Pagal riziką pakoreguota grąža įvertina investicijų rezultatus atsižvelgiant į riziką, o neapdoroti našumo rodikliai sutelkti tik į absoliutų pelną arba nuostolius. Šio skirtumo supratimas padeda investuotojams atskirti efektyvias didelės grąžos strategijas nuo tų, kurios grąžą pasiekia prisiimdamos pernelyg didelę arba paslėptą riziką finansų rinkose.
Veiklos rodikliai, kurie įvertina grąžą, palyginti su rizikos lygiu, prisiimtu jai pasiekti.
Paprasti investicijų pelno arba nuostolių matai, neatsižvelgiant į rizikos poveikį.
| Funkcija | Pagal riziką pakoreguota grąža | Neapdoroti našumo rodikliai |
|---|---|---|
| Apibrėžimo fokusas | Grąža, palyginti su prisiimta rizika | Tik bendras pelnas arba nuostolis |
| Rizikos įtraukimas | Aiškiai įtraukta | Neatsižvelgiama |
| Sudėtingumas | Vidutinio ar pažengusio | Labai paprasta |
| Tipiniai rodikliai | Šarpo rodiklis, Sortino rodiklis, alfa | Absoliuti grąža, procentinis pelnas |
| Naudojimo atvejis | Portfelio optimizavimas ir palyginimas | Pagrindinės našumo ataskaitos |
| Interpretacijos gylis | Aukštas analitinis įžvalgumas | Paviršiaus lygio įžvalga |
| Jautrumas nepastovumui | Aukštas | Nėra |
| Investuotojo tipas | Instituciniai ir profesionalūs investuotojai | Mažmeniniai investuotojai ir pradedantieji |
Pagal riziką pakoreguota grąža grindžiama idėja, kad vien grąža nepasako visos istorijos. Ji klausia, ar investuotojui buvo tinkamai atlyginta už prisiimtą riziką. Kita vertus, neapdoroti veiklos rodikliai sutelkti tik į rezultatus, ignoruojant tai, kaip tie rezultatai buvo pasiekti.
Kai investuotojai lygina strategijas, neapdorota grąža gali padaryti rizikingus portfelius patrauklius vien dėl to, kad jie uždirbo daugiau. Pagal riziką pakoreguoti rodikliai padeda subalansuoti šį požiūrį, bausdami už pernelyg didelį kintamumą ir pateikdami aiškesnį tvaraus veiklos rezultatų vaizdą.
Profesionalūs portfelio valdytojai labai remiasi rizikos įvertinimo rodikliais, kad efektyviai paskirstytų kapitalą. Šie rodikliai padeda užtikrinti, kad didesnė grąža nebūtų tik didesnės rizikos šalutinis produktas, o geresnės strategijos kūrimo rezultatas.
Neapdoroti rodikliai yra pernelyg paprasti, kad jais būtų galima vadovautis priimant rimtus investicinius sprendimus, o pagal riziką pakoreguoti rodikliai kartais gali pernelyg supaprastinti sudėtingą rinkos elgseną. Pavyzdžiui, kai kurie rizikos modeliai ne iki galo atspindi ekstremalius įvykius ar netiesinę riziką.
Didelė grąža visada reiškia geresnius rezultatus
Didelę grąžą galima gauti prisiimant pernelyg didelę arba prastai valdomą riziką. Neatsižvelgiant į nepastovumą ar nuosmukio poveikį, neapdorota grąža gali sudaryti įspūdį, kad nestabilios strategijos yra geresnės, nei yra iš tikrųjų.
Rizikos pakoreguota grąža garantuoja saugias investicijas
Šie rodikliai pagerina palyginamumą, bet nepašalina rizikos. Investicija vis tiek gali prarasti pinigus, net jei istoriškai ji turėjo stiprų rizikos pakoreguotą profilį.
Neapdoroti rezultatai investuojant yra nenaudingi
Neapdorotos grąžos vis dar svarbios, nes jos rodo faktinį pelną arba nuostolį. Jos ypač naudingos atliekant trumpalaikį vertinimą arba lyginant panašios rizikos investicijas.
Visi pagal riziką pakoreguoti rodikliai matuoja tą patį dalyką
Skirtingi rodikliai atspindi skirtingus rizikos aspektus. Pavyzdžiui, Šarpo rodiklis daugiausia dėmesio skiria nepastovumui, o Sortino rodiklis pabrėžia neigiamą riziką, todėl jis interpretuojamas skirtingai.
Neapdoroti našumo rodikliai yra naudingi norint greitai suprasti, kiek investicija uždirbo arba prarado, tačiau jie neatskleidžia šios grąžos kokybės. Pagal riziką pakoreguota grąža suteikia gilesnių įžvalgų apie efektyvumą ir tvarumą, todėl jie yra būtini atliekant rimtą investicijų analizę. Idealiu atveju abu rodikliai turėtų būti naudojami kartu, kad būtų gautas išsamus vaizdas.
Akcijų portfeliai daugiausia dėmesio skiria įmonių nuosavybei ir siekia didesnio ilgalaikio augimo su didesniu kintamumu, o fiksuotų pajamų portfeliai teikia pirmenybę stabilioms pajamoms ir kapitalo išsaugojimui per obligacijas ir skolos priemones. Kiekvienas iš jų atitinka skirtingus investuotojų tikslus, subalansuodamas riziką, grąžą ir pajamų stabilumą.
Aktyvus portfelio valdymas remiasi dažna prekyba ir tyrimais pagrįstais sprendimais, siekiant pranokti rinkos rezultatus, o pasyvus investavimas į indeksus siekia atkartoti rinkos rezultatus per diversifikuotus, pigius indeksų fondus. Abi strategijos atspindi skirtingus įsitikinimus apie rinkos efektyvumą, rizikos kontrolę ir ilgalaikio turto kūrimo metodus.
Alfa generavimas orientuotas į rinkos lyginamųjų indeksų pranokimą taikant aktyvius investavimo sprendimus ir strategiją, o rinkos lyginamųjų indeksų stebėjimas siekia atkartoti indekso rezultatus su minimaliu nuokrypiu. Šie du metodai atspindi esminę diskusiją tarp aktyvaus rezultatų viršijimo ir pasyvaus rinkos atitikimo šiuolaikiniame portfelio valdyme.
Nors auksas išlieka vienintele fizine preke, investuotojai į jį žiūri per du skirtingus prizminius taškus. Kaip saugus prieglobstis, jis tarnauja kaip ilgalaikė draudimo polisas nuo valiutų kursų kritimo ir infliacijos. Priešingai, spekuliacinė prekyba auksu laiko didelio sverto priemone, leidžiančia pasipelnyti iš trumpalaikio kainų svyravimų ir besikeičiančių pasaulinių palūkanų normų.
Auksas tūkstantmečius buvo pasaulinė vertės saugykla, dažnai atspindėdamas suvokiamą popierinių pinigų stiprumą ar silpnumą. Nors valiutų kursų svyravimus lemia palūkanų normos ir nacionalinė politika, aukso paklausa kyla iš saugumo, pramoninio naudojimo ir centrinio banko rezervų troškimo. Šio ryšio supratimas yra labai svarbus norint apsaugoti perkamąją galią nepastoviais laikais.
