Саясаттын артта калышы жана рыноктук күтүү
Өкмөттүн жай кабыл алган чечимдери менен каржы рынокторунун чагылгандай тез реакцияларынын ортосундагы күрөш заманбап экономикалык ландшафтты аныктайт. Борбордук банктар жана мыйзам чыгаруу органдары өз аракеттери реалдуу экономикага таасир эткенге чейин узак "кечигүүлөрдөн" өтүп жатышса, рыноктун катышуучулары көп учурда бул жылыштарга бир нече ай мурун баа коюшат, бул өзгөрүү жөнүндөгү жаңылык аны күтүүдөн анчалык деле маанилүү болбогон кызыктай чөйрөнү жаратат.
Көрүнүктүү нерселер
- Саясаттагы артта калуулар мурунку экономикалык чечимдердин "узун көлөкөсү" сыяктуу иштейт.
- Рыноктор реалдуу экономикага салыштырмалуу келечектеги убакыт сызыгында натыйжалуу иштейт.
- "Таануудагы артта калуу" көп учурда борбордук банктын жумушунун эң кооптуу бөлүгү болуп саналат.
- Саясаттын күтүлгөн өзгөрүүлөрү, адатта, рыноктун "жалпак" реакцияларына алып келет.
Саясаттын артта калышы эмне?
Экономикалык көйгөйдүн башталышы менен саясий жооптун акыркы таасиринин ортосундагы толук кечигүү.
- Ички кечигүү көйгөйдү таанууга жана белгилүү бир саясатты чечүү боюнча чечим кабыл алууга кеткен убакытты камтыйт.
- Тышкы лаг – бул саясаттын банк системасы аркылуу бизнеске чейин чыпкаланышы үчүн талап кылынган мезгил.
- Акча-кредит саясаты, адатта, фискалдык саясатка караганда кыскараак ички лагга ээ, бирок бир топ узак тышкы лагга ээ.
- Изилдөөлөр пайыздык чендердин өзгөрүшү инфляцияга толук таасир этиши үчүн 12 айдан 29 айга чейин убакыт талап кылынышы мүмкүн экенин көрсөтүп турат.
- Мыйзам чыгаруудагы тоскоолдуктар көп учурда салыктарды кыскартуу же мамлекеттик чыгымдар программалары боюнча "чечим кабыл алуудагы кечигүүнү" узартат.
Рынокту күтүү эмне?
Инвесторлор келечектеги күтүлүп жаткан саясаттагы өзгөрүүлөргө жана экономикалык маалыматтарга негизденип, активдердин бааларын тууралоо процесси.
- Финансылык рыноктор келечекке багытталган, башкача айтканда, алар алты айдан кийин эмне болот деп ойлогондоруна негизденип соода жүргүзүшөт.
- Активдердин баалары көп учурда саясаттын өзгөрүшү тууралуу белги добуш берүүдөн алда канча мурун, жокко чыгарылган учурда кескин өзгөрөт.
- ФРСтин "чекиттик графиктери" жана жыйындардын протоколдору рыноктор келечектеги чендердин көтөрүлүшүн алдын ала көрүү үчүн колдонгон негизги куралдар болуп саналат.
- Эгерде саясаттын өзгөрүшү толугу менен күтүлсө, анда иш жүзүндөгү окуя рыноктун нөлдүк кыймылына — "окуя эмес" кыймылга — алып келиши мүмкүн.
- Эгерде борбордук банк күтүлгөн кадамды жасай албаса, ашыкча күтүү рыноктун туруксуздугуна алып келиши мүмкүн.
Салаштыруу таблицасы
| Мүмкүнчүлүк | Саясаттын артта калышы | Рынокту күтүү |
|---|---|---|
| Негизги ылдамдык | Жай (айлардан жылдарга чейин) | Тез (секунддардан күндөргө чейин) |
| Фокус | Артта калган маалыматтар (КБИ, жумуш орундары) | Жетектөөчү көрсөткүчтөр жана риторика |
| Негизги механизм | Берүү каналдары | Келечектеги акча агымдарын дисконттоо |
| Негизги тобокелдик | Бутага ашыкча атуу | Спекулятивдик көбүкчөлөр |
| Актерлор | Борбордук банкирлер жана саясатчылар | Соодагерлер, алгоритмдер жана аналитиктер |
| Көрүнүүчүлүк | Расмий отчеттор жана мыйзамдар | Тикер тасмалары жана кирешелүүлүк ийри сызыктары |
Толук салыштыруу
Чыныгы дүйнөнүн сүрүлүүсү
Саясаттын артта калышы, негизинен, реалдуу экономиканын сүрүлүүсү болуп саналат. Борбордук банк рецессияны тааныгандан кийин да, алар чогулуп, добуш берип, пайыздык ченди төмөндөтүүнү ишке ашырышы керек. Андан кийин коммерциялык банктар насыя чендерин тууралашы керек, ал эми ишканалар жаңы насыяларды алууну чечиши керек, бул процесс чындыгында бир жаңы жумуш ордун түзүү үчүн бир нече жылга созулушу мүмкүн.
Келечек менен соода кылуу
Рыноктун күтүүсү таптакыр башка саатта иштейт. Инвесторлор өзгөрүүлөрдөн башкалардан мурун пайда көргүсү келгендиктен, алар кийинки кадамды божомолдоо үчүн саясатчынын ар бир сөзүн талдап чыгышат. Бул көп учурда "ушак сатып ал, жаңылык сат" деген динамиканы жаратат, мында фондулук рынок чендин төмөндөшүн күтүүгө таянып, бирок чындыгында төмөндөгөндө, анткени ал буга чейин эле "бааланган" болчу.
Пикир алмашуу цикли
Саясаттын артта калышы рыноктун ылдамдыгына дал келгенде кызыктуу чыңалуу пайда болот. Эгерде рынок пайыздык чендин жогорулашын күтүп, облигациялардын кирешелүүлүгүн мөөнөтүнөн мурда жогорулатса, анда алар негизинен борбордук банктын ишин аткарып жатышат. Бул кээде "тышкы артта калууну" кыскартышы мүмкүн, анткени каржылык шарттар саясаттын өзүнө эмес, рыноктун келечектеги саясаттан коркуусуна негизделген.
Эмне үчүн тактык мүмкүн эмес
Экономисттер көп учурда саясаттын кечигүүсүн рулу кечигип калган чоң кемени башкарууга салыштырышат; сиз азыр рулду бурасыз, бирок кеме он мүнөт бою жылбайт. Рыноктун күтүүсү экипаждын бир миль алдыда деп ойлогон таш жөнүндө кыйкырышына окшош. Эгерде экипаж жаңылыштык кетирсе, капитан керексиз бурулуп, бүтүндөй экономиканы туруксуздаштыра турган оңдоо циклин жаратышы мүмкүн.
Артыкчылыктары жана кемчиликтери
Саясаттын артта калышы
Артыкчылыктары
- +Тизден катуу реакциялардын алдын алат
- +Маалыматтарды текшерүүгө мүмкүндүк берет
- +Ойлонулган пландаштырууну камсыз кылат
- +Узак мөөнөттүү күтүүлөрдү турукташтырат
Конс
- −Кечигип аз иш кылуу коркунучу
- −Буталардын "ашыкча атуусуна" алып келет
- −Коомдук шайлоочулардын нааразычылыгын жаратат
- −Убакытты туура аныктоо кыйын
Рынокту күтүү
Артыкчылыктары
- +Дароо ликвиддүүлүктү камсыз кылат
- +Келечектеги тобокелдиктердеги баалар
- +Алдын ала эскертүү катары иштейт
- +Натыйжалуу изилдөөлөрдү сыйлыкка жеткирет
Конс
- −Жалган сигналдарды түзө алат
- −Кыска мөөнөттүү туруксуздукту жогорулатат
- −Чындыктан ажыраган
- −Жогорку ылдамдыктагы соодагерлерди колдойт
Жалпы каталар
Пайыздык чендин төмөндөшү менин бизнес насыямды дароо арзандатат.
"Сигнал" заматта болгону менен, көпчүлүк коммерциялык банктар ички насыя берүү стандарттарын өзгөртүү үчүн бир нече жума же ай талап кылышат. "Тышкы артта калуу" сиз кийинки каржы жылына чейин пайдасын сезбешиңиз мүмкүн дегенди билдирет.
Фондулук рынок экономиканын учурдагы абалын көзөмөлдөйт.
Рынок дээрлик ар дайым экономикадан 6-9 айга алдыда болот. Мына ошондуктан жумушсуздук дагы эле өсүп жатканда акциялар кескин көтөрүлүшү мүмкүн; инвесторлор учурдагы ооруну эмес, акыры калыбына келүүнү күтүп жатышат.
Борбордук банктар рецессияны көргөн замат токтото алышат.
"Таануу кечигүүсүнөн" улам, маалыматтар рецессия болуп жатканын тастыктаганга чейин, экономика, адатта, бир нече ай бою кыскарып келген. Андан кийин саясатты оңдоо дагы бир жылга созулат.
Эгерде ФРС пайыздык чендерди көтөрсө, рынок төмөндөшү керек.
Эгерде рынок буга чейин 0,50% га жогорулайт деп күтсө жана ФРС 0,25% га гана көтөрсө, анда рынок чындыгында жогорулашы мүмкүн, анткени чындык "күтүлгөн" коркунучтан жакшыраак болчу.
Көп суралуучу суроолор
Экономикадагы "ички артта калуу" деген эмне?
Эмне үчүн акча-кредит саясаты мынчалык көп убакытты талап кылат?
Полистин баасы мурунтан эле көрсөтүлгөнүн кантип билем?
Фискалдык саясаттын акча-кредит саясаты сыяктуу эле артта калуулары барбы?
Милтон Фридмандын "Узун жана өзгөрмөлүү артта калуу" деген эмне?
Рыноктук күтүүлөр өз алдынча рецессияга алып келиши мүмкүнбү?
Эмне үчүн рынок "Алдыга багытталган багытка" ушунчалык сезимтал?
Саясаттын өзгөрүшү күтүүсүз болгону жакшыбы?
Чыгарма
Реалдуу дүйнөдөгү экономиканын (жумуш орундары жана баалар) качан өзгөрөрүн баалоо үчүн саясаттын артта калуусун түшүнүңүз, бирок портфолиоңуздун бүгүн эмне үчүн өзгөрүп жатканын түшүнүү үчүн рыноктун күтүүлөрүнө көңүл буруңуз. Экөөнүн ортосундагы айырмачылык - бул эң маанилүү инвестициялык тобокелдиктер жана мүмкүнчүлүктөр табылган жер.
Тиешелүү салыштыруулар
Hawkish Fed vs. Dovish Fed
"Каршылаш" жана "көгүчкөн" саясаттарынын ортосундагы талаш-тартыштар Федералдык резерв системасынын көп учурда карама-каршы келген эки максаттын: туруктуу баалар жана максималдуу жумуш менен камсыз кылуунун ортосундагы назик тең салмактуулукту чагылдырат. "Каршылаштар" насыяларды кыскартуу аркылуу инфляцияны төмөн кармоого артыкчылык беришсе, "көгүчкөндөр" эмгек рыногун күчөтүүгө жана пайыздык чендерди төмөндөтүү аркылуу экономикалык өсүшкө көңүл бурушат, ал эми басымдуу маанай учурдагы экономикалык маалыматтарга негизделип өзгөрөт.
Адилеттүү баалоо vs. Пайданы максималдаштыруу
Бул салыштыруу этикалык баалуулуктарга негизделген соода менен мүмкүн болушунча жогорку кирешеге жетүү үчүн салттуу корпоративдик умтулуунун ортосундагы чыңалууну изилдейт. Бири узак мөөнөттүү ишенимге жана социалдык теңчиликке басым жасаса, экинчиси акционерлердин дароо баалуулуктарына жана рыноктун натыйжалуулугуна артыкчылык берет, бул заманбап экономикада бизнес кандайча иштеши керектиги боюнча эки башка философияны билдирет.
Айылдык жашоо-тиричилик жана шаардык экономикалык өсүш
Бул салыштыруу жаратылыш ресурстарына жана коомчулуктун туруктуулугуна терең тамырлаган айыл экономикасы менен индустриалдаштыруу, кызмат көрсөтүүлөр жана жогорку тыгыздыктагы инновациялар менен шартталган шаардык өсүү моделдеринин ортосундагы түзүмдүк айырмачылыктарды карайт. Бул чыңалууну түшүнүү тең салмактуу улуттук өнүгүү жана айылдан шаарга миграциянын глобалдык тенденциясын чечүү үчүн абдан маанилүү.
Акча-кредит саясатын катаалдаштыруу жана акча-кредит саясатын жеңилдетүү
Бул салыштыруу улуттук экономиканы турукташтыруу үчүн борбордук банктын кийлигишүүсүнүн эки негизги ыкмасын карап чыгат. Катуулатуу акча массасын азайтуу жана карыз алуу чыгымдарын жогорулатуу аркылуу инфляцияны ооздуктоого багытталган болсо, жумшартуу насыяларды арзандатуу жана бизнес жана керектөөчүлөр үчүн жеткиликтүү кылуу менен жай экономиканы жандандырууга багытталган.
АКШ долларынын күчү жана товар баалары
АКШ доллары менен чийки заттардын ортосундагы байланыш дүйнөлүк каржыдагы эң күчтүү "аркан тартышуунун" бири болуп саналат. Көпчүлүк чийки заттардын баасы доллар менен белгиленгендиктен, доллардын кескин өсүшү көбүнчө чийки заттардын бааларына күчтүү таяныч болуп саналат, ал эми доллардын алсырашы көп учурда алтындын, мунайдын жана дандын кескин өсүшүнө түрткү берет.