Suprasti fiksuotų pajamų grąžos ir akcijų rinkos augimo sąveiką yra būtina bet kokiam subalansuotam portfeliui. Nors obligacijų pajamingumas suteikia nuspėjamų pajamų srautų ir kapitalo išsaugojimo, akcijos per įmonių nuosavybę ir dividendus didina ilgalaikį turtą. Šiame palyginime nagrinėjama, kaip šios dvi turto klasės sąveikauja, ypač kai keičiasi palūkanų normos ir pasikeičia ekonominiai ciklai.
Metinė investuotojo gaunama grąža iš skolos vertybinio popieriaus, atspindinti sumokėtas palūkanas, palyginti su obligacijos kaina.
Bendra akcijų generuojama grąža, apimanti tiek akcijų kainos kilimą, tiek išmokėtus dividendus.
| Funkcija | Obligacijų pajamingumas | Akcijų rinkos rezultatai |
|---|---|---|
| Pagrindinis tikslas | Pajamų ir kapitalo išsaugojimas | Kapitalo augimas ir turto kūrimas |
| Rizikos lygis | Mažesnis (priklauso nuo kredito kokybės) | Didesnė (rinkos ir verslo rizika) |
| Apsauga nuo infliacijos | Ribotas (nebent naudojamas TIPS) | Vidutinis arba aukštas ilgą laiką |
| Tipinis horizontas | Trumpalaikis ir vidutinės trukmės | Ilgalaikis (5+ metai) |
| Rinkos nepastovumas | Paprastai stabilus | Dažnai aukštas |
| Mokėjimo prioritetas | Vyresnioji (pirmiausia sumokami obligacijų turėtojams) | Jaunesnysis (akcininkai, kuriems sumokėta paskutiniai) |
| Mokesčių tvarkymas | Dažnai apmokestinamos kaip įprastos pajamos | Palankios kapitalo prieaugio normos |
| Įtakos veiksnys | Centrinio banko politika | Įmonių pelno augimas |
Tarp obligacijų pajamingumo ir akcijų vertinimo dažnai egzistuoja klasikinis atvirkštinis ryšys. Kai pajamingumas kyla, obligacijos tampa patrauklesnės, palyginti su akcijomis, todėl investuotojai perkelia kapitalą į fiksuotas pajamas. Be to, didesnis pajamingumas padidina diskonto normą, naudojamą būsimam įmonių pelnui įvertinti, o tai gali sumažinti akcijų kainas.
Infliacija yra tylus fiksuotų palūkanų obligacijų mokėjimų žudikas, nes už nustatytą palūkanų sumą laikui bėgant galima nusipirkti mažiau prekių. Akcijos geriau susidoroja su infliacija, nes įmonės dažnai gali kelti savo produktų kainas, kad išlaikytų pelno maržas. Tačiau jei infliacija privers centrinius bankus agresyviai didinti palūkanų normas, abi turto klasės gali nukentėti vienu metu.
Obligacijų turėtojai užima saugesnę vietą kapitalo struktūroje, nes jie yra kreditoriai, o tai reiškia, kad su jais turi būti atsiskaityta prieš akcininkams gaunant bet ką, jei įmonė žlunga. Akcijų investuotojai prisiima didesnę riziką dėl neriboto pelno potencialo. Mainais už šį saugumą obligacijų pajamingumas paprastai yra ribojamas kupono palūkanų norma plius bet koks kainos padidėjimas.
Federalinis rezervų bankas ir kiti centriniai bankai, nustatydami trumpalaikes palūkanų normas, daro didžiulę įtaką obligacijų pajamingumui. Nors žemos palūkanų normos paprastai veikia kaip akcijų rinkos variklis, nes pigiai skolinasi, jos verčia obligacijų investuotojus susitaikyti su menka grąža. Ir atvirkščiai, griežtėjantys ciklai dažnai atvėsina akcijų entuziazmą, o galiausiai santaupų turėtojams suteikia deramą pelningumą.
Obligacijos visada yra saugios ir negali prarasti pinigų.
Jei parduosite obligaciją iki jos išpirkimo termino, kai palūkanų normos kyla, greičiausiai ją parduosite už mažesnę kainą, nei sumokėjote. Net ir „saugios“ iždo obligacijos kelia didelę kainos riziką besikeičiančioje palūkanų normų aplinkoje.
Didelis obligacijų pajamingumas visada yra blogas akcijų rinkai.
Nors didelis pajamingumas sukuria konkurenciją dėl akcijų, jis dažnai atspindi labai stiprią, augančią ekonomiką. Jei įmonių pelnas auga sparčiau nei palūkanų normos, akcijos vis tiek gali gerai veikti net ir kylant pajamingumui.
Dividendai ir obligacijų pajamingumas iš esmės yra tas pats.
Obligacijų pajamingumas yra sutartinis įsipareigojimas, kurį bendrovė privalo mokėti, kad išvengtų įsipareigojimų nevykdymo. Dividendai yra diskrecinis pelno paskirstymas, kurį direktorių valdyba gali bet kada be įspėjimo sumažinti arba panaikinti.
Akcijos skirtos tik jauniems žmonėms, turintiems ilgalaikę perspektyvą.
Net pensininkams dažnai reikia tam tikros pozicijos akcijų srityje, kad užtikrintų, jog jų portfelis lenktų infliaciją. Vien tik fiksuoto pajamingumo obligacijų naudojimas gali lemti nuolatinį realaus turto mažėjimą per kelis dešimtmečius trunkantį išėjimą į pensiją.
Rinkitės obligacijas, kai jums reikia apsaugoti pagrindinę sumą arba jums reikia nuolatinio, nuspėjamo pajamų srauto būsimoms išlaidoms. Rinkitės akcijas, jei jūsų laikotarpis yra pakankamai ilgas, kad atlaikytumėte rinkos svyravimus, mainais už sudėtinį augimą, kurį istoriškai užtikrina akcijos.
Nors auksas išlieka vienintele fizine preke, investuotojai į jį žiūri per du skirtingus prizminius taškus. Kaip saugus prieglobstis, jis tarnauja kaip ilgalaikė draudimo polisas nuo valiutų kursų kritimo ir infliacijos. Priešingai, spekuliacinė prekyba auksu laiko didelio sverto priemone, leidžiančia pasipelnyti iš trumpalaikio kainų svyravimų ir besikeičiančių pasaulinių palūkanų normų.
Auksas tūkstantmečius buvo pasaulinė vertės saugykla, dažnai atspindėdamas suvokiamą popierinių pinigų stiprumą ar silpnumą. Nors valiutų kursų svyravimus lemia palūkanų normos ir nacionalinė politika, aukso paklausa kyla iš saugumo, pramoninio naudojimo ir centrinio banko rezervų troškimo. Šio ryšio supratimas yra labai svarbus norint apsaugoti perkamąją galią nepastoviais laikais.
Pasirinkimas tarp taupymo grynaisiais pinigais ir investicijų į akcijų rinką yra balansavimas tarp neatidėliotino saugumo ir ilgalaikio turto. Nors grynieji pinigai suteikia neabejotiną apsaugos tinklą ir psichologinį komfortą, akcijų rinka siūlo augimą, reikalingą infliacijai aplenkti ir ilgalaikiam turtui per kelis dešimtmečius sukurti.
Norint sukurti stabilų finansinį pagrindą, reikia subtilios pusiausvyros tarp turto, skirto ilgalaikiam augimui, ir lėšų, kurias galima lengvai panaudoti nedelsiant. Nors ilgalaikis turtas yra fizinis ir struktūrinis verslo ar namų ūkio pagrindas, likvidus turtas yra gyvybės šaltinis, užtikrinantis, kad kasdienės operacijos ir nenumatyti atvejai būtų vykdomi sklandžiai.
Investicijų grąžos ir infliacijos konkurencija lemia jūsų tikrąją perkamąją galią laikui bėgant. Nors investicijų grąža atspindi nominalų jūsų kapitalo augimą, infliacijos lygis veikia kaip tylus mokestis, kuris mažina kiekvieno uždirbto dolerio vertę. Skirtumo tarp šių dviejų, vadinamo „realiąja grąža“, įveikimas yra ilgalaikio turto išsaugojimo pagrindas.
