Austerità e stimolo rappresentano approcci di politica fiscale opposti che i governi utilizzano per gestire le condizioni economiche. L'austerità taglia la spesa e aumenta le tasse per ridurre il debito, mentre lo stimolo aumenta la spesa o riduce le tasse per incentivare la crescita durante le fasi di recessione.
Una politica fiscale restrittiva incentrata sulla riduzione del deficit pubblico attraverso tagli alla spesa e aumenti delle tasse.
Una politica fiscale espansiva che aumenta la spesa pubblica o riduce le tasse per stimolare l'attività economica.
| Funzionalità | Austerità | Stimolo |
|---|---|---|
| Orientamento politico | Contrattuale (riduce la domanda) | Espansionistico (aumento della domanda) |
| Obiettivo primario | Ridurre il debito pubblico e i deficit | Stimolare la crescita economica e l'occupazione |
| Strumenti principali | Tagli alla spesa, aumenti delle tasse, riforme del sistema previdenziale | Spesa pubblica, tagli fiscali, trasferimenti |
| Caso d'uso tipico | Periodi di elevato indebitamento o successivi a crisi fiscali | Recessioni, disoccupazione elevata, deflazione |
| Effetti a breve termine sul PIL | Spesso negativo o stagnante | In generale positivo |
| Effetti a breve termine sul debito | Riduce l'accumulo di deficit | Aumento del deficit e del livello del debito |
| Basi teoriche | Economia classica e monetarista | economia keynesiana |
| Appello politico | Favorito dai conservatori fiscali | Apprezzato dai progressisti e dagli economisti keynesiani |
| Rischio di uso improprio | Può aggravare le recessioni se non si interviene tempestivamente | Può alimentare l'inflazione se usato in eccesso |
Austerità e stimolo economico si basano su concezioni fondamentalmente diverse del funzionamento dell'economia. L'austerità presuppone che i governi, come le famiglie, debbano vivere entro i propri mezzi e che la riduzione del debito contribuisca alla stabilità a lungo termine. Lo stimolo economico, radicato nel pensiero keynesiano, sostiene invece che durante le recessioni la spesa pubblica sia essenziale per sostenere la domanda e prevenire crisi più gravi. I due approcci, in sostanza, divergono sulla questione se il governo debba stringere la cinghia o aprire il portafoglio in caso di difficoltà.
La storia offre prove contrastanti a sostegno di entrambi gli approcci. Il boom economico del secondo dopoguerra negli Stati Uniti coincise con una spesa pubblica considerevole, avvalorando le tesi degli stimoli economici. D'altro canto, paesi come il Canada negli anni '90 riuscirono a ridurre il rapporto debito/PIL attraverso l'austerità senza subire una recessione prolungata. Gli esperimenti di austerità europei successivi al 2010, tuttavia, produssero recessioni prolungate in Grecia e Portogallo, danneggiando la reputazione di tali politiche tra molti economisti.
Le due politiche distribuiscono costi e benefici in modo molto diverso. L'austerità tende a colpire maggiormente i lavoratori del settore pubblico, i beneficiari dell'assistenza sociale e i pensionati, poiché i tagli alla spesa spesso prendono di mira i programmi sociali. Gli stimoli economici, invece, generalmente avvantaggiano le famiglie a basso e medio reddito attraverso pagamenti diretti e programmi per l'occupazione, dato che questi gruppi tendono a spendere piuttosto che risparmiare il reddito aggiuntivo. I tagli fiscali a favore dei più ricchi, una forma di stimolo economico, possono avere effetti distributivi diversi a seconda di come vengono concepiti.
La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che la tempistica sia di fondamentale importanza. Gli stimoli economici funzionano meglio durante le recessioni profonde, quando i tassi di interesse sono già prossimi allo zero e la domanda privata è debole. L'austerità tende ad essere meno dannosa durante le fasi di espansione economica, quando l'attività del settore privato può assorbire le restrizioni fiscali. Applicare l'austerità durante una recessione, come hanno fatto diverse nazioni europee dopo il 2010, spesso amplifica le difficoltà economiche senza produrre la promessa riduzione del debito.
Paradossalmente, l'austerità non sempre riduce il debito come previsto. Quando i governi tagliano la spesa durante periodi di debolezza economica, le entrate fiscali diminuiscono e i sussidi di disoccupazione aumentano, lasciando talvolta i deficit invariati o addirittura incrementandoli. Questo fenomeno, noto come "effetto moltiplicatore fiscale", fa sì che l'austerità possa rivelarsi controproducente. Gli stimoli economici, pur aumentando il debito nel breve periodo, possono generare una crescita che migliora il rapporto debito/PIL nel tempo, come è accaduto negli Stati Uniti dopo la Seconda Guerra Mondiale.
L'austerità riduce sempre il debito pubblico.
L'austerità non garantisce la riduzione del debito. Quando si effettuano tagli alla spesa in periodi di debolezza economica, le entrate fiscali diminuiscono e i costi sociali aumentano, lasciando talvolta i livelli di debito invariati o addirittura incrementandoli. Il rapporto debito/PIL della Grecia è infatti aumentato nonostante anni di rigide misure di austerità.
Gli incentivi economici non sono altro che denaro gratuito che non crea alcun valore reale.
Un piano di stimolo ben concepito, in particolare la spesa per le infrastrutture, può creare un valore economico duraturo attraverso il miglioramento di strade, ponti e beni pubblici. L'impulso economico derivante da tale piano genera inoltre entrate fiscali che compensano parzialmente il costo iniziale.
L'austerità è necessaria per la crescita economica.
Le ricerche del FMI e di altre istituzioni dimostrano che l'austerità durante le recessioni in genere danneggia la crescita. Molti dei periodi di crescita più rapida della storia moderna, compreso quello degli Stati Uniti del dopoguerra, hanno coinciso con una spesa pubblica consistente piuttosto che con un rigore fiscale.
Gli stimoli economici causano sempre inflazione.
L'inflazione derivante dagli stimoli economici dipende dalle condizioni economiche. Durante le recessioni, caratterizzate da elevata disoccupazione e capacità produttiva inutilizzata, gli stimoli in genere aumentano la produzione senza significativi aumenti dei prezzi. I rischi di inflazione aumentano soprattutto quando gli stimoli vengono applicati a economie che operano già quasi a pieno regime.
I governi dovrebbero bilanciare i bilanci come fanno le famiglie.
La finanza pubblica differisce sostanzialmente da quella delle famiglie. I governi possono emettere debito nella propria valuta, controllare i tassi di interesse tramite le banche centrali e beneficiare della crescita economica che incrementa le entrate fiscali. Le famiglie, invece, non possono stampare moneta né aumentare il proprio reddito tassandosi.
Né l'austerità né gli stimoli sono universalmente superiori; la scelta giusta dipende dalle condizioni economiche, dai livelli di debito e dai vincoli politici. Gli stimoli tendono a funzionare meglio durante le recessioni con elevata disoccupazione e bassa inflazione, mentre l'austerità può essere appropriata durante le fasi di espansione quando la sostenibilità del debito diventa una preoccupazione. La migliore politica fiscale spesso implica un approccio anticiclico, applicando stimoli nei periodi di crisi e moderazione in quelli di crescita.
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