Šarpa koeficients un absolūtā ienesīguma rādītāji mēra sniegumu ļoti dažādos veidos: viens koriģē ienesīgumu atbilstoši riskam, bet otrs rāda neapstrādātu peļņu vai zaudējumus. Investori bieži tos salīdzina, lai saprastu, vai augsta ienesīguma pakāpe patiesībā ir svārstīguma un riska vērta, kas tiek uzņemta, lai to sasniegtu reālos portfeļa lēmumos.
Ar risku koriģēts snieguma rādītājs, kas novērtē ienesīgumu attiecībā pret svārstīgumu un uzņemto risku.
Kopējais ieguldījuma procentuālais pieaugums vai zaudējums noteiktā periodā, neņemot vērā risku.
| Funkcija | Šarpa koeficients | Absolūtā atdeve |
|---|---|---|
| Galvenā nozīme | Ar risku koriģēta ienesīguma efektivitāte | Kopējā neapstrādātā peļņa laika gaitā |
| Riska apsvēršana | Ietver novērtējumā svārstīgumu | Pilnībā ignorē risku |
| Formulas sarežģītība | Nepieciešama bezriska likme un standartnovirze | Vienkāršs procentu aprēķins |
| Labākais lietošanas gadījums | Portfeļa salīdzinājums un fondu analīze | Pamata veiktspējas izsekošana |
| Interpretācija | Augstāks nozīmē labāku riska efektivitāti | Augstāks nozīmē lielāku peļņu neatkarīgi no riska |
| Volatilitātes jutīgums | Ļoti jutīgs | Nav jutīgs |
| Investīciju konteksts | Profesionāla portfeļa pārvaldība | Mazumtirdzniecības vai vienkārša atskaišu veidošana |
| Atkarība no etalona | Kā atsauci izmanto bezriska likmi | Nav nepieciešams etalons |
Šarpa koeficients koncentrējas uz to, cik lielu atdevi investors gūst par katru uzņemto riska vienību, padarot to par efektivitātes rādītāju. Absolūtā atdeve vienkārši parāda, cik daudz naudas tika nopelnīts vai zaudēts, neņemot vērā svārstīgumu. Tas nozīmē, ka diviem ieguldījumiem ar vienādu atdevi var būt ļoti atšķirīgi Šarpa koeficienti atkarībā no riska pakāpes.
Absolūto ienesīgumu ir viegli saprast, jo tas atspoguļo tiešu peļņu vai zaudējumus. Šarpa koeficientam ir nepieciešams vairāk konteksta, jo lielāks skaitlis norāda uz labāku riska koriģētu sniegumu, nevis tikai lielāku peļņu. Investori bieži izmanto abus kopā, lai izvairītos no maldināšanas par augstu ienesīgumu, kas saistīts ar pārmērīgu risku.
Absolūto ienesīgumu parasti izmanto iesācēji vai ātrai snieguma kopsavilkumu veidošanai. Šarpa koeficientu dod priekšroku institucionālie investori un fondu pārvaldnieki, kuriem ir godīgi jāsalīdzina stratēģijas dažādos riska līmeņos. Tas palīdz noteikt, vai ienesīgums ir patiesi efektīvs vai tikai lielāku risku uzņemšanās rezultāts.
Absolūtā ienesīguma rādītāji var būt maldinoši, jo tie ignorē svārstīgumu, kritumus un riska pakļautību. Šarpa koeficientam ir arī ierobežojumi, jo tas pieņem, ka ienesīgums ir normāli sadalīts un var pilnībā neatspoguļot ekstremālus notikumus vai astes riskus. Paļaušanās tikai uz jebkuru no rādītājiem var novest pie nepilnīgas ieguldījumu analīzes.
Augsta absolūtā ienesīgums vienmēr nozīmē labāku ieguldījumu
Augstu ienesīgumu var gūt, uzņemoties pārmērīgu risku. Neņemot vērā svārstīgumu, jūs varat negodīgi salīdzināt divus ieguldījumus. Šarpa koeficients palīdz atklāt, vai šī ienesīgums tika sasniegts efektīvi vai tikai pakļaujot kapitālu lielākam riskam.
Šarpa koeficients parāda, cik daudz naudas esat nopelnījis
Šarpa koeficients nemēra kopējo peļņu. Tā vietā tas parāda, cik efektīvi tika gūta peļņa attiecībā pret risku. Augsts Šarpa koeficients var pastāvēt pat ar nelielu absolūto peļņu, ja uzņemtais risks bija zems.
Absolūtā atdeve analīzei nav noderīga
Absolūtā atdeve joprojām ir svarīga, lai izprastu reālo peļņu vai zaudējumus. Tā ir īpaši noderīga īstermiņa snieguma izsekošanai vai identisku stratēģiju salīdzināšanai ar līdzīgiem riska profiliem.
Šarpa koeficients darbojas perfekti visos tirgus apstākļos
Šarpa koeficientam ir ierobežojumi, īpaši svārstīgos vai neparastos tirgos. Tas var nepietiekami novērtēt astes riskus un ekstremālus notikumus, kas var izkropļot uztverto ar risku koriģēto sniegumu.
Absolūtā atdeve ir noderīga, lai ātri izprastu, cik daudz naudas ieguldījums ir nopelnījis, savukārt Šarpa koeficients sniedz dziļāku ieskatu par to, vai šī atdeve tika sasniegta efektīvi attiecībā pret risku. Ideālā gadījumā investoriem vajadzētu izmantot abus kopā — absolūto atdevi sniegumam un Šarpa koeficientu šī snieguma kvalitātei.
Akciju portfeļi koncentrējas uz īpašumtiesībām uzņēmumos un tiecas uz lielāku ilgtermiņa izaugsmi ar lielāku svārstīgumu, savukārt fiksēto ienākumu portfeļi prioritāti piešķir stabiliem ienākumiem un kapitāla saglabāšanai, izmantojot obligācijas un parāda instrumentus. Katrs no tiem kalpo atšķirīgiem investoru mērķiem, līdzsvarojot risku, atdevi un ienākumu stabilitāti.
Aktīva portfeļa pārvaldība balstās uz biežu tirdzniecību un uz pētījumiem balstītiem lēmumiem, lai pārspētu tirgu, savukārt pasīvie indeksu ieguldījumi ir vērsti uz tirgus darbības atkārtotu veikumu, izmantojot diversificētus, zemu izmaksu indeksu fondus. Abas stratēģijas atspoguļo atšķirīgus uzskatus par tirgus efektivitāti, riska kontroli un ilgtermiņa bagātības veidošanas pieejām.
Alfa ģenerēšana koncentrējas uz tirgus etalonu pārspēšanu, izmantojot aktīvus ieguldījumu lēmumus un stratēģiju, savukārt tirgus etalonu izsekošanas mērķis ir atkārtot indeksa sniegumu ar minimālu novirzi. Šīs divas pieejas atspoguļo galveno diskusiju starp aktīvu pārspēku un pasīvu tirgus saskaņošanu mūsdienu portfeļa pārvaldībā.
Atļauju neprasošas sistēmas un regulētas finanšu sistēmas pārstāv divas pretējas pieejas finanšu infrastruktūrai: viena uzsver atvērtu piekļuvi un decentralizāciju bez vārtu sargiem, bet otra prioritāti piešķir uzraudzībai, atbilstībai un patērētāju aizsardzībai, izmantojot formālu regulējumu un centralizētas iestādes.
Atpakaļejoši pārbaudītā veiktspēja parāda, kā stratēģija būtu darbojusies, izmantojot vēsturiskos datus idealizētos apstākļos, savukārt reālās pasaules ienesīgums atspoguļo faktiskos tirdzniecības rezultātus, ko ietekmē komisijas maksas, cenu kritums un uzvedības faktori. Izpratne par atšķirību starp tām ir būtiska, lai novērtētu, vai stratēģija ir patiesi investējama vai tikai teorētiski spēcīga.
