Дефицитните разходи се случват, когато правителствата харчат повече, отколкото събират приходи, докато инфлационният натиск описва икономическите сили, които тласкат цените нагоре с течение на времето. Тези две понятия са тясно свързани, тъй като постоянните дефицити могат да подхранват инфлацията, но те действат чрез различни механизми и имат различни причини.
Фискална политика, при която държавните разходи надвишават данъчните приходи за даден период, което изисква заемане на средства за покриване на разликата.
Икономически условия, които причиняват устойчиво покачване на общото ниво на цените на стоките и услугите в цялата икономика.
| Функция | Дефицитни разходи | Инфлационен натиск |
|---|---|---|
| Определение | Правителствените разходи надвишават данъчните приходи | Устойчиво покачване на общите ценови нива |
| Основна причина | Избор на фискална политика и икономически условия | Прекомерно парично предлагане или търсене, надвишаващо предлагането |
| Измерване | Бюджетният дефицит като процент от БВП | Индекс на потребителските цени (ИПЦ) или лични потребителски разходи (ЛПР) |
| Времеви хоризонт | Годишни фискални цикли, въпреки че дългът се натрупва в продължение на десетилетия | Измерва се месечно и годишно, може да бъде временно или постоянно |
| Отговор на политиката | Увеличение на данъците, съкращаване на разходите или продължаващо вземане на заеми | Повишаване на лихвените проценти, намалено парично предлагане, фискални ограничения |
| Икономическо въздействие | Може да стимулира растежа в краткосрочен план, да увеличи дълговото бреме в дългосрочен план | Подкопава покупателната способност, създава несигурност, преразпределя богатството |
| Ключова връзка | Големите дефицити могат да допринесат за инфлационен натиск | Високата инфлация може да увеличи дефицита чрез намалени реални данъчни приходи |
| Исторически пример | Пакетите от стимули за COVID-19 в САЩ възлизат на над 5 трилиона долара | Стагфлацията в Съединените щати през 70-те години на миналия век достига 13,5% през 1980 г. |
Дефицитните разходи се осъществяват чрез фискални канали, където правителствата умишлено харчат над данъчните си постъпления, за да финансират програми, инфраструктура или спешна помощ. Инфлационният натиск, за разлика от това, действа чрез паричната и пазарната динамика, където твърде много пари преследват твърде малко стоки, тласкайки цените нагоре. Докато дефицитните разходи са политически избор или икономическа необходимост, инфлационният натиск често е резултат, който може да е резултат от множество причини, включително, но не само, държавни заеми.
Когато правителствата имат големи дефицити, те често вземат заеми чрез емитиране на облигации, които Федералният резерв или централните банки могат да закупят чрез количествено облекчаване. Това ефективно създава нови пари, които могат да подхранят инфлацията, породена от търсенето, ако икономиката вече е близо до пълния си капацитет. Периодът 2020-2022 г. илюстрира ясно тази динамика, тъй като масивните дефицитни разходи по време на пандемията съвпаднаха с най-високите нива на инфлация от четири десетилетия, въпреки че прекъсванията във веригата за доставки и енергийните сътресения също изиграха значителна роля.
Дефицитните разходи могат да осигурят краткосрочен икономически стимул, като инжектират търсене в бавна икономика, принцип, който Кейнс отстоява по време на Голямата депресия. Продължителните дефицити обаче се утежняват в нарастващо дългово бреме, което бъдещите поколения трябва да обслужват. Инфлационният натиск, от друга страна, може да бъде или преходен, или постоянен, като последният причинява сериозни щети на спестяванията, фиксираните доходи и икономическото планиране. Централните банки обикновено толерират лека инфлация, но действат агресивно, когато тя се затвърди.
Справянето с дефицитните разходи обикновено включва политически трудни решения относно данъчното облагане или съкращенията на разходите, докато борбата с инфлацията обикновено изисква централните банки да повишат лихвените проценти, което може да забави икономическия растеж и да увеличи безработицата. Тези две предизвикателства могат да си противоречат: повишаването на лихвите прави обслужването на държавния дълг по-скъпо, влошава дефицитите, докато твърде бързото намаляване на дефицитните разходи може да потисне търсенето и да предизвика рецесия. Политиците трябва внимателно да балансират тези конкуриращи се натиск.
70-те години на миналия век демонстрираха как инфлацията може да излезе извън контрол, когато е комбинирана с разхлабена фискална политика, което в крайна сметка наложи председателят на Федералния резерв Пол Волкър да повиши лихвените проценти над 20%, за да прекъсне цикъла. Съвсем наскоро, ерата след пандемията показа колко бързо може да се появи инфлационен натиск, когато масивните фискални стимули срещнат ограниченията на предлагането. Разбирането и на двете концепции помага да се обясни защо икономистите и политиците обръщат голямо внимание на бюджетните дефицити като потенциални предупредителни знаци за инфлация.
Всички дефицитни разходи причиняват инфлация.
Дефицитните разходи причиняват инфлация само когато икономиката е почти на пълния си капацитет и допълнителните разходи надвишават производствения резултат. По време на рецесии с висока безработица, дефицитните разходи могат да стимулират растежа, без да предизвикат значително увеличение на цените, както се видя по време на стимулите през 2009 г.
Инфлацията винаги се причинява от печатането на пари от правителството.
Въпреки че прекомерното създаване на пари може да подхранва инфлацията, цените могат да се повишат и поради шокове в предлагането, нарастващи производствени разходи или силно потребителско търсене без промяна в паричното предлагане. Петролното ембарго от 70-те години на миналия век и прекъсванията във веригата за доставки през 2021-2022 г. причиниха инфлация чрез немонетарни фактори.
Балансираният бюджет елиминира риска от инфлация.
Дори правителства с балансирани бюджети могат да изпитат инфлация от външни фактори като обезценяване на валутата, скокове в цените на стоките или проблеми с глобалната верига за доставки. Инфлацията е фундаментално свързана с връзката между паричното предлагане и наличието на стоки, а не само с държавните разходи.
По-високата инфлация винаги означава по-слаба икономика.
Умерената инфлация често съпътства икономическия растеж, тъй като нарастващото търсене дърпа цените нагоре. Проблемът възниква, когато инфлацията стане твърде висока или нестабилна, създавайки несигурност, която обезкуражава инвестициите и спестяванията. Целта на Федералния резерв от 2% признава, че известна инфлация е нормална и дори здравословна.
Дефицитните разходи и дълга са едно и също нещо.
Дефицитът е годишният недостиг между разходите и приходите, докато дългът е кумулативната сума на всички минали дефицити минус излишъците. Една държава може да има дефицити в продължение на години, докато съотношението ѝ на дълг към БВП намалява, ако икономическият растеж изпреварва заемите, както беше в Съединените щати през 90-те години на миналия век.
Дефицитните разходи са инструмент на фискалната политика, който може да стимулира растежа, но носи инфлационни рискове, когато се използва прекомерно, докато инфлационният натиск е икономическо състояние, което подкопава покупателната способност и изисква политическа намеса. Правителствата трябва да използват дефицитните разходи разумно по време на спадове, като същевременно поддържат надеждни планове за дългосрочна фискална устойчивост, а централните банки трябва да останат бдителни срещу инфлацията, независимо от нейния източник.
K-образното и V-образното възстановяване описват много различни икономически траектории след кризата. V-образното възстановяване се възстановява бързо и равномерно, докато K-образното възстановяване разделя икономиката на сектори или групи, които процъфтяват, и други, които стагнират или намаляват.
Абсолютната бедност измерва дали хората могат да задоволят основни нужди за оцеляване, като храна, вода и подслон, докато относителната бедност сравнява дохода на човек със средния жизнен стандарт на неговото общество. И двете понятия оформят начина, по който правителствата и организациите разработват програми за борба с бедността по целия свят.
Асиметричният риск се отнася до инвестиционни профили, при които потенциалните загуби и печалби се различават значително по величина, докато симетричната възвръщаемост описва резултати, при които възходящите и низходящите тенденции се движат в приблизително равни пропорции. Разбирането на разликата помага на инвеститорите да избират стратегии, съобразени с тяхната толерантност към риск и финансови цели.
Бумът на растителните млека отразява бързото приемане от страна на потребителите, породено от здравни, екологични и етични съображения, което води до експлозивен растеж на категорията. Насищането на пазара възниква, когато твърде много подобни продукти се конкурират за ограничено пространство на рафтовете и търсене, забавяйки растежа и засилвайки конкуренцията, принуждавайки марките да се диференцират или консолидират.
Разбирането на противопоставянето между инжектирането и тегленето на ликвидност е от съществено значение за разбирането на начина, по който централните банки управляват икономиката. Докато инжекциите целят да дадат тласък на растежа чрез наводняване на пазарите с пари в брой, тегленията действат като необходима спирачка, за да се предотврати прегряването на двигателя и предизвикването на неконтролируема инфлация.
