Sharpe Ratioa eta Sortino Ratioa finantza-arloan arrisku-doitutako etekinak ebaluatzeko erabiltzen diren errendimendu-neurriak dira, baina arriskua definitzeko eta zigortzeko moduan desberdinak dira. Sharpek erabateko bolatilitatea kontuan hartzen duen bitartean, Sortinok beheranzko arriskuan bakarrik jartzen du arreta, eta horrek sentikorrago bihurtzen du errendimendu negatiboarekiko eta inbertitzaileen galerekiko.
Arrisku-doitutako errentagarritasun-metrika bat, errentagarritasunen bolatilitate osoaren arabera errendimendua ebaluatzen duena.
Arrisku-egokitutako metrika findua, beheranzko bolatilitate kaltegarrian soilik zentratzen dena.
| Ezaugarria | Sharpe ratioa | Sortino ratioa |
|---|---|---|
| Arriskuaren definizioa | Aldakortasun osoa | Beheranzko bolatilitatea bakarrik |
| Aldakortasun mota | Itzulkinen desbideratze estandarra | Helburuaren azpitik beheranzko desbideratzea |
| Goranzko Arriskuaren Tratamendua | Gorantz eta beherantz berdin zigortzen ditu | Goranzko bolatilitatea alde batera uzten du |
| Erabilitako erreferentzia-puntua | Arriskurik gabeko tasa | Gutxieneko itzulera edo helburu onargarria |
| Erabilera Kasu Onena | Banaketa normalak dituzten zorro orekatuak | Itzulera-estrategia okertuak edo asimetrikoak |
| Galerekiko sentikortasuna | Moderatua | Sentikortasun handia itzulera negatiboekiko |
| Konplexutasuna | Kalkulu sinpleagoa | Kalkulu espezializatuagoa |
| Inbertitzaileen Fokua | Arrisku-egokitutako errendimendu orokorra | Beheranzko babesa eta kapitalaren kontserbazioa |
Sharpe Ratioak inbertsio batek arrisku osoaren unitate bakoitzeko zenbat etekin gehigarri sortzen duen ebaluatzen du, bolatilitate guztia desiragarritzat hartuz. Aldiz, Sortino Ratioak ideia hau fintzen du beheranzko mugimenduak soilik kontuan hartuta, gorabehera orokorretan baino galeretan arreta jarriz.
Sharpek suposatzen du bai goranzko bai beheranzko prezioen gorabeherek arriskua adierazten dutela, eta horrek batzuetan errendimendu positibo sendoa zigortu dezakeela. Sortinok horri aurre egiten dio, bolatilitate positiboa alde batera utzita eta aukeratutako atalase baten azpitik erortzen diren etekinak soilik zigortuz.
Sharpe askotan erabiltzen da finantza tradizionaletan, non errentagarritasunak nahiko simetrikoak eta normal banatuak diren. Sortino erabilgarriagoa da hedge funds, kriptografia estrategietarako edo errentagarritasunak okertuak diren eta beheranzko babesak garrantzi handiagoa duen zorroetarako.
Sharpe Ratio altuago batek arrisku-doitutako etekin hobeak adierazten ditu bolatilitate osoan zehar, Sortino Ratio altuago batek, berriz, beheranzko arriskuarekiko errendimendu sendoagoa adierazten du soilik. Horregatik, Sortinok askotan irudi onuragarriagoa erakusten du noizean behin irabazi handiak dituzten estrategietarako.
Sharpek goranzko igoera handiak dituzten estrategiak gaizki irudikatu ditzake, bolatilitate gisa zigortzen baititu. Sortino, galeren zentratutako inbertitzaileentzat zehatzagoa den arren, gutxieneko etekin onargarria nola definitzen den araberakoa da neurri handi batean, eta hori erabiltzaileen artean alda daiteke.
Sortino ratioa beti da Sharpe ratioa baino hobea
Sortino ez da unibertsalki hobea; arrisku mota desberdin bat neurtzen du besterik gabe. Errentagarritasun simetrikoko inguruneetan, Sharpe bezain informatiboa edo are koherenteagoa izan daiteke aktiboen arteko konparaziorako.
Sharpe Ratio altuago batek beti esan nahi du inbertsio seguruagoa
Sharpe Ratio altuago batek arrisku-doitutako etekin hobeak adierazten ditu, baina ez du segurtasuna bermatzen. Oraindik ere bolatilitate osoaren menpe dago, eta horrek beheranzko arrisku handiak ezkutatu ditzake banaketa okertuetan.
Bi ratioek arrisku mota bera neurtzen dute
Funtsean desberdinak dira: Sharpek desbideratze estandar osoa erabiltzen du, Sortinok, berriz, beheranzko desbideratzea isolatzen du. Horrek Sortino galerekiko sentikorragoa egiten du eta Sharpe orokorragoa.
Sortino Ratioak arrisku guztiak ezabatzen ditu, galerak izan ezik.
Sortinok beheranzko arriskuan jartzen du arreta, baina oraindik ere helburu-errentagarritasun definitu baten menpe dago. Helburua gaizki ezartzen bada, ratioa engainagarria izan daiteke beheranzko joera izan arren.
Sharpe Ratioa egokiena da zorroen konparazio orokorrerako, non bolatilitate guztiak axola duten, eta Sortino Ratioa hobea da kezka nagusia galerak saihestea denean. Inbertitzaileek askotan biak batera erabiltzen dituzte arrisku-doitutako errendimenduaren ikuspegi osoagoa lortzeko.
Aktibo digitalen jabetza eta zaintza-jabetza funtsean bi ikuspegi desberdin dira finantza-aktiboak aro digitalean kontrolatzeko. Batek erabiltzaileei kontrol zuzena ematen die gako pribatuen eta zorro autokudeatuen bidez, eta besteak, berriz, hirugarren alderdi fidagarrien menpe dago, hala nola truke-etxeen edo bankuen bidez, erabiltzaileen izenean aktiboak gorde eta kudeatzeko, erosotasuna kontrol txikiagoaren truke trukatuz.
Finantza-oinarri egonkor bat eraikitzeak epe luzerako hazkunderako gordetako aberastasunaren eta berehala erabiltzeko erraz eskuragarri dauden funtsen arteko oreka delikatua eskatzen du. Aktibo finkoek negozio edo etxe baten bizkarrezurra fisikoa eta estrukturala eskaintzen duten bitartean, aktibo likidoek eguneroko eragiketak eta larrialdiak inolako marruskadurarik gabe estaltzen direla ziurtatzen duten bizi-odol gisa jokatzen dute.
Edozein inbertsio-estrategiaren oinarria segurtasunaren eta hazkundearen arteko orekan datza. Aktibo seguruek finantza-aingura gisa jokatzen dute, kapitalaren itzulera lehenetsiz, eta arrisku-aktiboek, berriz, kapitalaren itzulera maximizatzea bilatzen dute. Likideziaren, bolatilitatearen eta epe luzerako erosahalmenaren arteko oreka kudeatzea ezinbestekoa da hainbat ziklo ekonomikotan zehar zorro erresiliente bat eraikitzeko.
Akzio-zorroek enpresen jabetzan jartzen dute arreta eta epe luzerako hazkunde handiagoa eta bolatilitate handiagoa bilatzen dute, errenta finkoko zorroek, berriz, errenta egonkorra eta kapitala bonuen eta zor-tresnen bidez mantentzea lehenesten dute. Bakoitzak inbertitzaileen helburu desberdinak betetzen ditu, arriskua, errentagarritasuna eta errenta-egonkortasuna orekatuz.
Aldakortasun handiko aktiboek etekin potentzial handiagoak eskaintzen dituzte, baina prezioen gorabehera zorrotzak eta arrisku handiagoa dituzte, arrisku txikiko aktibo egonkorrek, berriz, kapitalaren kontserbazioa eta etekin aurreikusgarriak lehenesten dituzte. Inbertitzaileek arrisku-tolerantziaren, denbora-horizontearen eta finantza-helburuen arabera aukeratzen dituzte, askotan biak konbinatuz hazkundea eta segurtasuna orekatzeko.
