Федералдык резерв системасынын көз карандысыздыгы борбордук банктын акча-кредит саясатын саясий кысымдан бошотуу жөндөмүн билдирет, ал эми саясий таасир шайланган кызмат адамдарынын жана өкмөттүн аракеттери экономикалык чечимдерди кандайча калыптандыра аларын сүрөттөйт. Бул күчтөрдүн ортосундагы чыңалуу Америка Кошмо Штаттарында инфляцияны, жумуштуулукту жана каржылык туруктуулукту калыптандырат.
АКШнын борбордук банкы акча-кредит саясаты боюнча чечимдерди түздөн-түз саясий көзөмөлсүз же кийлигишүүсүз кабыл ала алат деген принцип.
Шайланган кызмат адамдарынын, өкмөттүн саясатынын жана партиялык кызыкчылыктардын экономикалык жана акча-кредиттик чечимдерге тийгизген кысымы же күчү.
| Мүмкүнчүлүк | Федералдык резервдик көз карандысыздык | Саясий таасир |
|---|---|---|
| Негизги максат | Баалардын туруктуулугун жана максималдуу жумуш орундарын сактоо | Шайланган кызмат адамдары жана шайлоочулар үчүн жагымдуу саясий натыйжаларга жетүү |
| Чечим кабыл алуу органы | Федералдык резервдик системанын кеңешинин жана FOMC мүчөлөрү | Президент, Конгресс жана Казыналыктын кызматкерлери |
| Убакыт горизонту | Узак мөөнөттүү экономикалык туруктуулук | Көбүнчө кыска мөөнөттүү, шайлоо циклдерине байланыштуу |
| Жоопкерчилик | Конгресске отчет берет, бирок түздөн-түз көзөмөлдөнбөйт | Шайлоо аркылуу шайлоочулардын алдында түздөн-түз жоопкерчиликтүү |
| Колдонулган курал | Пайыздык чендер, резервдик талаптар, сандык жеңилдетүү | Фискалдык чыгымдар, салык салуу, жөнгө салуу, коомдук билдирүүлөр |
| Инфляциянын таасири | Жалпысынан алганда, инфляцияны төмөн жана туруктуу кармап турат | Инфляцияны тартыштык чыгымдары же жумшак фискалдык саясат аркылуу күчөтүшү мүмкүн |
| Коомчулукка көрүнүү | Жолугушуу протоколдору жана басма сөз жыйындары аркылуу жарым-жартылай ачык-айкын | Мыйзам чыгаруу жана аткаруучу аракеттер аркылуу ачык көрүнүп турат |
| Тарыхый мисал | Пол Волкер инфляцияны басаңдатуу үчүн 1981-жылы чендерди 20% га чейин көтөргөн | Президент Никсон Артур Бернске 1972-жылдагы шайлоого чейин пайыздык чендерди төмөн кармап турууга кысым көрсөткөн |
Федералдык резерв системасы акча-кредит саясатын кыска мөөнөттүү саясий циклдерден коргоо үчүн атайылап белгилүү бир деңгээлде көз карандысыздык менен түзүлгөн. Анын 1913-жылы негизделиши жарым-жартылай 1907-жылдагы дүрбөлөңгө жооп катары болгон, анда борбордук насыя берүүчүнүн жоктугу каржылык кризисти күчөткөн. Ал эми саясий таасир шайланган өкмөттүн түзүмүнө сиңип, бир гана институт аркылуу эмес, фискалдык саясат, дайындоолор жана коомдук кысым аркылуу иштейт.
Эмпирикалык изилдөөлөр борбордук банктын көз карандысыздыгын орточо инфляциянын төмөндүгү менен дайыма байланыштырат. Борбордук банктар саясий кийлигишүүгө аз дуушар болгон өлкөлөр инфляциялык күтүүлөрдү ишенимдүүрөөк бекитүүгө умтулушат. Саясий таасир үстөмдүк кылганда, шайлоо алдында экономиканы стимулдаштыруу азгырыгы ысып кетүүгө алып келиши мүмкүн, айрым экономисттердин айтымында, 1970-жылдары жумшак акча-кредит саясаты стагфляцияга өбөлгө түзгөндө болгон.
ФРСтин көз карандысыздыгынын сынчылары шайланбаган аткаминерлердин экономикага эбегейсиз зор бийлиги бар экендиги демократиялык кооптонууларды жаратат деп ырасташат. ФРС муну Конгресстин көрсөтмөлөрү, жарыяланган протоколдор жана үзгүлтүксүз маалымат жыйындары аркылуу чечет. Ошол эле учурда саясий таасир шайлоолор аркылуу түздөн-түз жоопкерчиликтүү, бирок бул жоопкерчилик ошондой эле узак мөөнөттүү татаал тандоолорго караганда популярдуу кыска мөөнөттүү натыйжаларга артыкчылык берүүгө түрткү бере алат.
Бул эки күчтүн ортосундагы тирешүү үзгүлтүксүз болуп турат. Эки партиянын президенттери ФРСти пайыздык чендерди төмөндөтүүгө ачык түрдө мажбурлашты, ал эми ФРСтин төрагалары кээде саясий бир жактуулук боюнча айыптоолорго туш болушту. 2018–2019-жылдар аралыгында Ак үйдүн коомдук сын-пикирлери өзгөчө курч болуп, расмий кийлигишүүсүз эле оозеки кысым гана кабыл алынган көз карандысыздыкка доо кетире алабы деген суроолор жаралды.
Көпчүлүк негизги экономисттер борбордук банктын көз карандысыздыгынын акылга сыярлык деңгээли экономикалык туруктуулук үчүн пайдалуу деп эсептешет. Бирок, фискалдык саясат жана акча-кредит саясаты өз ара аракеттенгендиктен жана ФРСтин мандатынын өзү Конгресс тарабынан белгиленгендиктен, толук обочолонуу мүмкүн эмес. Эң пайдалуу натыйжа бутактардын ортосундагы өз ара урматтоону камтыйт, саясий лидерлер көзөмөлдү жүргүзүп жатып, түз кийлигишүүдөн качышат.
Федералдык резерв системасы толугу менен көз карандысыз жана эч кимге баш ийбейт.
ФРС акча-кредит саясаты боюнча операциялык көз карандысыздык менен иштейт, бирок ал Конгресстин түзүмү болуп саналат, ал өзүнүн мандатын же түзүмүн өзгөртө алат. Төрага Конгресстин алдында үзгүлтүксүз көрсөтмө берет, ал эми Президент анын жетекчилерин Сенаттын бекитүүсү менен дайындайт.
Президенттер пайыздык чендерди түздөн-түз көзөмөлдөшөт.
Президенттердин пайыздык чендерди белгилөөгө расмий ыйгарым укуктары жок. Алар коомдук билдирүүлөр же дайындоолор аркылуу кысым көрсөтө алышат, бирок пайыздык чен боюнча чечимдерди аймактык ФРС президенттеринен жана губернаторлорунан турган Федералдык Ачык рынок комитети кабыл алат.
Саясий таасир ар дайым экономикага зыян келтирет.
Айрым саясий пикирлердин таасири пайдалуу жана демократиялык мүнөзгө ээ. Кыска мөөнөттүү саясий максаттар узак мөөнөттүү туруктуулуктан ашып түшкөндө көйгөйлөр жаралат, бирок фискалдык жана акча-кредит саясаты координацияланышы керек жана Конгресс ФРСтин максаттарын мыйзамдуу түрдө белгилейт.
Көз карандысыз борбордук банктар жумуш орундарын этибарга алышпайт.
ФРСтин кош мандаты баалардын туруктуулугу менен бирге максималдуу жумуш менен камсыз кылууну камтыйт. Көз карандысыздык жумуш орундарын карап чыгуу эркиндигин эмес, саясий кийлигишүүдөн эркиндикти билдирет.
ФРС башынан эле толугу менен көз карандысыз болуу үчүн иштелип чыккан.
1913-жылдагы Федералдык резервдик системанын алгачкы мыйзамы, анын ичинде дайындалган кеңештер тарабынан аймактык банктарды көзөмөлдөө сыяктуу олуттуу саясий байланыштары бар системаны түзгөн. Көз карандысыздыктын деңгээли ондогон жылдар бою, айрыкча 1930- жана 1950-жылдардагы реформалардан кийин өнүккөн.
Федералдык резерв системасынын көз карандысыздыгы, жалпысынан алганда, узак мөөнөттүү жакшы экономикалык натыйжаларды, айрыкча инфляциянын төмөн жана туруктуураак болушун камсыз кылат, ошондуктан көпчүлүк өнүккөн экономикалар ушул сыяктуу моделдерди кабыл алышкан. Демократиялык системада саясий таасир сөзсүз жана зарыл текшерүү катары кызмат кылат, бирок ал пайыздык чен боюнча чечимдерге түздөн-түз басым жасаганда, инфляциянын жана ишенимдин төмөндөшүнүн тобокелдиктери жогорулайт. Эң жакшы натыйжа - бул Федералдык резерв системасы күнүмдүк саясатта көз карандысыз иштеп, ошол эле учурда шайланган өкүлдөргө ачык-айкын жана отчеттуу бойдон калган тең салмактуулук.
1970-жылдардагы инфляция мунайдын кескин төмөндөшүнөн, эмгек акынын баасынын спиралдарынан жана акча-кредит саясатынын жумшактыгынан улам келип чыгып, АКШда 13% дан жогору көтөрүлгөн. Азыркы инфляция пандемия доорундагы жеткирүү чынжырынын үзгүлтүккө учурашынан, ири фискалдык стимулдардан жана эмгек рынокторунун өзгөрүшүнөн келип чыккан, бирок борбордук банктар азыр элүү жыл мурункуга караганда агрессивдүү түрдө жооп кайтарышууда.
Дүйнөлүк стабилкоин тармактары жана улуттук банк системалары акча кыймылына жана финансылык ишенимге карата эки башка принципиалдуу мамилени билдирет. Бири борбордон ажыратылган, интернетке негизделген рельстерде иштейт, бул дээрлик заматта глобалдык которууларды камсыз кылат, ал эми экинчиси жөнгө салынуучу институттарга, эгемендүү валюталарга жана туруктуулукту, шайкештикти жана керектөөчүлөрдү коргоону артыкчылыктуу деп эсептеген калыптанган банк инфраструктурасына таянат.
Адилеттүү рынокко жетүү жана институционалдык артыкчылык рынокторго бирдей катышуу менен ири институттардын түзүмдүк пайдаларынын ортосундагы карама-каршылыкты сүрөттөйт. Адилеттүү мүмкүнчүлүк бардык катышуучулар үчүн бирдей шарттарды түзүүгө багытталган болсо, институционалдык артыкчылык масштабдын, капиталдын, маалыматтардын жана инфраструктуранын банктар, фонддор жана ири корпорациялар үчүн кандайча туруктуу артыкчылыктарды түзө аларын чагылдырат.
Акча-кредит саясатынын эрежелери жана дискреция борбордук банктар пайыздык чендерди белгилөө жана акча массасын башкаруу үчүн колдонгон эки атаандаш ыкманы билдирет. Эрежелер саясий чечимдерди алдын ала аныкталган формулаларга байлайт, ал эми дискреция саясатчыларга өзгөрүп жаткан экономикалык шарттарга ийкемдүү жооп кайтарууга мүмкүндүк берет.
Алдыга багытталган көрсөтмө жана саясаттын күтүүсүздүгү борбордук банктар рыноктук күтүүлөрдү калыптандыруу үчүн колдонгон эки карама-каршы акча-кредит саясатынын куралы болуп саналат. Алдыга багытталган көрсөтмө келечектеги ниеттерди ачык-айкын түрдө билдирет, ал эми саясаттын күтүүсүздүгү жүрүм-турумду өзгөртүү үчүн күтүлбөгөн курстун өзгөрүшүнө таянат. Экөө тең экономикага таасир этүүнү максат кылышат, бирок психологиялык жактан абдан ар башка каналдар аркылуу иштешет.
