Ceachtanna Boilscithe Stairiúil vs Straitéisí Boilscithe Nua-Aimseartha
Tarraingíonn ceachtanna stairiúla maidir le boilsciú ó ghéarchéimeanna eacnamaíocha san am atá thart ar nós an stagflation sna 1970idí agus an hipearbhoilsciú Weimar, ag tairiscint léargais gan teorainn ar theipeanna beartais airgeadaíochta. Cuireann straitéisí boilscithe nua-aimseartha na ceachtanna sin i bhfeidhm ag baint úsáide as uirlisí comhaimseartha ar nós spriocdhíriú boilscithe, treoir chun cinn, agus géarú cainníochtúil i ngeilleagar digiteach an lae inniu.
Suntasanna
Léiríonn ceachtanna stairiúla conas a scrios hipearbhoilsciú cosúil le Gearmáin Weimar agus an tSiombáib geilleagair agus córais pholaitiúla
Braitheann straitéisí nua-aimseartha go mór ar bhainistíocht ionchais trí chumarsáid thrédhearcach agus treoir chun cinn
Is í díbhoilsciú Volcker ag tús na 1980idí an tagarmharc fós chun boilsciú atá fréamhaithe go daingean a bhriseadh.
Tháinig spriocdhíriú boilscithe, atá in úsáid ag breis is 50 banc ceannais anois, go díreach as staidéar a dhéanamh ar theipeanna beartais san am atá thart.
Cad é Ceachtanna Boilscithe Stairiúla?
Léargais thábhachtacha a tarraingíodh ó eipeasóidí boilscithe san am atá thart a mhúnlaigh smaointeoireacht eacnamaíoch agus creatlacha beartais nua-aimseartha.
Shroich hipearbhoilsciú Phoblacht Weimar de 1921-1923 buaicphointe ag thart ar 29,500% in aghaidh na míosa, rud a scrios coigiltis agus a chuir breosla le hantoisceachas polaitiúil.
Shroich boilsciú na Stát Aontaithe 13.5% i 1980 le linn an dara turraing ola, rud a spreag Cathaoirleach an Chúlchiste Feidearálach, Paul Volcker, chun rátaí a ardú os cionn 20%.
Chomhcheangail an stagboilsciú sna 1970idí praghsanna ag ardú le fás marbhánta, rud a chuir dúshlán an chomhthuiscint Keynesianach a bhí i réim san eacnamaíocht iarchogaidh.
Shroich hipearbhoilsciú na Siombáibe thart ar 89.7 seascadtrilliún faoin gcéad in 2008, an dara ceann is airde i stair taifeadta.
Go ginearálta, bhí boilsciú íseal mar thoradh ar ré an chaighdeáin óir chlasaicigh ach bhí sé dolúbtha le linn turraingí cosúil leis an gCéad Chogadh Domhanda.
Cad é Straitéisí Boilscithe Nua-Aimseartha?
Uirlisí agus creatlacha beartais airgeadaíochta comhaimseartha a úsáideann bainc cheannais chun cobhsaíocht praghsanna a bhainistiú i ngeilleagar an lae inniu.
Úsáideann breis is 50 banc ceannais ar fud an domhain spriocdhíriú boilscithe, a thosaigh an Nua-Shéalainn sa bhliain 1990, mar a bpríomhchreat anois.
Ghlac an Cúlchiste Feidearálach, an Banc Ceannais Eorpach, agus Banc Shasana sprioc boilscithe 2% mar a dtagarmharc fadtéarmach.
Leathnaigh maolú cainníochtúil, a úsáideadh go forleathan tar éis 2008 agus le linn COVID-19, cláir chomhardaithe na mbanc ceannais go méideanna nach bhfacthas a leithéid riamh roimhe.
Le treoir chun cinn, a tugadh isteach go foirmiúil go luath sna 2000idí, is féidir le bainc cheannais comharthaí beartais amach anseo a léiriú chun ionchais a mhúnlú.
Úsáideann bainc cheannais nua-aimseartha anailísíocht sonraí fíor-ama, lena n-áirítear bearta bunaithe ar an margadh amhail rátaí boilscithe cothromaíochta, chun ionchais a thomhas.
Tábléad Comparáide
Gné
Ceachtanna Boilscithe Stairiúla
Straitéisí Boilscithe Nua-Aimseartha
Tréimhse Ama Clúdaithe
An Róimh Ársa go dtí tús na 2000idí
Deireadh na 1980idí go dtí an lá atá inniu ann
Príomhfhócas
Tuiscint a fháil ar chúiseanna agus iarmhairtí boilscithe san am atá thart
Trédhearcach trí phreasagallamh, miontuairiscí, óráidí
Príomhcheacht
Scriosann priontáil airgid neamhsrianta agus barraíocht fioscach airgeadraí
Ancaire bainistíochta inchreidteachta agus ionchais boilscithe
Ábharthacht Inniu
Soláthraíonn sé scéalta rabhaidh agus prionsabail bhunúsacha
Infheidhme go díreach maidir le cinntí airgeadais reatha
Comparáid Mhionsonraithe
Bunús agus Bunús Intleachtúil
Téann ceachtanna stairiúla maidir le boilsciú siar go dtí smaointeoirí luatha airgeadaíochta ar nós John Law, David Hume, agus níos déanaí Irving Fisher, a mhínigh a chuid oibre ar theoiric chainníochta an airgid conas a thiomáineann fás iomarcach soláthair airgid praghsanna suas. Criostalaíodh na ceachtanna seo trí eipeasóidí drámatúla ar nós thitim Airgeadra Ilchríochach le linn Réabhlóid Mheiriceá agus na hipearbhoilscithe iar-Chéad Chogadh Domhanda ar fud na hEorpa. I gcodarsnacht leis sin, tháinig straitéisí boilscithe nua-aimseartha chun cinn as réabhlóid intleachtúil na 1970idí agus na 1980idí, nuair a rinne eacnamaithe ar nós Milton Friedman agus Robert Lucas athmhúnlú ar an smaointeoireacht faoi ról an bheartais airgeadaíochta i gcobhsú praghsanna.
Uirlisí agus Sásraí Beartais
Is minic a bhí cur chuige stairiúla i leith boilscithe ag brath ar uirlisí maola amhail tréigean inchomhshóiteacht óir, rialuithe praghsanna a fhorchur, nó fanacht go simplí le go bhfillfeadh smacht fioscach. Chuir dolúbthacht an chaighdeáin óir le déine an Spealadh Mhóir, ag múineadh d’eacnamaithe go bhfuil solúbthacht ag teastáil ó chreataí airgeadaíochta. Úsáideann bainc cheannais nua-aimseartha trealamh sofaisticiúil lena n-áirítear rátaí úis beartais, cláir cheannaigh sócmhainní, saoráidí athcheannaigh sheasta, agus fiú rialú cuar toraidh. Ceadaíonn na huirlisí seo calabrú níos míne ach cruthaíonn siad dúshláin nua freisin maidir le straitéisí scoir agus normalú clár comhardaithe.
Cumarsáid agus Trédhearcacht
D’oibrigh baincéirí ceannais san am atá thart taobh thiar de dhoirse dúnta den chuid is mó, agus cinntí beartais á bhfógairt go gonta agus is annamh a míníodh an réasúnaíocht don phobal. Cé go raibh cultúr rúnda an Bundesbank le linn na 1970idí agus na 1980idí éifeachtach maidir le creidiúnacht a choinneáil, d’fhág sé margaí agus saoránaigh ag buille faoi thuairim faoi ghluaiseachtaí amach anseo. Tugann bainc cheannais an lae inniu tús áite do chumarsáid shoiléir trí phreaschomhdhálacha sceidealta, miontuairiscí foilsithe, réamh-mheastacháin eacnamaíocha, agus fiú rannpháirtíocht sna meáin shóisialta. Aithníonn an réabhlóid trédhearcachta seo, a bhfuil daoine cosúil le comharba Alan Greenspan, Ben Bernanke, chun cinn, go bhfuil bainistiú ionchais chomh tábhachtach le bainistiú an tsoláthair airgid féin.
Ceachtanna a cuireadh i bhFeidhm ar Imeachtaí Le Déanaí
Chuir borradh boilscithe 2021-2023 ar fud geilleagair fhorbartha tástáil ar straitéisí nua-aimseartha i bhfíor-am, agus an Cúlchiste Feidearálach, an BCE, agus Banc Shasana ag ardú rátaí ag an luas is tapúla le ceithre scór bliain. Bhí ceachtanna stairiúla thar a bheith luachmhar anseo: léirigh díbhoilsciú pianmhar Volcker go luath sna 1980idí gur féidir le beartas daingean leanúnach síceolaíocht bhoilscithe a bhriseadh, fiú ar chostas suntasach eacnamaíoch. Idir an dá linn, spreag cruthú airgid ré COVID comparáidí le barraíocht ré Weimar, cé gur áitigh formhór na n-eacnamaithe go raibh na hanalaíochtaí ró-mheasta i bhfianaise comhthéacsanna institiúideacha éagsúla agus nádúr sealadach leathnú fioscach ré na paindéime.
Teorainneacha agus Spotaí Dalla
Is féidir le ceachtanna stairiúla a bheith míthreorach nuair a chuirtear i bhfeidhm iad ró-literally ar chúinsí difriúla. Bhí tiománaithe geopolaitiúla uathúla ag baint le turraingí ola na 1970idí nach n-aistríonn go glan chuig margaí fuinnimh an lae inniu. Ar an gcaoi chéanna, tá dúshláin roimh straitéisí nua-aimseartha nár bhuail a réamhtheachtaithe riamh leo, lena n-áirítear an teorainn íochtarach nialasach ar rátaí úis, ardú cripte-airgeadraí, agus méadú ar airgeadú geilleagair. Áitíonn criticeoirí go bhféadfadh fócas cúng spriocdhíriú boilscithe neamhaird a dhéanamh ar bhoilgeoga praghais sócmhainní, rioscaí cobhsaíochta airgeadais, agus éifeachtaí dáileacháin a léirigh eipeasóidí stairiúla cosúil le tubaiste 1929 mar ábhair imní ríthábhachtacha.
Buntáistí & Mí-bhuntáistí
Ceachtanna Boilscithe Stairiúla
Buntáistí
+Cás-staidéir shaibhre
+Prionsabail gan teorainn
+Rabhaidh rabhaidh
+Comhthéacs domhain
Taispeáin
−Ábharthacht theoranta nua-aimseartha
−Analaíochtaí róshimplithe
−Creatlacha atá as dáta
−Gan aon fheidhmchlár fíor-ama
Straitéisí Boilscithe Nua-Aimseartha
Buntáistí
+Cinntí atá bunaithe ar shonraí
+Cumarsáid thrédhearcach
+Tacair uirlisí solúbtha
+Dearadh réamhbhreathnaitheach
Taispeáin
−Casta le cur i bhfeidhm
−Rioscaí inchreidteachta
−Dúshláin imeachta
−Brúnna polaitiúla
Coitianta Míthuiscintí
Miotas
Is é an iomarca airgid a phriontáil is cúis le boilsciú i gcónaí.
Réaltacht
Cé go gcuireann fás iomarcach airgid le boilsciú, léiríonn eipeasóidí sa saol réadúil cúiseanna iomadúla lena n-áirítear turraingí soláthair (géarchéimeanna ola sna 1970idí), ceannas fioscach (Gearmáin Weimar), agus titim airgeadra (geilleagair atá ag brath ar allmhairí). Aithníonn eacnamaithe nua-aimseartha boilsciú mar feiniméan ilghnéitheach a éilíonn freagraí casta seachas mínithe airgeadaíochta simplí.
Miotas
Chruthaigh borradh boilscithe 2021-2023 gur theip ar bhainc cheannais nua-aimseartha.
Réaltacht
D’éirigh le formhór na mbanc ceannais boilsciú a thabhairt ar ais i dtreo spriocanna faoi 2024-2025, cé gur tharla sé ar chostas fáis níos moille. Léirigh an eachtra athléimneacht na gcreatlach nua-aimseartha i ndáiríre, a d’éirigh leo dul i ngleic le suaitheadh sa slabhra soláthair, turraingí fuinnimh, agus teannas sa mhargadh saothair gan an stagboilsciú fada a shainmhínigh na 1970idí.
Miotas
Ní tharlaíonn hipearbhoilsciú ach i dtíortha i mbéal forbartha.
Réaltacht
Léiríonn samplaí stairiúla ar nós na Gearmáine Weimar, na hUngáire i ndiaidh an Dara Cogadh Domhanda, agus fiú Airgeadra Ilchríochach Réabhlóid Mheiriceá gur féidir le geilleagair fhorbartha hipearbhoilsciú a fhulaingt faoi dhálaí foircneacha. Is é an rud a choisceann náisiúin fhorbartha nua-aimseartha ón gcinniúint seo ná inchreidteacht institiúideach, bainc cheannais neamhspleácha, agus ceannas fioscach teoranta, ní díolúine ó na meicnic bhunúsacha.
Miotas
Laghdaíonn rátaí úis níos airde boilsciú go tapa i gcónaí.
Réaltacht
Oibríonn beartas airgeadaíochta le moill fhada agus athraitheach, de ghnáth 12-24 mí sula mbíonn éifeachtaí iomlána le feiceáil. Léirigh timthriall géarú 2022-2024, cé go n-oibríonn arduithe rátaí, go n-oibríonn siad go míchothrom trasna earnálacha agus gur féidir leo damáiste comhthaobhachta suntasach a dhéanamh i margaí tithíochta, baincéireachta agus fiachais rialtais sula bhfreagraíonn boilsciú go hiomlán.
Miotas
Ciallaíonn spriocdhíriú boilscithe 2% a bhaint amach go díreach gach bliain.
Réaltacht
Ceadaíonn formhór na gcreataí spriocdhírithe boilscithe bandaí siméadracha agus admhaíonn siad gur gnáthrud iad diallais. De ghnáth, is ancaire meántéarmach seachas sprioc bhliantúil bheacht í an sprioc 2%, agus bíonn bainc cheannais ag féachaint trí turraingí sealadacha agus ag freagairt do dhiallais leanúnacha ón treocht sprice.
Frequently Asked Questions
Cad é an ceacht is tábhachtaí ó eipeasóidí stairiúla boilscithe?
B’fhéidir gurb é an ceacht is buaine ná go dtógann sé blianta nó blianta fada chun creidiúnacht airgeadaíochta, nuair a chailltear í, a atógáil. Thug seasamh dian frith-bhoilscithe an Bundesbank sna 1970idí agus sna 1980idí creidiúnacht don euro nuair a seoladh é, agus tíortha cosúil leis an Airgintín ag streachailt fós le hionchais boilscithe toisc nach bhfuil an muinín sin, a gnóthaíodh go crua, ina mbanc ceannais. Feidhmíonn creidiúnacht mar ancaire a fhágann go bhfuil beartas níos éifeachtaí le hidirghabhálacha níos lú.
Cén difríocht atá idir bainc cheannais nua-aimseartha agus bainc cheannais na 1970idí?
Feidhmíonn bainc cheannais nua-aimseartha le sainorduithe sainráite, spriocanna foilsithe, agus trédhearcacht gan fasach i gcomparáid lena gcomhghleacaithe sna 1970idí. Tá neamhspleáchas níos mó acu ó bhrú polaitiúil, samhlacha réamhaisnéise níos sofaisticiúla, agus uirlisí níos leithne lena n-áirítear beartais neamhchoinbhinsiúnacha cosúil le maolú cainníochtúil. I gcodarsnacht leis sin, is minic a ghlac Cúlchiste Feidearálach na 1970idí le brú polaitiúil le haghaidh rátaí ísle, rud a chuir le marbhántacht na deich mbliana.
Cén fáth ar tharla stagboilsciú sna 1970idí nuair a thuar formhór na samhlacha go mbeadh cothromaíocht idir boilsciú agus dífhostaíocht ann?
Bhris an gaol idir boilsciú agus dífhostaíocht ar an gCuar Phillips síos mar gheall ar turraingí taobh an tsoláthair, go háirithe na toirmisc ola i 1973 agus 1979, in éineacht le bíseacha pá-phraghais agus athruithe déimeagrafacha. Bhí teoiric ag eacnamaithe ar nós Edmund Phelps agus Milton Friedman faoi neamhbhaint fhadtéarmach aon chomhréitigh chobhsaí, agus thug na 1970idí dearbhú eimpíreach go n-athraíonn ionchais, ag neodrú aon ghnóthachain ghearrthéarmacha ó bheartas leathnaithe.
An féidir na ceachtanna ó Ghearmáin Weimar a chur i bhfeidhm ar gheilleagair fhorbartha an lae inniu?
Is beag an mí-oiriúnacht atá i gcomparáidí díreacha mar go bhfuil bainc cheannais neamhspleácha, margaí airgeadais doimhne, agus stádas airgeadra cúltaca ag geilleagair fhorbartha nua-aimseartha nach raibh ag an nGearmáin Weimar. Mar sin féin, tá an ceacht bunúsach faoi cheannas fioscach, nuair a sháraíonn caiteachas an rialtais ioncam i gcónaí agus nuair a dhéanann an banc ceannais airgeadú ar an easnamh, fós ábhartha. Díríonn imní an lae inniu níos mó ar inbhuanaitheacht fiachais ná ar chásanna hipearbhoilscithe.
Cén ról atá ag ionchais boilscithe i straitéisí nua-aimseartha?
Is iad ionchais an phríomhchath i mbainistíocht boilscithe nua-aimseartha, is féidir a rá. Má bhíonn teaghlaigh agus gnólachtaí ag súil le praghsanna cobhsaí, neartaíonn cinntí socraithe pá agus praghsála an chobhsaíocht sin. Má éiríonn ionchais neamh-ancaireach, mar a tharla sna 1970idí, teastaíonn beartas i bhfad níos ionsaithí chun an timthriall a bhriseadh. Sin é an fáth a gcaitheann bainc cheannais nua-aimseartha iarracht ollmhór ar chumarsáid, ag iarraidh ionchais a mhúnlú sula gcriostalaíonn siad ina dtairiscintí féinchomhlíontacha.
Cé chomh héifeachtach is a bhí maolú cainníochtúil maidir le boilsciú a bhainistiú?
Tá díospóireacht ann faoi éifeachtacht an laghdaithe cainníochtúil (QE), agus lucht tacaíochta ag tagairt dá ról maidir le díbhoilsciú a chosc tar éis 2008 agus margaí airgeadais a chobhsú le linn COVID-19. Áitíonn criticeoirí gur bhoilscigh sé praghsanna sócmhainní gan praghsanna tomhaltóirí a threisiú go leordhóthanach, rud a chuir le neamhionannas agus éagobhsaíocht airgeadais. Chuir an borradh boilscithe 2021-2023 leis an bpictiúr, agus roinnt eacnamaithe ag cur an milleáin ar an laghdú cainníochtúil le linn ré na paindéime as róthéamh, cé go dtugann formhór na n-anailísí le fios gur spreagadh fioscach agus cur isteach ar sholáthar na príomhthiománaithe.
Cad is treoir chun cinn ann agus cén fáth go bhfuil sé tábhachtach?
Is uirlis chumarsáide í treoir chun cinn ina dtugann bainc cheannais comharthaí faoina ngníomhartha beartais amach anseo chun tionchar a imirt ar dhálaí airgeadais reatha. Trí ghealladh a thabhairt rátaí ísle a choinneáil ar feadh tréimhse fada, mar shampla, is féidir le banc ceannais costais iasachta fadtéarmacha a ísliú inniu gan aon ghníomh traidisiúnta breise a dhéanamh. Tháinig an uirlis seo chun bheith thar a bheith tábhachtach tar éis 2008 nuair a bhuail rátaí beartais an teorainn íochtarach nialasach agus nach raibh maolú traidisiúnta indéanta a thuilleadh.
Cén chaoi a láimhseálann straitéisí nua-aimseartha turraingí soláthair ar bhealach difriúil ó chur chuige stairiúla?
De ghnáth, moltar i gcreataí nua-aimseartha breathnú trí turraingí soláthair sealadacha seachas freagairt go ionsaitheach, ar an teoiric go mbíonn damáiste eacnamaíoch neamhriachtanach mar thoradh ar bheartas níos déine chun méadú praghais aonuaire a fhritháireamh. Léirigh na 1970idí an botún os coinne: freastal ar turraingí soláthair trí ionchais boilscithe atá leabaithe in airgead éasca. Déanann bainc cheannais an lae inniu iarracht idirdhealú a dhéanamh idir boilsciú sealadach agus leanúnach, cé gur léirigh borradh 2021-2023 cé chomh deacair is féidir an breithiúnas seo a bheith i bhfíor-am.
Cad iad na rioscaí is mó atá roimh straitéisí boilscithe nua-aimseartha inniu?
measc na bpríomhrioscaí tá ceannas fioscach ó fhiacha rialtais atá ag méadú, dí-dollarú a laghdaíonn tionchar bheartas airgeadaíochta na Stát Aontaithe, cur isteach ar sholáthar a bhaineann leis an aeráid ag éirí níos minice, agus ardú airgeadraí digiteacha a d’fhéadfadh smacht an bhainc cheannais ar airgead a lagú. Ina theannta sin, tá an timpeallacht pholaitiúil timpeall ar neamhspleáchas bainc cheannais tar éis éirí níos dúshlánaí, agus roinnt rialtais ag brú ar bheartas níos scaoilte chun ualaí fiachais a mhaolú.
An mairfidh spriocdhíriú boilscithe mar an creat ceannasach?
Is dóichí go bhfuil, cé go bhféadfadh sé forbairt i dtreo spriocdhíriú solúbtha meán-bhoilscithe nó breithnithe cobhsaíochta airgeadais a ionchorprú ar bhealach níos soiléire. Tá an creat marthanach mar gheall ar simplíocht agus cuntasacht, agus tá achomharc teoiriciúil ach dúshláin phraiticiúla ag baint le roghanna eile cosúil le spriocdhíriú OTI ainmniúil nó spriocdhíriú leibhéal praghsanna. D’fhéadfadh creataí hibrideacha a bheith le feiceáil sna 2020idí a choinneoidh ancaire 2% agus a thabharfaidh aghaidh ar cháineadh faoi phraghsanna sócmhainní agus ar éagothroime.
Breithiúnas
Is léitheoireacht riachtanach iad ceachtanna stairiúla maidir le boilsciú d’aon duine atá ag iarraidh tuiscint a fháil ar an gcúis a bhfuil an chuma ar bheartas airgeadaíochta nua-aimseartha mar atá sé, agus cuireann siad scéalta rabhaidh ar fáil faoi iarmhairtí chruthú airgid neamhrialaithe agus barraíocht fhioscach. Léiríonn straitéisí boilscithe nua-aimseartha éabhlóid phraiticiúil na gceachtanna sin, atá feistithe le sonraí níos fearr, cumarsáid níos soiléire, agus uirlisí níos sofaisticiúla. Baineann lucht déanta beartas agus saoránaigh eolasacha leas as staidéar a dhéanamh ar an dá rud: tugann an t-am atá thart peirspictíocht ar a bhfuil indéanta, agus cuireann an lá inniu creatlach ar fáil chun nascleanúint a dhéanamh ar gheilleagar domhanda atá ag éirí níos casta.
