ความล่าช้าของนโยบายเทียบกับการคาดการณ์ของตลาด

ความล่าช้าทางนโยบาย คืออะไร

ระยะเวลารวมระหว่างการเริ่มต้นของปัญหาเศรษฐกิจและผลกระทบสุดท้ายของมาตรการแก้ไข

• ความล่าช้าภายในรวมถึงเวลาที่ใช้ในการรับรู้ปัญหาและตัดสินใจเลือกนโยบายแก้ไขที่เฉพาะเจาะจง
• ความล่าช้าภายนอก คือช่วงเวลาที่นโยบายจะส่งผลกระทบผ่านระบบธนาคารไปยังภาคธุรกิจ
• โดยทั่วไปแล้ว นโยบายการเงินจะมีช่วงเวลาหน่วงภายในที่สั้นกว่า แต่มีช่วงเวลาหน่วงภายนอกที่ยาวกว่ามาก เมื่อเทียบกับนโยบายการคลัง
• ผลการวิจัยชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยอาจต้องใช้เวลา 12 ถึง 29 เดือนจึงจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างเต็มที่
• ความติดขัดในการออกกฎหมายมักทำให้ "ความล่าช้าในการตัดสินใจ" เกี่ยวกับการลดภาษีหรือโครงการใช้จ่ายของรัฐบาลยืดเยื้อออกไป

การคาดการณ์ตลาด คืออะไร

กระบวนการที่นักลงทุนปรับราคาของสินทรัพย์โดยอิงจากการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคตและข้อมูลทางเศรษฐกิจ

• ตลาดการเงินมองไปข้างหน้า หมายความว่า การซื้อขายจะขึ้นอยู่กับสิ่งที่พวกเขาคิดว่าจะเกิดขึ้นในอีกหกเดือนข้างหน้า
• ราคาของสินทรัพย์มักจะเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วทันทีที่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ซึ่งมักเกิดขึ้นนานก่อนการลงคะแนนเสียง
• แผนภาพจุด (dot plot) ของเฟด และรายงานการประชุม เป็นเครื่องมือหลักที่ตลาดใช้ในการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
• หากการเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าอย่างสมบูรณ์ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจริงอาจไม่ส่งผลให้ตลาดมีการเคลื่อนไหวใดๆ เลย ซึ่งเรียกว่า 'เหตุการณ์ที่ไม่เกิดขึ้น'
• การคาดการณ์มากเกินไปอาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดได้ หากธนาคารกลางไม่สามารถดำเนินการตามที่คาดการณ์ไว้ได้

ตารางเปรียบเทียบ

การเปรียบเทียบโดยละเอียด

ข้อดีและข้อเสีย