Независимостта на Федералния резерв се отнася до способността на централната банка да освобождава паричната политика от политически натиск, докато политическото влияние описва как избраните длъжностни лица и действията на правителството могат да оформят икономическите решения. Напрежението между тези сили оформя инфлацията, заетостта и финансовата стабилност в Съединените щати.
Принципът, че централната банка на САЩ може да взема решения относно паричната политика без пряк политически контрол или намеса.
Натискът или властта, които избраните длъжностни лица, правителствената политика и партийните интереси упражняват върху икономическите и паричните решения.
| Функция | Независимост на Федералния резерв | Политическо влияние |
|---|---|---|
| Основна цел | Поддържане на ценова стабилност и максимална заетост | Постигане на политически резултати, благоприятни за избраните длъжностни лица и избирателите |
| Орган за вземане на решения | Членове на Управителния съвет на Федералния резерв и FOMC | Служители на президента, Конгреса и Министерството на финансите |
| Времеви хоризонт | Дългосрочна икономическа стабилност | Често краткосрочни, обвързани с изборни цикли |
| Отговорност | Докладва пред Конгреса, но не е пряко контролиран | Пряко отговорни пред избирателите чрез избори |
| Използван инструмент | Лихвени проценти, задължителни резерви, количествено облекчаване | Фискални разходи, данъчно облагане, регулации, публични изявления |
| Въздействие на инфлацията | Като цяло поддържа инфлацията по-ниска и по-стабилна | Може да подхранва инфлацията чрез дефицитни разходи или разхлабена фискална политика |
| Публична видимост | Полупрозрачност чрез протоколи от заседания и пресконференции | Силно видимо чрез законодателство и действия на изпълнителната власт |
| Исторически пример | Пол Волкър повишава лихвените проценти до 20% през 1981 г., за да смаже инфлацията | Президентът Никсън оказва натиск върху Артър Бърнс да поддържа ниски лихвени проценти преди изборите през 1972 г. |
Федералният резерв е бил умишлено създаден с известна степен на независимост, за да изолира паричната политика от краткосрочните политически цикли. Основаването му през 1913 г. е отчасти отговор на паниката от 1907 г., когато липсата на централен кредитор влошава финансовата криза. Политическото влияние, за разлика от това, е вплетено в структурата на избраното правителство и действа чрез фискална политика, назначения и обществен натиск, а не чрез една-единствена институция.
Емпиричните изследвания последователно свързват независимостта на централните банки с по-ниска средна инфлация. Държавите, където централните банки са изправени пред по-малка политическа намеса, са склонни да закотвят инфлационните очаквания по-надеждно. Когато политическото влияние доминира, изкушението за стимулиране на икономиката преди избори може да доведе до прегряване, както твърдят някои икономисти, се е случило през 70-те години на миналия век, когато адаптивната парична политика е допринесла за стагфлация.
Критиците на независимостта на Федералния резерв твърдят, че наличието на огромна власт над икономиката от страна на неизбрани длъжностни лица поражда опасения за демокрацията. Федералният резерв разглежда този въпрос чрез показания в Конгреса, публикувани протоколи и редовни пресконференции. Политическото влияние, от друга страна, е пряко отговорно чрез избори, но тази отчетност може също да създаде стимули за приоритизиране на популярните краткосрочни резултати пред по-трудните дългосрочни избори.
Триенето между тези две сили се проявява редовно. Президенти от двете партии публично настояват Федералния резерв да намали лихвените проценти, а председателите на Федералния резерв понякога са се сблъсквали с обвинения в политическа пристрастност. Периодът 2018-2019 г. е белязан от необичайно остра публична критика от страна на Белия дом, което повдига въпроси дали само вербалният натиск би могъл да компрометира възприеманата независимост дори без официална намеса.
Повечето водещи икономисти смятат, че разумната степен на независимост на централната банка е полезна за икономическата стабилност. Пълната изолация обаче е невъзможна, тъй като фискалната политика и паричната политика си взаимодействат, а самият мандат на Федералния резерв се определя от Конгреса. Най-здравословният резултат обикновено включва взаимно уважение между отделните клонове на властта, като политическите лидери избягват пряка намеса, но същевременно осъществяват надзор.
Федералният резерв е напълно независим и не се отчита пред никого.
Федералният резерв действа с оперативна независимост по отношение на паричната политика, но е творение на Конгреса, който може да променя мандата или структурата му. Председателят редовно свидетелства пред Конгреса, а президентът назначава ръководителите му с потвърждение от Сената.
Президентите директно контролират лихвените проценти.
Президентите нямат официални правомощия да определят лихвените проценти. Те могат да оказват натиск чрез публични изявления или назначения, но решенията за лихвените проценти се вземат от Федералния комитет за отворен пазар, който се състои от регионални президенти и управители на Федералния резерв.
Политическото влияние винаги вреди на икономиката.
Някои политически приноси са здравословни и демократични. Проблеми възникват, когато краткосрочните политически цели надделяват над дългосрочната стабилност, но фискалната и паричната политика трябва да се координират, а Конгресът легитимно определя целите на Федералния резерв.
Независимите централни банки игнорират заетостта.
Двойният мандат на Федералния резерв изрично включва максимална заетост, наред с ценова стабилност. Независимостта означава свобода от политическа намеса, а не свобода от обмисляне на работни места.
Федералният резерв е проектиран да бъде напълно независим от самото начало.
Първоначалният Закон за Федералния резерв от 1913 г. създаде система със значителни политически връзки, включително регионален банков надзор от назначени съвети. Степента на независимост се е развивала през десетилетията, особено след реформите през 30-те и 50-те години на миналия век.
Независимостта на Федералния резерв като цяло води до по-добри дългосрочни икономически резултати, по-специално по-ниска и по-стабилна инфлация, поради което повечето развити икономики са възприели подобни модели. Политическото влияние е неизбежно в една демократична система и служи като необходима контрола, но когато то премине в пряк натиск върху решенията за лихвените проценти, рисковете от инфлация и ерозирано доверие са склонни да се повишат. Най-добрият резултат е баланс, при който Федералният резерв действа независимо по отношение на ежедневната си политика, като същевременно остава прозрачен и отговорен пред избраните представители.
Борбата с инфлацията и стимулирането на растежа представляват два противоположни подхода на паричната политика, които централните банки използват за стабилизиране на икономиките. Единият има за цел да охлади нарастващите цени чрез по-строга политика, докато другият се стреми да ускори активността чрез по-хлабави условия. Разбирането на техните компромиси помага да се обяснят повечето важни икономически решения.
Нестабилността на цените на енергията се отнася до непредсказуеми колебания в цените на енергията, причинени от прекъсвания на доставките, метеорологични условия и геополитически събития, докато стабилността на цените на енергията описва пазарно състояние, при което цените остават стабилни и предвидими във времето. Разбирането на двете понятия помага на потребителите, бизнеса и политиците да се ориентират по-ефективно на енергийните пазари.
Възприятието за стойност се фокусира върху това, което потребителите вярват, че получават от даден продукт или услуга, докато възприятието за цената се фокусира върху това колко скъпо, достъпно, справедливо или първокласно се усеща нещо. Въпреки че са тясно свързани, тези две идеи често влияят върху решенията за покупка по много различни начини, оформяйки брандирането, маркетинга, лоялността на клиентите и потребителското поведение в почти всяка индустрия.
Вътрешната политика се фокусира върху решения, вземани в рамките на границите на една държава, оформяйки всичко - от здравеопазването до данъчното облагане. Глобалната политика, за разлика от нея, се занимава с трансгранични предизвикателства като търговия, климат и сигурност чрез международно сътрудничество и многостранни рамки.
Геополитическият риск се отнася до реални политически и предизвикани от конфликти смущения, засягащи световните пазари, докато пазарните настроения отразяват колективното настроение и очаквания на инвеститорите. И двата фактора оформят финансовите резултати, но действат чрез фундаментално различни механизми и времеви хоризонти.
