บทเรียนจากภาวะเงินเฟ้อในอดีต เทียบกับ กลยุทธ์รับมือเงินเฟ้อในยุคปัจจุบัน

บทเรียนจากภาวะเงินเฟ้อในอดีต คืออะไร

ข้อคิดสำคัญที่ได้จากวิกฤตเงินเฟ้อในอดีต ซึ่งเป็นรากฐานของแนวคิดทางเศรษฐกิจและกรอบนโยบายสมัยใหม่

• ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในสาธารณรัฐไวมาร์ระหว่างปี 1921-1923 พุ่งสูงถึงประมาณ 29,500% ต่อเดือน ส่งผลให้เงินออมหมดไปและเป็นเชื้อเพลิงให้เกิดลัทธิสุดโต่งทางการเมือง
• อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงถึง 13.5% ในปี 1980 ระหว่างวิกฤตการณ์น้ำมันครั้งที่สอง ทำให้พอล วอลเกอร์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงกว่า 20%
• ภาวะเศรษฐกิจชะงักงันในช่วงทศวรรษ 1970 เกิดจากการที่ราคาสินค้าสูงขึ้นควบคู่กับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะงักงัน ซึ่งเป็นความท้าทายต่อฉันทามติของเคนส์ที่ครอบงำเศรษฐศาสตร์หลังสงครามโลกครั้งที่สอง
• ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของซิมบับเวพุ่งสูงถึงประมาณ 89.7 เซกซ์ทิลเลียนเปอร์เซ็นต์ในปี 2551 ซึ่งเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์
• ระบบมาตรฐานทองคำแบบดั้งเดิมโดยทั่วไปทำให้เงินเฟ้อต่ำ แต่พิสูจน์แล้วว่าไม่ยืดหยุ่นในช่วงวิกฤตการณ์ต่างๆ เช่น สงครามโลกครั้งที่หนึ่ง

กลยุทธ์เงินเฟ้อสมัยใหม่ คืออะไร

เครื่องมือและกรอบนโยบายการเงินร่วมสมัยที่ธนาคารกลางใช้ในการจัดการเสถียรภาพราคาในระบบเศรษฐกิจปัจจุบัน

• การกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งริเริ่มโดยนิวซีแลนด์ในปี 1990 ปัจจุบันถูกนำไปใช้เป็นกรอบการทำงานหลักโดยธนาคารกลางกว่า 50 แห่งทั่วโลก
• ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve), ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) และธนาคารแห่งอังกฤษ (Bank of England) ได้กำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่ 2% เป็นเกณฑ์มาตรฐานระยะยาว
• การผ่อนคลายเชิงปริมาณ ซึ่งถูกนำมาใช้อย่างมากหลังปี 2008 และในช่วงการระบาดของโควิด-19 ส่งผลให้งบดุลของธนาคารกลางขยายตัวจนมีขนาดใหญ่เป็นประวัติการณ์
• การชี้นำล่วงหน้า ซึ่งเริ่มใช้อย่างเป็นทางการในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ช่วยให้ธนาคารกลางสามารถส่งสัญญาณถึงเจตนารมณ์ด้านนโยบายในอนาคตเพื่อกำหนดความคาดหวังได้
• ธนาคารกลางสมัยใหม่ใช้การวิเคราะห์ข้อมูลแบบเรียลไทม์ รวมถึงมาตรการที่อิงตามตลาด เช่น อัตราเงินเฟ้อจุดคุ้มทุน เพื่อประเมินความคาดหวัง

ตารางเปรียบเทียบ

การเปรียบเทียบโดยละเอียด

ข้อดีและข้อเสีย