La proprietà comunitaria pone il controllo e i benefici nelle mani degli stakeholder locali, mentre il capitalismo azionario privilegia i profitti per gli investitori che potrebbero non avere alcun legame con l'azienda o con il suo contesto.
Modello aziendale in cui i membri locali possiedono collettivamente un'impresa e la gestiscono democraticamente.
Sistema economico in cui le aziende danno priorità alla massimizzazione dei profitti per gli investitori esterni che detengono azioni.
| Funzionalità | Proprietà della comunità | Capitalismo azionario |
|---|---|---|
| Obiettivo primario | Ricchezza della comunità e resilienza locale | Massimizzare i rendimenti finanziari per gli investitori |
| Potere decisionale | Democratico (un membro, un voto) | Proporzionale alle azioni possedute |
| Distribuzione degli utili | Reinvestiti a livello locale o condivisi tra i membri della comunità. | Distribuito come dividendi agli azionisti |
| Attaccamento geografico | Forti legami con una località o regione specifica | Non è necessario alcun collegamento con la sede aziendale |
| Accesso al capitale | Società a responsabilità limitata; si basa sui contributi dei soci, su sovvenzioni o su quote della comunità. | Vasto; mercati azionari, capitale di rischio, emissione di obbligazioni |
| Assunzione di rischio | Diffusione tra le parti interessate della comunità impegnata | Trasferimento a investitori diversificati |
| Orientamento a lungo termine | Spesso, per sua natura, è un sistema multigenerazionale. | Spesso guidato dagli utili trimestrali |
| Quadro normativo | Società cooperative, società di mutuo soccorso, statuti locali specifici | Diritto societario, regolamentazione dei titoli, regolamenti di borsa |
Le strutture di proprietà comunitaria integrano la responsabilità direttamente nel contesto locale. I membri partecipano alle assemblee, eleggono i consigli di amministrazione e possono proporre modifiche, creando un ciclo di feedback immediato e personale. Il capitalismo azionario, al contrario, separa la proprietà dalla gestione in modo così netto che la maggior parte degli investitori non visita mai le aziende di cui possiede. Il voto per delega e le assemblee annuali sono diventati per molti una mera formalità, con il controllo effettivo concentrato nelle mani di investitori istituzionali e team dirigenziali.
La raccolta di capitali consistenti rappresenta una vera sfida per le imprese a proprietà comunitaria. Senza la possibilità di emettere azioni negoziabili, la crescita dipende spesso da un paziente accumulo di capitale o dal sostegno pubblico. Il capitalismo azionario ha risolto elegantemente questo problema attraverso i mercati azionari, consentendo alle aziende di attingere a capitali globali. Tuttavia, questo accesso comporta dei vincoli: la pressione per ottenere rendimenti costanti può imporre decisioni che sacrificano la salute a lungo termine in favore di obiettivi a breve termine.
Le imprese a proprietà comunitaria hanno dimostrato una notevole capacità di resistenza durante la crisi finanziaria del 2008 e la pandemia di COVID-19. Poiché i soci vivono dove lavorano, sono più motivati a trovare soluzioni creative piuttosto che chiudere l'attività. Una ricerca condotta nel Regno Unito ha rilevato che le imprese cooperative e di comunità hanno tassi di sopravvivenza più elevati rispetto alle controparti convenzionali. Le aziende a partecipazione azionaria, con opzioni di uscita del capitale più agevoli, a volte hanno liquidato attività redditizie piuttosto che affrontare periodi di recessione temporanea.
Lo stereotipo secondo cui la proprietà collettiva soffoca l'innovazione non trova riscontro nella pratica. Mondragon gestisce la propria università e i propri centri tecnologici, mentre aziende di proprietà dei dipendenti come WL Gore hanno prodotto prodotti innovativi. Detto questo, la pressione competitiva del capitalismo azionario e l'accesso ai finanziamenti di venture capital favoriscono la rapida diffusione di nuove idee. Il compromesso spesso risiede nella scelta tra innovazione distribuita e incrementale e investimenti concentrati e dirompenti.
La proprietà comunitaria, per sua stessa natura, limita deliberatamente la concentrazione della ricchezza. Quando la Co-operative Bank abbandonò questo principio negli anni '90, finì per necessitare di un salvataggio da parte dei contribuenti. Il capitalismo azionario, se non controllato, tende alla polarizzazione della ricchezza: la ricerca di Thomas Piketty ha documentato come i rendimenti del capitale superino costantemente la crescita economica. Alcune aziende a partecipazione azionaria ora adottano il capitalismo degli stakeholder, sebbene i critici lo considerino una mera operazione di pubbliche relazioni priva di un reale cambiamento strutturale.
La proprietà della comunità non è altro che un altro modo per dire proprietà statale.
La proprietà comunitaria implica la proprietà collettiva privata da parte dei membri – lavoratori, residenti o clienti – e non il controllo statale. Il governo non gestisce Mondragon o la cooperativa alimentare locale. Si tratta di imprese autonome con una propria governance, distinte sia dal socialismo di stato che dalle tradizionali imprese private.
Il capitalismo azionario è l'unico sistema in grado di generare crescita economica.
Le imprese comunitarie e cooperative contribuiscono in modo sostanziale al PIL in diversi paesi. Le sole imprese cooperative impiegano oltre 280 milioni di persone in tutto il mondo. I modelli di crescita variano, spesso risultando più distribuiti e meno volatili, ma l'affermazione secondo cui solo il capitalismo azionario genera prosperità non è supportata da dati concreti.
Le imprese di proprietà della comunità non possono competere con le grandi aziende.
Mondragon compete a livello globale in settori come i componenti automobilistici e la robotica industriale. Il Cooperative Group è diventato il più grande fornitore di servizi funebri del Regno Unito. Il successo dipende dal settore, dall'esecuzione e dalle dimensioni, non solo dalla struttura proprietaria. Alcune imprese di comunità evitano deliberatamente i settori ipercompetitivi, ma ciò riflette una scelta strategica piuttosto che un'incapacità intrinseca.
La massimizzazione del valore per gli azionisti è un obbligo di legge per tutte le società.
Il famoso caso Dodge contro Ford (1919) viene spesso erroneamente interpretato come la sentenza che ha stabilito questa regola, ma in realtà riguardava una controversia specifica e non ha creato un precedente legale di ampia portata. Oggi, la maggior parte degli stati americani consente esplicitamente agli amministratori di considerare gli interessi degli stakeholder al di là del profitto per gli azionisti. La "norma della supremazia degli azionisti" è stata per gran parte della sua diffusione più una convenzione ideologica che un obbligo legale.
La proprietà comunitaria elimina gli incentivi al duro lavoro e all'innovazione.
soci lavoratori di Mondragon percepiscono stipendi in linea con gli standard del settore, oltre a una partecipazione agli utili. Negli Stati Uniti, le aziende a partecipazione dei dipendenti spesso superano in produttività i concorrenti tradizionali. La struttura degli incentivi è diversa – privilegiando il successo collettivo oltre alla gratificazione individuale – ma non scompare. Alcune ricerche suggeriscono che la responsabilità reciproca all'interno delle cooperative possa effettivamente rafforzare l'impegno lavorativo.
Gli investimenti ESG e il capitalismo degli stakeholder hanno reso obsoleto il capitalismo azionario.
Sebbene gli investimenti ESG siano cresciuti rapidamente, le strutture di potere fondamentali rimangono sostanzialmente invariate. La maggior parte dei fondi ESG continua a perseguire rendimenti in linea con il mercato; la loro attenzione agli "stakeholder" opera all'interno del primato degli azionisti, anziché sostituirlo. Le alternative strutturali autentiche, come la proprietà comunitaria, implicano una diversa forma di proprietà e di governance, non solo criteri di investimento modificati all'interno dello stesso sistema.
Scegliete la proprietà comunitaria quando il controllo locale, la stabilità a lungo termine e la partecipazione equa sono più importanti della rapida espansione o del massimo profitto. Optate per il capitalismo azionario quando sono prioritarie ingenti esigenze di capitale, una crescita rapida e la competitività globale. Esistono molti modelli ibridi di successo, il che suggerisce che la dicotomia non è sempre così rigida come sembra.
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