdintasunari, azpiegiturei eta epe luzeko hazkundeari, eta politika monetarioa, berriz, bikaina da inflazioa eta epe laburreko egonkortze ekonomikoa kudeatzeko. Praktikan, biak ondoen funtzionatzen dute koordinatuta daudenean, banku zentralek ziklo-doikuntzak kudeatzen dituztela eta gobernuek egiturazko erreformetan eta gastu antiziklikoan zentratzen direla beheraldi larrietan.
1970eko hamarkadako inflazioa petrolioaren krisiek, soldata-prezioen espiralek eta politika monetario lasaiak bultzatu zuten, AEBetan % 13tik gorako gailurra joz. Inflazio modernoa pandemia garaiko hornidura-kateen etenaldietatik, pizgarri fiskal masiboetatik eta lan-merkatuen aldaketetatik dator, nahiz eta banku zentralek duela berrogeita hamar urte baino oldarkorrago erantzuten duten orain.
Aberastasun-desberdintasunak biztanleriaren artean aktiboen eta errentaren banaketa irregularra deskribatzen du, eta bizitza merkeagoaren aldeko mugimenduek, berriz, bizitzeko kostuak murriztea eta etxebizitza, osasun-laguntza eta oinarrizko ondasunetarako sarbidea hobetzea dute helburu. Biak oso lotuta daude, desberdintasun gero eta handiagoak askotan presio soziala eta politikoa pizten baitu erosgarritasun-erreformen alde.
Arrisku geopolitikoak merkatu globalei eragiten dieten benetako asaldura politiko eta gatazkek eragindakoak aipatzen ditu, eta merkatuaren sentimenduak, berriz, inbertitzaileen umore eta itxaropen kolektiboak jasotzen ditu. Bietako bakoitzak emaitza ekonomikoak moldatzen ditu, baina funtsean mekanismo eta denbora-horizonte desberdinen bidez funtzionatzen dute.
Aurrera begirako orientazioa eta politika-sorpresa bi tresna kontrajarri dira banku zentralek merkatuaren itxaropenak moldatzeko erabiltzen dituztenak. Aurrera begirako orientazioak etorkizuneko asmoak gardentasunez jakinarazten ditu, eta politika-sorpresa, berriz, ustekabeko tasen mugimenduetan oinarritzen da portaera aldatzeko. Bietako batek ekonomian eragitea du helburu, baina oso kanal psikologiko desberdinen bidez funtzionatzen du.
Austeritatea eta estimuluak gobernuek egoera ekonomikoa kudeatzeko erabiltzen dituzten politika fiskalaren ikuspegi kontrajarriak dira. Austeritateak gastua murrizten du eta zergak igotzen ditu zorra murrizteko, eta estimuluak, berriz, gastua handitzen du edo zergak murrizten ditu hazkundea sustatzeko beherakadetan.
