Zorretan Oinarritutako Ekonomia vs. Aktiboetan Oinarritutako Ekonomia
Zorretan oinarritutako ekonomia batek maileguak eta kredituak sortzean oinarritzen da hazkundea sustatzeko, eta aktiboetan oinarritutako ekonomia batek, berriz, aberastasuna sortzen du baliabide produktiboen eta ondasun ukigarrien jabetzaren bidez. Bi ereduek moldatzen dute dirua nola isurtzen den, arriskua nola banatzen den eta norbanakoek denboran zehar finantza-segurtasuna nola metatzen duten.
Nabarmendunak
Zorretan oinarritutako ekonomiek dirua sortzen dute batez ere banku-maileguen bidez, eta aktiboetan oinarritutako sistemek, berriz, dauden aurrezkietan eta kapitalean oinarritzen dira.
Interes-ordainketek aberastasuna mailegu-hartzaileengandik mailegu-emaileetara transferitzen dute, eta aktiboen balio-balioespenak, berriz, dauden jabeak saritzen ditu.
Kredituan oinarritutako sistemek finantza-krisien arrisku handiagoak dituzte, lehenetsitako zorren eta likidezia-eskasiaren ondorioz.
Aktiboetan oinarritutako aberastasuna soldatak baino azkarrago metatzen da, eta horrek belaunaldiz belaunaldi desberdintasuna areagotzen laguntzen du.
Zer da Zorretan Oinarritutako Ekonomia?
Hazkundea eta gastua batez ere maileguen, kredituen eta finantza-betebeharren bidez finantzatzen diren sistema ekonomikoa.
Ameriketako Estatu Batuak bezalako ekonomia modernoek zorretan oinarritutako printzipioetan funtzionatzen dute neurri handi batean, eta garatutako herrialde askotan zor publiko eta pribatu osoa BPGaren % 300etik gorakoa da.
Bankuek diru-eskaintzaren gehiena maileguen bidez sortzen dute, erreserba frakzionarioko banku izeneko prozesu bat, non diru-biderkatzailea zabaltzen den emandako mailegu bakoitzarekin.
Gobernu-bonuak eta enpresen maileguak azpiegiturak, negozioen hedapena eta zerbitzu publikoak finantzatzeko tresna nagusiak dira.
Zorraren interes-ordainketak etxeen aurrekontuen zati handi bat dira, Amerikako kontsumitzaileek erabilgarri dagoen diru-sarreren % 10-15 inguru gastatzen baitute zorrak zerbitzatzen.
Atzeraldiak askotan sortzen dira zor mailak jasanezinak bihurtzen direnean, 2008ko finantza krisian ikusi zen bezala, hipoteka-ordainketen hutsegiteek ekonomia-kolapso orokorra eragin zutenean.
Zer da Aktiboetan Oinarritutako Ekonomia?
Aberastasuna sortzea higiezinak, akzioak eta lehengaiak bezalako aktibo produktiboen jabetzean oinarritzen den esparru ekonomikoa.
Aktiboetan oinarritutako aberastasuna denboran zehar handitzen joango da, AEBetako higiezinen balioak urtean batez beste % 3-5 igo baitira azken mendean.
Amerikako etxeen % 10 gorenek aberastasun guztiaren % 70 inguru dute, eta hori gehienbat akzioetan, higiezinetan eta enpresa-kapitalean kontzentratuta dago.
Aktiboetan oinarritutako errentak dibidenduak, alokairu-errendimenduak eta kapital-irabaziak barne hartzen ditu, eta jurisdikzio gehienetan soldatekin alderatuta modu ezberdinean zergapetzen dira.
Historikoki, urrea eta beste metal preziatu batzuk oinarrizko aktiboen biltegi gisa balio izan dute, milurtekoetan zehar erosahalmena mantenduz.
Aberastasun-arrakala handitu egiten da aktiboetan oinarritutako sistemetan, aktiboen jabeek hazkunde konposatuaren onura jasotzen dutelako, soldatapekoek, berriz, lan-errentaren mende dauden bitartean.
Konparazio Taula
Ezaugarria
Zorretan Oinarritutako Ekonomia
Aktiboetan Oinarritutako Ekonomia
Lehen Mailako Aberastasun Mekanismoa
Maileguak eta kredituaren hedapena
Aktibo produktiboen jabetza
Diru-eskaintza iturria
Banku-maileguak eta bonuen jaulkipena
Aurrezkiak eta aktiboen likidazioa
Arriskuen Banaketa
Mailegu-hartzaileen eta mailegu-emaileen artean banatuta
Aktiboen jabeen artean kontzentratuta
Hazkunde-bultzatzailea
Zorrak finantzatutako kontsumoa eta inbertsioa
Kapitalaren balioespena eta ekoizpen produktiboa
Krisiekiko ahultasuna
Altua (zorraren lehenetsiak, likidezia-krisiak)
Moderatua (aktiboen prezioen zuzenketak)
Sortutako diru-sarrera mota
Soldatak eta interes-ordainketak
Dibidenduak, alokairuak eta kapital irabaziak
Aberastasun Desberdintasunaren Eragina
Interesen metaketaren bidez aldeak handitu ditzake
Aktiboen balioespenaren bidez aldeak handitzeko joera du
Industriaurreko lur-oinarritutako ekonomiak, sistema feudalak
Xehetasunak alderatzea
Nola sartzen den dirua zirkulazioan
Zorretan oinarritutako ekonomia batean, dirua neurri handi batean sortzen da bankuek maileguak ematen dituztenean. Hipoteka edo negozio mailegu bat onartzen den bakoitzean, moneta berria sartzen da finantza sisteman, itzultzeko betebeharra gehi interesak. Aktiboetan oinarritutako ekonomiek modu ezberdinean funtzionatzen dute, dauden aurrezkietan, aktiboen salmentan edo atxikitako irabazietan oinarritzen dira negozio berriak finantzatzeko. Horrek esan nahi du zorretan oinarritutako sistemek azkarrago heda daitezkeela, baina maileguak azkenean itzuli behar izatearen arriskua dute, batzuetan ondorio suntsitzaileekin mailegu-hartzaileek ordainketa masiboki huts egiten dutenean.
Aberastasuna eraikitzeko bideak
Zorraren bidez aberastasuna sortzeak normalean esan nahi du mailegatutako dirua aprobetxatzea balioa hartzen ari diren aktiboak eskuratzeko edo negozioak finantzatzeko, etekinak interes-kostuak gainditzea espero dugulakoan. Aktiboetan oinarritutako aberastasuna sortzeak mailegu-urratsa saltatzen du eta jabetza-partaidetzak zuzenean metatzean zentratzen da, dela higiezinak, akzioak edo lehengaiak erosiz. Aktiboetan oinarritutako bideak, oro har, hasierako kapital gehiago eskatzen du, baina itzulketarik behar ez duten diru-sarrerak sortzen ditu, eta horrek jasangarriagoa egiten du eskura dezaketenentzat.
Egonkortasuna eta Krisi Potentziala
Zorretan oinarritutako sistemek gorakada-beherakada zikloetarako joera dute, kredituaren hedapenak benetako ekoizpen ekonomikoa gainditzen duelako, eta azkenean lehertzen diren burbuilak sortzen dituzte. 2008ko etxebizitza krisiak eta dot-com kolapsoak erakusten dute nola gehiegizko maileguek ekonomia osoak ezegonkortu ditzaketen. Aktiboetan oinarritutako sistemak ez daude hegazkortasunarekiko immuneak, baina haien beherakadak prezioen zuzenketa gisa agertzen dira, ez-ordainketa gisa. Hala ere, aktiboen prezioak nabarmen jaisten direnean, Depresio Handian gertatu zen bezala, aberastasun suntsipena berdin larria izan daiteke jabetza horietan kontzentratuta daudenentzat.
Gobernuaren eta politikaren eginkizuna
Zorretan oinarritutako ekonomietan, gobernuek eragin handia dute politika fiskalaren, defizit-gastuaren eta funtzionamendu publikoa finantzatzen duten bonu-merkatuen bidez. Banku zentralek interes-tasak manipulatzen dituzte maileguak sustatzeko edo desanimatzeko, jarduera ekonomikoa zuzenean moldatuz. Aktiboetan oinarritutako ekonomiek gobernuak ez dute hainbesteko parte-hartze zuzenik diru-sorreran, baina askotan erregulazio handia izaten dute jabetza-eskubideen, balore-merkatuen eta kapital-irabazien gaineko zergaren inguruan. Aktiboetan oinarritutako sistemetan, politika-eztabaidak maiz oinordetza-zergetan eta aberastasun-kontzentrazioan oinarritzen dira, interes-tasen doikuntzetan baino.
Nork onura gehien ematen du
Zorretan oinarritutako ekonomiek biztanleria zabala handitu dezakete etxebizitza eskuratzeko aukera, hezkuntza finantzatzeko aukera eta enpresa txikien sorrera ahalbidetuz, kreditu eskuragarriaren bidez. Hala ere, aberastasuna mailegu-hartzaileengandik mailegu-emaileetara transferitzen dute denboran zeharreko interes-ordainketen bidez. Aktiboetan oinarritutako ekonomiek baliabide produktiboak dituztenen alde egiten dute, dagoeneko aberastasunaren etekin konposatuak langile gehienen soldaten hazkundea baino handiagoak baitira. Kritikoek argudiatzen dute horrek bere burua indartzen duen ziklo bat sortzen duela, non aktiboetan aberatsak direnek azkarrago metatzen duten, soldatapekoek, berriz, zailtasunak dituzten bitartean.
Abantailak eta Erabiltzailearen interfazea
Zorretan Oinarritutako Ekonomia
Abantailak
+Hazkunde azkarra ahalbidetzen du
+Kapitalerako sarbidea zabaltzen du
+Jabetza babesten du
+Azpiegitura publikoak finantzatzen ditu
Erabiltzailearen interfazea
−Lehenetsitakoen aurrean zaurgarria
−Zorraren zama sortzen du.
−Aberastasuna mailegu-emaileei transferitzen die
−Finantza-burbuilen joera
Aktiboetan Oinarritutako Ekonomia
Abantailak
+Diru-sarrera pasiboak sortzen ditu
+Epe luzerako aberastasuna sortzen du
+Lehenetsipen gutxiago izateko joera
+Inflazioaren aurkako babesak
Erabiltzailearen interfazea
−Aurretiko kapitala behar du
−Aberastasuna kontzentratzen du.
−Likidezia aukera mugatuak
−Prezioen beherakadaren menpe
Ohiko uste okerrak
Mitologia
Zorretan oinarritutako ekonomiak berez ezegonkorrak dira eta saihestu egin behar dira.
Errealitatea
Gaur egungo ekonomia arrakastatsu gehienek kredituaren menpe daude neurri handi batean funtzionatzeko. Gakoa ez da zorra ezabatzea, baizik eta arduraz kudeatzea mailegu-estandar zuhurren, interes-tasa arrazoizkoen eta araudi eraginkorren bidez. Zorrik gabe, azpiegitura handiak, negozioen hedapena eta etxebizitza jabetzea ia ezinezkoak lirateke jende gehienarentzat.
Mitologia
Aktiboetan oinarritutako ekonomiek desberdintasuna ezabatzen dute, denek izan ditzakete aktiboak.
Errealitatea
Praktikan, aktiboetan oinarritutako sistemek askotan desberdintasun handiagoa sortzen dute, dagoeneko aktiboak dituztenek hazkunde konposatuaren onura jasotzen baitute, beste batzuek, berriz, metatzeko arazoak dituztelako. Etxebizitzen jabeen eta alokatzaileen, edo akziodunen eta ez-akziodunen arteko aldea handitu egiten da denborarekin, eta horrek mugikortasunerako oztopo estrukturalak sortzen ditu.
Mitologia
Zorrak beti dira txarrak eta ahalik eta azkarren kitatu behar dira.
Errealitatea
Zor guztiak ez dira berdinak. Hipotekek eta interes-tasa arrazoizko negozio-maileguek aberastasuna sor dezakete denborarekin, baina kontsumo-zorrak, berriz, suntsitzen du normalean. Zor produktiboaren (aktiboen balioa finantzatzea) eta zor ez-produktiboaren (kontsumoa finantzatzea) arteko bereizketak izugarri eragiten du emaitza ekonomikoetarako.
Mitologia
Aktiboen prezioak beti igotzen dira, eta horrek aberastasunerako bidea bermatzen du.
Errealitatea
Aktiboen merkatuek zuzenketa nabarmenak eta beheranzko merkatu luzeak jasaten dituzte. Japoniako higiezinen sektoreak 1991tik aurrera izan zuen balio gorenaren % 70 inguru galdu zuen, eta burtsak hamarkadetako geldialdia izan du hainbat herrialdetan. Aktiboen jabetzak arrisku erreala dakar eta pazientzia, dibertsifikazioa eta denbora eskatzen ditu.
Mitologia
Bi eredu ekonomikoak guztiz bereiziak eta bateraezinak dira.
Errealitatea
Ekonomia errealek bi ikuspegiak etengabe nahasten dituzte. Norbaitek hipoteka bat (zorra) erabil dezake alokairuko etxebizitza (aktiboa) erosteko, eta gero maizterrengandik diru-sarrerak jaso mailegua ordaintzeko. Zorrak eta aktiboak nola elkarreragiten duten ulertzeak finantza pertsonalen erabaki gehienak eta fenomeno makroekonomikoak azaltzen laguntzen du.
Sarritan Egindako Galderak
Zein da zorretan oinarritutako ekonomia baten eta aktiboetan oinarritutako ekonomia baten arteko desberdintasun nagusia?
Oinarrizko bereizketa dirua eta aberastasuna nola sortzen diren datza. Zorretan oinarritutako ekonomiek erosahalmen gehiena maileguen bidez sortzen dute, hau da, dirua zirkulazioan sartzen da bankuek maileguak ematen dituztenean. Aktiboetan oinarritutako ekonomiek aberastasuna sortzen dute baliabide produktiboen jabetzaren bidez, hala nola higiezinak, akzioak eta negozioak. Praktikan, ekonomia moderno gehienek bi ikuspegiak erabiltzen dituzte, baina enfasia nabarmen aldatzen da sistemen artean.
Zein ekonomia motak sortzen du desberdintasun gehiago?
Aktiboetan oinarritutako sistemek aberastasun-kontzentrazio handiagoa sortzen dute, dauden aktiboen etekin konposatuak langile gehienen soldaten hazkundea baino azkarragoak baitira. Hala ere, zorpean oinarritutako sistemek desberdintasuna areagotzen dute, aberastasuna mailegu-hartzaileengandik mailegu-emaileetara transferitzen duten interes-ordainketen bidez. Ikerketek etengabe erakusten dute etxeen % 10 gorenak aberastasunaren % 70 inguru duela garatutako nazio gehienetan, neurri handi batean aktiboen jabetzaren bidez.
Herrialde bat zorretan oinarritutako ekonomiatik aktiboetan oinarritutako ekonomiara alda daiteke?
Aldaketa osoa ez da errealista nazio gehienentzat, kreditu-sistemak finantza globalean sakonki txertatuta baitaude. Hala ere, gobernuek oreka alda dezakete aktiboen jabetza zabalagoa sustatuz erretiro-kontuak, inbertsio-funts publikoak, etxebizitza-laguntzak eta enpresa txikien laguntza bezalako politiken bidez. Singapur bezalako herrialdeek arrakastaz zabaldu dute aktiboen jabetza, herritar arruntek eskuragarri dituzten estatuak kudeatutako inbertsio-tresnen bidez.
Zergatik dira ekonomia moderno gehienak zorraren mende daudenak?
Zorrak jarduera ekonomikoak egungo aurrezkiak gainditzea ahalbidetzen du, bestela posible litzatekeena baino hazkunde azkarragoa ahalbidetuz. Krediturik gabe, jende gehienak ezin izango luke etxebizitzarik, hezkuntzarik edo negozioen hasierarik ordaindu, eta gobernuek ezin izango lituzkete azpiegitura-proiektu handiak finantzatu. Ordainsaria finantza-krisiekiko ahultasuna da zor-mailak jasanezinak bihurtzen direnean, eta horregatik dira garrantzitsuak mailegu-jardunbide sendoak.
Nola eragiten dio Erreserba Federalak zorretan oinarritutako ekonomiei?
Erreserba Federalak kontrolatzen du interes-tasa federala, eta horrek zehazten ditu ekonomia osoko mailegu-kostuak. Tasak baxuak direnean, zorra merkeagoa bihurtzen da eta jarduera ekonomikoa bizkortu egiten da. Tasak igotzen direnean, maileguak moteldu egiten dira eta inflazioa normalean hozten da. Fed-ek ere neurri kuantitatiboak hartzen ditu, bonuak erosiz finantza-merkatuetan likidezia txertatzeko krisialdietan, eta horrek zuzenean eragiten die zorraren erabilgarritasunari eta aktiboen prezioei.
Zer nolako papera jokatzen dute aktiboek erretiroa planifikatzean?
Aktiboek osatzen dute erretiro-estrategia gehienen oinarria, lan aktiborik behar izan gabe diru-sarrerak sortzen baitituzte. Akzioek dibidenduak eta balio-igoera ematen dituzte, higiezinen alokairu-sarrerak eskaintzen dituzte, eta bonuek interes-ordainketa aurreikusgarriak ematen dituzte. Gizarte Segurantzak osatzen ditu jabetza horiek, baina gutxitan ematen du nahikoa erretiro eroso baterako, eta horrek aktibo pertsonalen metaketa ezinbestekoa bihurtzen du estatubatuar gehienentzat.
Nola agerian utzi zituen 2008ko krisiak zorretan oinarritutako ekonomiaren arazoak?
2008ko finantza-krisiak agerian utzi zuen nola gehiegizko hipoteka-maileguek munduko ekonomia osoa ezegonkortu zezakeen. Bankuek maileguak eman zizkieten ordaindu ezin zituzten mailegu-hartzaileei, mailegu horiek baloreetan sartu eta mundu osoan saldu zituzten. Etxebizitzen prezioak jaitsi eta mailegu-hartzaileek huts egin zutenean, ondoriozko galerak finantza-erakundeetan zehar zabaldu ziren, Depresio Handiaz geroztik atzeraldirik okerrena eraginez eta zorpeko sistemen hauskortasuna agerian utziz.
Ba al dago bi ikuspegiak arrakastaz orekatzen dituzten ekonomiarik?
Hainbat herrialdek oreka arrazoizkoak lortzen dituzte kreditu-sarbidearen eta aktiboak eraikitzeko aukeren artean. Danimarkak hipoteka-sistema sendoak etxebizitza jabe izateko tasa altuekin eta gizarte-segurtasuneko sare sendoekin konbinatzen ditu. Kanadak banku-sistema egonkorra mantentzen du, erretiro-aurrezkia zerga-abantailadun kontuen bidez sustatzen duten politikekin batera. Adibide hauek erakusten dute helburua ez dela eredu bat aukeratzea, baizik eta biak kudeatzea arriskuak minimizatzeko eta aukerak maximizatzeko.
Zer gertatzen da zor mailak altuegiak direnean?
Gehiegizko zorrak normalean despalankatze ziklo bat eragiten du, non mailegu-hartzaileek gastua murrizten duten betebeharrak ordaintzeko, eskaria ekonomikoa murriztuz eta aktiboen prezioak jaitsiz. Honek atzeraldi bihur daiteke, enpresek langileak kaleratzen dituztenean, gobernuek zerga-sarrera gutxiago biltzen dituztenean eta bankuek maileguak gehiago estutzen dituztenean. Japonia bezalako herrialdeek hamarkadetako hazkunde motela izan dute zorraren burbuilen ondoren, eta horrek erakusten du zein zaila izan daitekeen suspertzea desorekak pilatzen direnean.
Nola sortzen dira aktiboen burbuilak aktiboetan oinarritutako ekonomietan?
Aktiboen burbuilak sortzen dira prezioak oinarrizko balioen gainetik igotzen direnean, askotan kreditu errazak eta espekulazio-jokabideak bultzatuta. Dot-com burbuilak teknologia-akzioak balorazio absurduetan negoziatzea eragin zuen 2000. urtean erori aurretik. 2000ko hamarkadaren erdialdeko etxebizitza-burbuilak etxebizitzen prezioak diru-sarrerek jasan zezaketenaren gainetik bultzatu zituen. Pasarte hauek erakusten dute aktiboetan oinarritutako aberastasuna ez dela automatikoki zorretan oinarritutako aberastasuna baino seguruagoa espekulazioa kontrolik gabe doanean.
Epaia
Eredu hauen artean aukeratzea ez da lehentasun kontua, ekonomia moderno gehienek bi ikuspegiak nahasten baitituzte. Zorretan oinarritutako mekanismoek hazkundea eta likidezia bultzatzen dituzte, baina kudeaketa zaindua behar dute finantza-krisiak saihesteko, eta aktiboetan oinarritutako aberastasunak egonkortasuna eta diru-sarrera pasiboak eskaintzen ditu, baina aberastasuna dauden jabeen artean kontzentratzen du. Ekonomia osasuntsuenek kreditu-sarbidea aktiboen jabetza zabaltzen duten politikekin orekatzen dute normalean, hala nola erretiro-kontuak, etxebizitza publikoak eta enpresa txikien laguntza.
