यह तुलना पैसिव मार्केट ट्रैकिंग और एक्टिव इन्वेस्टमेंट स्ट्रेटेजी के बीच बुनियादी अंतर का मूल्यांकन करती है, जिसमें मैनेजमेंट फीस और पुराने परफॉर्मेंस के असर पर ज़ोर दिया गया है। इससे यह साफ़ होता है कि इन्वेस्टर को कम लागत वाले ऑटोमेशन के ज़रिए मार्केट रिटर्न की बराबरी करने का लक्ष्य रखना चाहिए या प्रोफेशनल इंसानी एक्सपर्टीज़ के ज़रिए मार्केट से बेहतर परफॉर्म करने की कोशिश करनी चाहिए।
S&P 500 जैसे किसी खास मार्केट बेंचमार्क के परफॉर्मेंस को दिखाने के लिए डिज़ाइन किए गए इन्वेस्टमेंट व्हीकल।
ऐसे फंड जहां प्रोफेशनल मैनेजर बेंचमार्क के परफॉर्मेंस को बेहतर बनाने के लिए खास खरीदने और बेचने के फैसले लेते हैं।
| विशेषता | इंडेक्स फंड (पैसिव) | सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड |
|---|---|---|
| प्राथमिक दर्शन | कम लागत पर बाज़ार से मिलने वाला रिटर्न स्वीकार करें | कौशल के माध्यम से बाजार को मात दें |
| लागत (व्यय अनुपात) | बहुत कम | उच्च |
| मानवीय भागीदारी | न्यूनतम (व्यवस्थित) | उच्च (प्रबंधक-संचालित) |
| प्रदर्शन लक्ष्य | सूचकांक समता | अल्फा (अतिरिक्त रिटर्न) |
| कर दक्षता | उच्च (कम पूंजीगत लाभ वितरण) | कम (बार-बार ट्रेडिंग से टैक्स लगता है) |
| पारदर्शिता | उच्च (दैनिक होल्डिंग प्रकटीकरण) | मध्यम (मासिक या तिमाही प्रकटीकरण) |
| खराब प्रदर्शन का जोखिम | कम (ट्रैक्स बाजार) | हाई (मैनेजर गलत कॉल कर सकता है) |
सबसे बड़ा अंतर एक्सपेंस रेश्यो है, जो फंड कंपनी को दी जाने वाली सालाना फीस को दिखाता है। इंडेक्स फंड कम से कम ओवरहेड के साथ काम करते हैं क्योंकि उन्हें महंगी रिसर्च टीम की ज़रूरत नहीं होती, जबकि एक्टिव फंड एनालिस्ट और मैनेजर की सैलरी को कवर करने के लिए ज़्यादा फीस लेते हैं। कई दशकों में, इन ज़्यादा फीस का कंपाउंडिंग असर एक इन्वेस्टर की कुल दौलत को काफी कम कर सकता है, अक्सर एक्टिव मैनेजर को कम लागत वाले इंडेक्स फंड के साथ ब्रेक ईवन करने के लिए मार्केट से 1% या उससे ज़्यादा बेहतर परफॉर्म करना पड़ता है।
एक्टिव मैनेजर 'अल्फा' या बेंचमार्क से ज़्यादा रिटर्न का लक्ष्य रखते हैं, लेकिन पुराने डेटा से पता चलता है कि ज़्यादातर मैनेजर 10 या 20 साल के समय में लगातार अपने इंडेक्स को मात नहीं दे पाते हैं। ऐसा ज़्यादातर इसलिए होता है क्योंकि मार्केट नई जानकारी की कीमत तय करने में बहुत कुशल होते हैं, जिससे इंसानों के लिए कम कीमत वाले मौके ढूंढना मुश्किल हो जाता है। इंडेक्स फंड बेहतर परफॉर्मेंस की दौड़ में हार मान लेते हैं, और इसके बजाय 'बीटा' या आम मार्केट ग्रोथ को सुरक्षित करना चुनते हैं, जिसने ऐतिहासिक रूप से लागतों को ध्यान में रखने के बाद ज़्यादातर एक्टिव स्ट्रेटेजी से बेहतर परफॉर्म किया है।
एक्टिव मैनेजमेंट में सिक्योरिटीज़ की बार-बार खरीद-बिक्री होती है, क्योंकि मैनेजर मार्केट को टाइम करने या बेहतर परफॉर्म करने वाले सेक्टर में रोटेट करने की कोशिश करते हैं। इस ज़्यादा टर्नओवर से 'कैपिटल गेन डिस्ट्रीब्यूशन' होता है, जिससे इन्वेस्टर्स को अचानक टैक्स बिल आ सकता है, भले ही उन्होंने अपने शेयर न बेचे हों। इंडेक्स फंड तभी ट्रेड करते हैं जब अंडरलाइंग इंडेक्स बदलता है—जैसे कि जब किसी कंपनी को S&P 500 में जोड़ा या हटाया जाता है—जिससे नॉन-रिटायरमेंट अकाउंट्स में इन्वेस्टर्स के लिए टैक्स एफिशिएंसी बहुत ज़्यादा हो जाती है।
इंडेक्स फंड बड़े पैमाने पर डाइवर्सिफिकेशन देते हैं, जो किसी एक कंपनी के फेल होने से बचाता है, लेकिन इन्वेस्टर को आम मार्केट में गिरावट का पूरा सामना करना पड़ता है। एक्टिव मैनेजरों का कहना है कि जब उन्हें मंदी का अंदाज़ा होता है, तो वे कैश या डिफेंसिव स्टॉक्स में जाकर 'डाउनसाइड प्रोटेक्शन' दे सकते हैं। कुछ मैनेजर इसमें कामयाब हो जाते हैं, लेकिन कई दूसरे इन बदलावों को सही समय पर करने में फेल हो जाते हैं, जिससे बाद में मार्केट में होने वाली रिकवरी छूट सकती है और इन्वेस्टर को इंडेक्स के साथ बने रहने की तुलना में कम रिटर्न मिलता है।
एवरेज परफॉर्मेंस का मतलब है कि आपको 'एवरेज' रिजल्ट मिल रहे हैं।
इन्वेस्टिंग में, इंडेक्स फंड के ज़रिए 'एवरेज' मार्केट रिटर्न पाने से आप असल में ज़्यादातर इन्वेस्टर्स से आगे निकल जाते हैं। क्योंकि ज़्यादातर एक्टिव मैनेजर फीस के बाद एवरेज से कम परफॉर्म करते हैं, इसलिए सिर्फ़ मार्केट से मैच करना स्टैटिस्टिकली बेहतर लॉन्ग-टर्म स्ट्रैटेजी है।
एक्टिव मैनेजर आपको मार्केट क्रैश से बचा सकते हैं।
हालांकि उनके पास ऐसा करने के लिए टूल्स हैं, लेकिन बहुत कम एक्टिव मैनेजर बड़े क्रैश के दौरान मार्केट का सही टाइम पता लगा पाते हैं। अक्सर, वे गिरावट के बाद बेच देते हैं और रिकवरी शुरू होने के बाद वापस खरीद लेते हैं, जिससे सिर्फ़ इंडेक्स फंड रखने से भी खराब परफॉर्मेंस हो सकती है।
इंडेक्स फंड 'खतरनाक' होते हैं क्योंकि वे सब कुछ बिना सोचे-समझे खरीद लेते हैं।
इंडेक्स फंड मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के आधार पर खरीदते हैं, जिसका मतलब है कि वे सबसे बड़ी, सबसे सफल कंपनियों में ज़्यादा इन्वेस्ट करते हैं। यह सेल्फ-क्लीनिंग मैकेनिज्म यह पक्का करता है कि जैसे ही कंपनियाँ फेल होती हैं, वे सिकुड़ जाती हैं और इंडेक्स से हटा दी जाती हैं, जबकि उभरती हुई कंपनियाँ उनकी जगह ले लेती हैं।
आपको 'अगला एप्पल' या 'अगला अमेज़न' खोजने के लिए एक्टिव मैनेजमेंट की ज़रूरत है।
एक इंडेक्स फंड, परिभाषा के हिसाब से, इंडेक्स के हर स्टॉक का मालिक होता है। हालांकि यह आपके 100% पैसे अगले बड़े विनर में नहीं लगाएगा, लेकिन यह गारंटी देता है कि जैसे-जैसे यह बढ़ेगा, यह आपका होगा, जबकि एक एक्टिव मैनेजर इसे पूरी तरह से छोड़ सकता है।
कम लागत, हाई टैक्स एफिशिएंसी और भरोसेमंद लॉन्ग-टर्म मार्केट ग्रोथ का फायदा उठाने के लिए अपने पोर्टफोलियो के कोर के लिए इंडेक्स फंड चुनें। अगर आपको किसी खास मैनेजर की एक्सपर्टीज़ पर पूरा भरोसा है या आप 'इनएफिशिएंट' मार्केट में इन्वेस्ट कर रहे हैं, जैसे कि स्मॉल-कैप स्टॉक या इमर्जिंग मार्केट बॉन्ड, जहां ह्यूमन रिसर्च का अभी भी फायदा हो सकता है, तो एक्टिवली मैनेज्ड फंड चुनें।
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