فیڈرل ریزرو کی آزادی سے مراد مرکزی بینک کی سیاسی دباؤ سے آزاد مانیٹری پالیسی مرتب کرنے کی صلاحیت ہے، جب کہ سیاسی اثر و رسوخ یہ بتاتا ہے کہ کس طرح منتخب عہدیدار اور حکومتی اقدامات معاشی فیصلوں کو تشکیل دے سکتے ہیں۔ ان قوتوں کے درمیان کشیدگی پورے امریکہ میں افراط زر، روزگار، اور مالی استحکام کو شکل دیتی ہے۔
یہ اصول کہ امریکی مرکزی بینک براہ راست سیاسی کنٹرول یا مداخلت کے بغیر مانیٹری پالیسی کے فیصلے کر سکتا ہے۔
وہ دباؤ یا طاقت جو منتخب عہدیداروں، حکومتی پالیسیوں اور متعصبانہ مفادات کو اقتصادی اور مالیاتی فیصلوں پر استعمال کرتی ہے۔
| خصوصیت | فیڈرل ریزرو کی آزادی | سیاسی اثر و رسوخ |
|---|---|---|
| بنیادی مقصد | قیمتوں میں استحکام اور زیادہ سے زیادہ روزگار کو برقرار رکھیں | منتخب عہدیداروں اور حلقوں کے لیے سازگار پالیسی کے نتائج حاصل کریں۔ |
| فیصلہ سازی کی اتھارٹی | فیڈرل ریزرو بورڈ اور FOMC ممبران | صدر، کانگریس، اور ٹریژری حکام |
| ٹائم ہورائزن | طویل مدتی معاشی استحکام | اکثر قلیل مدتی، انتخابی چکروں سے منسلک |
| احتساب | کانگریس کو رپورٹ کرتا ہے لیکن براہ راست کنٹرول نہیں ہے۔ | انتخابات کے ذریعے ووٹرز کو براہ راست جوابدہ |
| استعمال شدہ ٹول | شرح سود، ریزرو کی ضروریات، مقداری آسانی | مالی اخراجات، ٹیکس، ریگولیشن، عوامی بیانات |
| افراط زر کا اثر | عام طور پر افراط زر کو کم اور زیادہ مستحکم رکھتا ہے۔ | خسارے کے اخراجات یا ڈھیلی مالی پالیسی کے ذریعے افراط زر کو بڑھا سکتا ہے۔ |
| عوامی مرئیت | میٹنگ منٹس اور پریس کانفرنسز کے ذریعے نیم شفاف | قانون سازی اور انتظامی کارروائیوں کے ذریعے انتہائی نمایاں |
| تاریخی مثال | پال وولکر نے افراط زر کو کچلنے کے لیے 1981 میں شرحیں 20 فیصد تک بڑھا دیں۔ | صدر نکسن نے آرتھر برنز پر 1972 کے انتخابات سے قبل شرحیں کم رکھنے کے لیے دباؤ ڈالا۔ |
فیڈرل ریزرو کو جان بوجھ کر ایک حد تک آزادی کے ساتھ ڈیزائن کیا گیا تھا تاکہ مالیاتی پالیسی کو قلیل مدتی سیاسی چکروں سے محفوظ رکھا جا سکے۔ 1913 میں اس کی بنیاد جزوی طور پر 1907 کی گھبراہٹ کے ردعمل کے طور پر سامنے آئی، جب مرکزی قرض دہندہ کی عدم موجودگی نے مالی بحران کو مزید بڑھا دیا۔ سیاسی اثر و رسوخ، اس کے برعکس، منتخب حکومت کے ڈھانچے میں بُنا جاتا ہے اور یہ کسی ایک ادارے کے بجائے مالیاتی پالیسی، تقرریوں اور عوامی دباؤ کے ذریعے کام کرتا ہے۔
تجرباتی تحقیق مسلسل مرکزی بینک کی آزادی کو کم اوسط افراط زر سے جوڑتی ہے۔ وہ ممالک جہاں مرکزی بینکوں کو کم سیاسی مداخلت کا سامنا کرنا پڑتا ہے وہ افراط زر کی توقعات کو زیادہ معتبر طریقے سے لنگر انداز کرتے ہیں۔ جب سیاسی اثر و رسوخ کا غلبہ ہوتا ہے، تو انتخابات سے پہلے معیشت کو متحرک کرنے کا لالچ حد سے زیادہ گرمی کا باعث بن سکتا ہے، جیسا کہ بعض ماہرین اقتصادیات کا کہنا ہے کہ 1970 کی دہائی میں اس وقت ہوا جب موافق مانیٹری پالیسی نے جمود میں اضافہ کیا۔
فیڈ کی آزادی کے ناقدین کا کہنا ہے کہ غیرمنتخب عہدیداران جو معیشت پر بہت زیادہ طاقت رکھتے ہیں، جمہوری خدشات کو جنم دیتے ہیں۔ فیڈ کانگریس کی گواہی، شائع شدہ منٹس، اور باقاعدہ پریس کانفرنسوں کے ذریعے اس کا ازالہ کرتا ہے۔ سیاسی اثر و رسوخ، اس دوران، انتخابات کے ذریعے براہ راست جوابدہ ہوتا ہے، لیکن یہ احتساب بھی طویل مدتی انتخاب کے مقابلے میں مقبول قلیل مدتی نتائج کو ترجیح دینے کے لیے ترغیبات پیدا کر سکتا ہے۔
ان دو قوتوں کے درمیان رگڑ باقاعدگی سے چلتی رہتی ہے۔ دونوں جماعتوں کے صدور نے عوامی طور پر فیڈ کو شرحوں میں کمی کے لیے زور دیا ہے، اور فیڈ چیئرز کو بعض اوقات سیاسی تعصب کے الزامات کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ 2018-2019 کے عرصے میں وائٹ ہاؤس کی جانب سے غیر معمولی طور پر شدید عوامی تنقید دیکھنے میں آئی، اس بارے میں سوالات اٹھائے گئے کہ آیا صرف زبانی دباؤ ہی باضابطہ مداخلت کے بغیر بھی سمجھی جانے والی آزادی سے سمجھوتہ کر سکتا ہے۔
مرکزی دھارے کے زیادہ تر ماہرین اقتصادیات مرکزی بینک کی آزادی کو معاشی استحکام کے لیے فائدہ مند سمجھتے ہیں۔ تاہم، مکمل موصلیت ناممکن ہے کیونکہ مالیاتی پالیسی اور مانیٹری پالیسی آپس میں بات چیت کرتی ہے، اور فیڈ کا مینڈیٹ خود کانگریس کے ذریعے طے کیا جاتا ہے۔ صحت مند ترین نتیجہ شاخوں کے درمیان باہمی احترام کو شامل کرتا ہے، سیاسی رہنما اب بھی نگرانی کرتے ہوئے براہ راست مداخلت سے گریز کرتے ہیں۔
فیڈرل ریزرو مکمل طور پر آزاد ہے اور کسی کو جواب نہیں دیتا۔
Fed مالیاتی پالیسی پر آپریشنل آزادی کے ساتھ کام کرتا ہے، لیکن یہ کانگریس کی تخلیق ہے، جو اپنے مینڈیٹ یا ڈھانچے کو تبدیل کر سکتی ہے۔ چیئر باقاعدگی سے کانگریس کے سامنے گواہی دیتا ہے، اور صدر سینیٹ کی توثیق کے ساتھ اپنے رہنماؤں کا تقرر کرتا ہے۔
صدور براہ راست شرح سود کو کنٹرول کرتے ہیں۔
صدور کو سود کی شرح مقرر کرنے کا کوئی باضابطہ اختیار نہیں ہے۔ وہ عوامی بیانات یا تقرریوں کے ذریعے دباؤ ڈال سکتے ہیں، لیکن شرح کے فیصلے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کرتی ہیں، جو کہ علاقائی فیڈ صدور اور گورنرز پر مشتمل ہوتی ہے۔
سیاسی اثر و رسوخ ہمیشہ معیشت کو نقصان پہنچاتا ہے۔
کچھ سیاسی ان پٹ صحت مند اور جمہوری ہے۔ مسائل اس وقت پیدا ہوتے ہیں جب قلیل مدتی سیاسی اہداف طویل مدتی استحکام کو زیر کرتے ہیں، لیکن مالیاتی اور مانیٹری پالیسی کو ہم آہنگ ہونا چاہیے، اور کانگریس قانونی طور پر فیڈ کے اہداف کا تعین کرتی ہے۔
آزاد مرکزی بینک روزگار کو نظر انداز کرتے ہیں۔
فیڈ کے دوہری مینڈیٹ میں واضح طور پر قیمت کے استحکام کے ساتھ زیادہ سے زیادہ روزگار شامل ہے۔ آزادی کا مطلب سیاسی مداخلت سے آزادی ہے، نوکریوں پر غور کرنے کی آزادی نہیں۔
Fed کو شروع سے ہی مکمل طور پر خود مختار ہونے کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا۔
1913 کے اصل فیڈرل ریزرو ایکٹ نے اہم سیاسی تعلقات کے ساتھ ایک نظام بنایا، جس میں مقرر کردہ بورڈز کے ذریعے علاقائی بینک کی نگرانی بھی شامل ہے۔ آزادی کی ڈگری دہائیوں میں تیار ہوئی ہے، خاص طور پر 1930 اور 1950 کی دہائیوں میں اصلاحات کے بعد۔
فیڈرل ریزرو کی آزادی عام طور پر بہتر طویل مدتی معاشی نتائج پیدا کرتی ہے، خاص طور پر کم اور زیادہ مستحکم افراط زر، یہی وجہ ہے کہ زیادہ تر ترقی یافتہ معیشتوں نے اسی طرح کے ماڈل اپنائے ہیں۔ جمہوری نظام میں سیاسی اثر و رسوخ ناگزیر ہے اور یہ ایک ضروری جانچ کے طور پر کام کرتا ہے، لیکن جب یہ شرح کے فیصلوں پر براہ راست دباؤ میں آتا ہے، تو افراط زر کے خطرات اور ساکھ میں کمی کا رجحان بڑھ جاتا ہے۔ بہترین نتیجہ ایک توازن ہے جہاں فیڈ روزانہ کی پالیسی پر آزادانہ طور پر کام کرتا ہے جبکہ منتخب نمائندوں کو شفاف اور جوابدہ رہتا ہے۔
1970 کی مہنگائی تیل کے جھٹکے، اجرت کی قیمتوں میں اضافے، اور ڈھیلی مالیاتی پالیسی کی وجہ سے تھی، جو کہ امریکہ میں 13 فیصد سے زیادہ تھی۔ جدید افراط زر وبائی دور کی سپلائی چین میں رکاوٹوں، بڑے پیمانے پر مالی محرک، اور لیبر مارکیٹوں کی تبدیلی سے پیدا ہوتا ہے، حالانکہ مرکزی بینک اب پچاس سال پہلے کی نسبت زیادہ جارحانہ انداز میں جواب دیتے ہیں۔
اجرت کی قیمت میں اضافہ اس وقت ہوتا ہے جب بڑھتی ہوئی اجرت اور قیمتیں ایک دوسرے کو خود کو تقویت دینے والے لوپ میں کھانا کھلاتی ہیں، جب کہ کنٹرول شدہ افراط زر سے مراد ایک ہدف کی حد کے اندر قیمتوں میں اضافے کی دانستہ، منظم رفتار ہے۔ دونوں کو سمجھنے سے یہ سمجھانے میں مدد ملتی ہے کہ توقعات بدل جانے کے بعد مرکزی بینک جارحانہ کیوں کام کرتے ہیں۔
افراط زر کی لڑائی اور ترقی کا محرک دو متضاد مانیٹری پالیسی کی نمائندگی کرتا ہے جو مرکزی بینک معیشتوں کو مستحکم کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں۔ ایک کا مقصد سخت پالیسی کے ذریعے بڑھتی ہوئی قیمتوں کو ٹھنڈا کرنا ہے، جبکہ دوسرا کمزور حالات کے ذریعے سرگرمی کو تیز کرنا ہے۔ ان کے تجارتی تعلقات کو سمجھنے سے زیادہ تر بڑے اقتصادی فیصلوں کی وضاحت میں مدد ملتی ہے۔
اقتصادی پالیسی سے مراد ٹیکس، اخراجات اور رقم کی فراہمی سے متعلق حکومتی فیصلے ہیں، جب کہ صارفی حقیقت یہ ظاہر کرتی ہے کہ روزمرہ کے لوگ اصل میں قیمتوں، اجرتوں اور قوت خرید کا تجربہ کیسے کرتے ہیں۔ دونوں کے درمیان فرق عوامی اعتماد اور سیاسی نتائج کو تشکیل دیتا ہے۔
اقدار اور مراعات معاشیات اور رویے میں انسانی فیصلہ سازی کو تشکیل دینے والی دو طاقتور قوتیں ہیں۔ اقدار اس بارے میں اندرونی عقائد کی عکاسی کرتی ہیں کہ کیا صحیح یا اہم ہے، جبکہ ترغیبات بیرونی انعامات یا سزائیں ہیں جو انتخاب کو متاثر کرتی ہیں۔ ایک ساتھ، وہ بتاتے ہیں کہ لوگ کیوں کچھ حالات میں مستقل طور پر اور دوسروں میں مختلف طریقے سے کام کرتے ہیں۔
