"Хоккей" жана "кочкор" саясаттары борбордук банктардын инфляцияны, жумуш менен камсыз кылууну жана экономикалык өсүштү башкаруу үчүн кабыл алган карама-каршы акча-кредит позицияларын билдирет. "Хоккей" саясаты баалардын өсүшүн ооздуктоо үчүн катаал шарттарды жактырса, "кочкор" саясаты жай экономиканы стимулдаштыруу үчүн жумшак чараларды көрүүгө ыктайт.
Инфляцияны көзөмөлдөө жана валютанын баасын турукташтыруу үчүн жогорку пайыздык чендерди жана катуу каржылык шарттарды жактаган акча-кредиттик позиция.
Карыз алууну, чыгымдарды жана экономикалык өсүштү стимулдаштыруу үчүн пайыздык чендерди төмөндөтүүгө жана каржылык шарттарды жеңилдеткен акча-кредиттик мамиле.
| Мүмкүнчүлүк | Хокш саясаты | Довиш саясаты |
|---|---|---|
| Пайыздык чендин багыты | Жогорку чендерди көтөрөт же кармап турат | Төмөнкү чендерди төмөндөтөт же кармап турат |
| Негизги максат | Инфляцияны көзөмөлдөө | Өсүштү жана жумуштуулукту стимулдаштыруу |
| Карыз алууга тийгизген таасири | Кымбатыраак, көңүлү чөккөн | Арзаныраак, үндөлөт |
| Валютага таасир | Адатта валютаны бекемдейт | Адатта валютанын баасы төмөндөйт |
| Артыкчылыктуу экономикалык абал | Баалардын өсүшү менен экономиканын ысып кетиши | Токтоп калган же кысылып бараткан экономика |
| Ашыкча колдонулганда тобокелдик | Рецессия, жумушсуздуктун кескин өсүшү | Инфляция, активдердин көбүктөрү |
| Облигация рыногунун реакциясы | Кирешелүүлүк жогорулап, облигациялардын баасы төмөндөдү | Кирешелүүлүк төмөндөп, облигациялардын баасы көтөрүлдү |
| Фондулук рыноктун реакциясы | Көп учурда терс кыска мөөнөттүү басым | Көп учурда оң кыска мөөнөттүү өсүш |
"Хоккей" жана "Көрчү" саясаттары акча-кредит саясатынын спектринин карама-каршы четтеринде жайгашкан, алардын ар бири экономикага эмне керектиги жөнүндө түп-тамырынан бери башкача көз карашты чагылдырат. "Хоккей" саясатчылары баарынан мурда баалардын туруктуулугуна артыкчылык беришет, инфляцияны көзөмөлдөө үчүн зарыл болгон компромисс катары жайыраак өсүштү же жумушсуздуктун жогорулашын кабыл алууга даяр. "Көрчү" саясатчылары, тескерисинче, жумуштуулукту жана өсүштү максималдаштырууга көңүл буруп, бир аз жогору инфляцияны экономиканы кармап туруунун көтөрө турган чыгымы катары кабыл алышат. Бул философиялар көбүнчө борбордук банкты ким жетектегенине жана ошол учурда кандай экономикалык шарттар өкүм сүргөнүнө жараша өзгөрөт.
Эки позиция тең бир эле негизги куралга таянат: борбордук банк тарабынан белгиленген негизги пайыздык чен. "Шербен" ыкмасы бул ченди жогорулатат, ипотеканы, бизнес насыяларын жана кредиттик карта карызын кымбатыраак кылат, бул өз кезегинде чыгымдарды азайтат. "Шербен" саясаты тескерисинче иштейт, карыз алууну арзан жана көп кылуу үчүн чендерди төмөндөтөт. Пайыздык чендерден тышкары, "Шербен" позициялары көбүнчө сандык жеңилдетүү менен айкалышат, мында борбордук банктар каржы рынокторуна түз ликвиддүүлүктү киргизүү үчүн мамлекеттик облигацияларды сатып алышат. "Шербен" саясаты сандык катаалдаштырууну, борбордук банктын балансын кыскартуунун тескери процессин камтышы мүмкүн.
Бул саясаттын толкундуу таасири пайыздык чендердин өзүнөн алда канча ашып түшөт. "Шорко" кадамдары чет элдик капиталды жакшы кирешелүүлүктү көздөп өзүнө тартып, валютанын баасын көтөрүп, экспортту чет өлкөлөрдө атаандаштыкка жөндөмдүүлүгүн төмөндөтөт. Фондулук рыноктор көп учурда "шорко" сигналдарына терс реакция кылышат, анткени жогорку дисконттук чендер келечектеги кирешенин учурдагы наркын төмөндөтөт. "Шорко" саясаты көбүнчө карама-каршы реакцияларды жаратат: алсыз валюта, күчтүү экспорт жана башында акциялардын баасынын жогорулашы, анткени арзан акча инвестицияларды жана спекуляцияны күчөтөт. Облигация ээлери да айырмачылыкты кескин сезишет, анткени жогорулаган чендер облигациялардын учурдагы бааларын бузат, ал эми төмөндөгөн чендер аларды жогорулатат.
Борбордук банктар, адатта, инфляция өздөрүнүн ыңгайлуу зонасынан чыгып кеткенде, көбүнчө өнүккөн экономикаларда 2% тегерегинде болгондо, "шок" багытын өзгөртүшөт. 2020-жылдардын башында пандемиядан кийинки инфляция кескин жогорулагандыктан, ири экономикаларда "шок" багытын өзгөртүшкөн. "Шок" багытындагы өзгөрүүлөр, адатта, экономикалык шоктордон, каржылык кризистерден же 2008-жылдагы дүйнөлүк каржы кризисинен кийинки узакка созулган төмөнкү чен чөйрөсү сыяктуу алсыз суроо-талап мезгилдеринен кийин болот. Кээде борбордук банктар нейтралдуу позицияны ээлеп, инфляция да, рецессия да коркунучу үстөмдүк кылбаган учурда чендерин туруктуу кармап турушат, бирок бул көп учурда саясаттын өзгөрүшүнүн ортосундагы убактылуу тыныгуу чекити болуп саналат.
Эки ыкма тең тобокелчиликсиз эмес жана тарых эки экстремалдык абал үчүн көптөгөн эскертүүчү окуяларды сунуштайт. Өтө эле алыска кеткен "Шорко" саясаты дени сак экономиканы рецессияга алып келиши мүмкүн, бул 1980-жылдардын башында бир нече өлкөлөрдө болгондой эле, агрессивдүү пайыздык чендердин жогорулашы инфляцияны басып, ошол эле учурда жумушсуздукту күчөткөн. "Шорко" саясаты чектен чыкканда, кооптуу активдердин көбүгүн, валютанын баасынын төмөндөшүн же инфляциянын кескин төмөндөшүн күчөтүшү мүмкүн, бул ар кандай өнүгүп келе жаткан рыноктордо байкалат, алар пайыздык чендерди өтө төмөн кармап турушкан. Борбордук банктын искусствосу качан тигил же бул тарапка ооп кетүү керектигин таанууда жана шарттар өзгөргөндө багытты өзгөртүүгө кайраттуулукта жатат.
Каршылык саясаты экономика үчүн ар дайым зыяндуу, ал эми каардуу саясат ар дайым жакшы.
Эки позиция тең экономикалык шарттарга жараша маанилүү максаттарга кызмат кылат. "Каршылык" саясаты инфляциянын жашоо деңгээлин төмөндөтүшүнө жол бербейт, ал эми "каарчы" саясаты массалык жумушсуздуктун жана депрессиянын алдын алат. "Жакшы" же "жаман" деген белги толугу менен экономиканын белгилүү бир учурда чындыгында эмнеге муктаж экендигине жараша болот.
Борбордук банктар саясий идеологияга негизденип, "күрөң" же "күчтүү" банктарды тандашат.
Саясий кысым борбордук банктын чечимдерине таасир этиши мүмкүн болсо да, көпчүлүк заманбап борбордук банктар олуттуу көз карандысыздык менен иштешет жана өз позициясын инфляциянын деңгээли, жумуш менен камсыз болуу көрсөткүчтөрү жана ИДПнын өсүшү сыяктуу экономикалык маалыматтарга негиздешет. Федералдык резерв системасы, Европа борбордук банкы жана Англия банкынын бардыгы саясий артыкчылыктарга караганда белгилүү бир экономикалык натыйжаларга артыкчылык берген мандаттарга ээ.
Төмөн пайыздык чендер ар дайым акылга сыйбаган саясатты билдирет.
Пайыздык чендердин деңгээли өзү эле "көгүчкөнгө" окшоштукту аныктабайт. Борбордук банк келечектеги өсүштөрдү белгилөө менен бирге чендерди төмөн кармап турушу мүмкүн, муну рыноктор "көгүчкөнгө" окшош деп чечмелеши мүмкүн. Чыныгы "көгүчкөнгө" окшоштук чендер деңгээлин жана чендер төмөн бойдон калаарын же андан ары төмөндөй турганын көрсөткөн келечектүү көрсөткүчтөрдү камтыйт.
Довиш саясаты дароо инфляцияны пайда кылат.
Довиш саясаты инфляцияны экономикалык мүмкүнчүлүктөргө салыштырмалуу ашыкча болгондо гана пайда кылат. Рецессия учурунда орточо чендерди төмөндөтүү, адатта, баалардын олуттуу өсүшүнө алып келбестен, өсүштү күчөтөт. Инфляция экономиканын өндүрүмдүү түрдө сиңире ала турган стимулдан алда канча ашып кеткенде гана реалдуу тобокелдикке айланат.
"Шокш" саясаты күчтүү экономиканы кепилдейт.
"Шаркыраган" саясат, биринчи кезекте, жалпы экономикалык күчкө эмес, баалардын туруктуулугуна багытталган. Ашыкча "шаркыраган" позиция өсүштү толугу менен токтотуп, рецессияга алып келиши мүмкүн. Максат - тең салмактуулук: инфляцияны төмөн кармап туруу менен бирге жумуш менен камсыз кылууну жана инвестицияларды колдоо үчүн жетиштүү экономикалык активдүүлүккө жол берүү.
"Каршы" жана "Каршы" саясатынын ортосунда тандоо чындыгында артыкчылык маселеси эмес, экономикалык диагноз коюу маселеси. "Каршы" саясаты инфляция көзөмөлдөн чыгып кетүү коркунучунда турганда, ал тургай карыз алуучулар жана өсүш үчүн кыска мөөнөттүү кыйынчылыкты жаратса да, туура жооп болуп саналат. "Каршы" саясаты жумушсуздук көбөйүп, суроо-талап төмөндөгөндө көбүрөөк мааниге ээ болот, анткени иш-аракеттерди стимулдаштыруу артыкчылыктуу маселе болуп калат. Эң мыкты борбордук банктар шарттар өзгөргөн сайын бул позициялардын ортосунда кантип которулууну билишет, эки лагерге тең туруктуу түрдө макул болуунун ордуна.
"Каршылаш" жана "көгүчкөн" саясаттарынын ортосундагы талаш-тартыштар Федералдык резерв системасынын көп учурда карама-каршы келген эки максаттын: туруктуу баалар жана максималдуу жумуш менен камсыз кылуунун ортосундагы назик тең салмактуулукту чагылдырат. "Каршылаштар" насыяларды кыскартуу аркылуу инфляцияны төмөн кармоого артыкчылык беришсе, "көгүчкөндөр" эмгек рыногун күчөтүүгө жана пайыздык чендерди төмөндөтүү аркылуу экономикалык өсүшкө көңүл бурушат, ал эми басымдуу маанай учурдагы экономикалык маалыматтарга негизделип өзгөрөт.
жана V формасындагы калыбына келүүлөр кризистен кийинки экономикалык траекториялардын бири-биринен абдан айырмаланганын сүрөттөйт. V формасындагы калыбына келүү тез жана бирдей калыбына келет, ал эми K формасындагы калыбына келүү экономиканы гүлдөп-өнүккөн тармактарга же топторго жана токтоп калган же төмөндөгөн тармактарга бөлөт.
Абсолюттук жакырчылык адамдардын тамак-аш, суу жана баш калкалоочу жай сыяктуу негизги жашоо муктаждыктарын канааттандыра алабы же жокпу, өлчөйт, ал эми салыштырмалуу жакырчылык адамдын кирешесин коомдун орточо жашоо деңгээли менен салыштырат. Эки концепция тең өкмөттөрдүн жана уюмдардын дүйнө жүзү боюнча жакырчылыкка каршы программаларды кантип иштеп чыгарын аныктайт.
Авиакомпаниялар барган сайын суроо-талапка, убакытка жана атаандаштыкка жараша реалдуу убакыт режиминде тарифтерди жөнгө салуучу динамикалык баалоо системаларына көбүрөөк таянып жатышат, ал эми белгиленген баалоо моделдери рыноктун өзгөрүшүнө карабастан туруктуу, алдын ала белгиленген тарифтерди колдонушат. Эки ыкма авиация тармагында кирешелерди оптималдаштыруу, кардарлардын алдын ала айтуу мүмкүнчүлүгү жана рыноктун реакциясы боюнча түп-тамырынан бери айырмаланган стратегияларды чагылдырат.
Авиакомпаниялардын кирешесин башкаруу стратегиялык баа коюу жана орундарды бөлүштүрүү аркылуу авиакомпаниялардын кирешесин максималдуу түрдө көбөйтүүгө багытталган, ал эми керектөөчүлөрдүн бааларын оптималдаштыруу убакытты, салыштырууларды жана суроо-талапты түшүнүү аркылуу сатып алуучулардын төлөгөн акчасын минималдаштырууга багытталган. Эки система тең окшош маалыматтарга негизделген моделдерге таянат, бирок алар бүтүмдүн карама-каршы тараптарынан иштейт, бул сатуучунун пайдасы менен сатып алуучунун үнөмдөөсүнүн ортосунда тынымсыз түртүп-тартуу байланышын түзөт.
