Inflazio-helburuak eta hazkunde-helburuak banku zentralek ekonomiak gidatzeko erabiltzen dituzten bi diru-politika esparru desberdin dira. Inflazio-helburuek prezioen egonkortasuna lehenesten duten bitartean, hazkunde-helburuek hedapen ekonomikoa eta enpleguaren emaitzak lehenesten dituzte. Ikuspegi bakoitzak gardentasunean, malgutasunean eta benetako eraginkortasunean konpentsazioa dakar.
Diru-politika esparru bat non banku zentralek interes-tasak ezartzen dituzten batez ere inflazio-tasa espezifiko bat mantentzeko, normalean % 2 inguruan.
Hazkunde ekonomikoaren tasa zehatzak lortzea lehenesten duen politika-ikuspegia, askotan neurri monetario eta fiskal koordinatuen bidez.
| Ezaugarria | Inflazio Helburuak | Hazkunde Helburuak |
|---|---|---|
| Helburu nagusia | Inflazio-tasa egonkorra mantendu | Hazkunde ekonomiko iraunkorra lortu |
| Politika Tresna Nagusia | Interes-tasen doikuntzak | Neurri monetario eta fiskal mistoak |
| Gardentasuna | Altua; aldizkako txosten publikoak beharrezkoak dira | Aldakorra; askotan estandarizatu gabea |
| Erantzukizun Mekanismoa | Inflazioaren errendimendua helburuaren aldean | Hazkundearen emaitzak, zuzenean neurtzea zailagoak |
| Helburu tipikoa | % 2ko urteko inflazioa | BPGaren hazkunde-tasa espezifikoa (adibidez, % 5-8) |
| Hartua | Ekonomia garatuenak | Ekonomia emergente eta garatzen ari diren ekonomia asko |
| Atzeraldiei erantzuna | Inflazioa kontrolatzeko beherakada sakonagoak ahalbidetu ditzake | Askotan estimuluekin erantzuten du hazkundea sustatzeko |
| Politika-errorearen arriskua | Gehiegi estutzeak hazkundea geldiarazi dezake | Gehiegizko estimulazioak inflazioa bultzatu dezake |
Inflazio-helburuak prezioen egonkortasuna epe luzeko osasun ekonomikoaren oinarria delako ustean oinarritzen dira. Esparru honen arabera jarduten duten banku zentralek publikoki konpromisoa hartzen dute inflazioa banda estu batean mantentzeko, normalean % 2 inguruan. Hazkunde-helburuek, aldiz, ikuspegi zabalagoa hartzen dute, hedapen ekonomikoa bera arrakastaren neurri nagusitzat hartuta. Oinarrizko hipotesia da hazkunde azkarragoak lanpostuak sortzen dituela, bizi-maila igotzen duela eta, azken finean, prezio egonkorrak sortzen dituela azpiproduktu gisa.
Inflazio-helburuak arauetan oinarritutako ikuspegi nahiko garbia eskaintzen du, non interes-tasak palanka nagusi gisa balio duten. Inflazioa helburuaren gainetik igotzen denean, tasak igotzen dira; azpitik jaisten denean, tasak jaisten dira. Hazkunde-helburuak nahasiagoak eta diskrezionalagoak izan ohi dira, askotan kreditu-politikak, gobernu-gastua, truke-tasaren kudeaketa eta zuzeneko inbertsio-pizgarriak barne hartzen dituelarik. Tresna-multzo zabalago honek hainbat dimentsio ekonomiko aldi berean jorratu ditzake, baina politika-akatsetarako tarte handiagoa ere sortzen du.
Inflazio-helburuen indargune handienetako bat bere argitasuna da. Herritarrek, merkatuek eta enpresek zehazki dakite zer lortu nahi duen banku zentralak, eta errendimendua erraz neur daiteke argitaratutako zenbaki batekin alderatuta. Hazkunde-helburuek normalean ez dute erreferentzia zuzen hori, BPGaren zifrak berrikusi daitezkeelako, eta hazkundea edozein politika-erabakitik haratago doazen faktore ugariren araberakoa delako. Horrek erantzukizuna ilunagoa egiten du eta herritarren konfiantza higatu dezake hazkundeak huts egiten duenean.
1970eko eta 1980ko hamarkadetako inflazio handiko garaian, inflazio-helburuak oso eraginkorrak izan ziren prezioen egonkortasuna berreskuratzeko, behin onartu ondoren. Hala ere, kritikoek argudiatzen dute zurrunegia izan daitekeela eskaintza-kolpeen edo pandemien garaian, inflazio-igoera aldi baterakoek ez dutenean gehiegi berotzea islatzen. Hazkunde-helburuak hobeto funtzionatzen dute garapen azkarreko ekonomietan, non nazio aberatsagoei hurbiltzea prezioen aldaketak doitzea baino garrantzitsuagoa den, baina burbuilak, zor-pilaketak eta inflazioa sor ditzake estimuluak gainditzen direnean.
Garatutako ekonomiek inflazio-helburuak nahiago dituzte gehienbat, biztanleriaren nahiak prezio baxuak eta egonkorrak direlako eta finantza-merkatuek aurreikusgarritasuna saritzen dutelako. Garapen bidean dauden ekonomiek, batez ere Asian, hazkunde-helburuen aldeko joera izan dute, garapen azkarrak baliabideak sektore askotan aldi berean mobilizatzea eskatzen duelako. Duela gutxi, herrialde batzuek esparru hibridoak onartu dituzte, inflazio-helburuak mantenduz, enplegua eta hazkundea esplizituki kontuan hartuta; Erreserba Federalak 2020an egin zuen aldaketa hori, Epe Luzerako Helburuei buruzko Adierazpen berriarekin.
Inflazio-helburuak esan nahi du banku zentralek hazkundea eta enplegua erabat alde batera uzten dituztela.
Inflazio-helburuen esparru modernoek, Fed-en 2020ko ikuspegi eguneratua barne, enplegua eta prezioen egonkortasuna berariaz kontuan hartzen dituzte. Helburua biak orekatzea da, inflazioa aingura nagusi izanik, baina ez kezka bakarra.
Hazkunde-helburuek beti sortzen dute hedapen ekonomiko azkarragoa inflazio-helburuek baino.
Hazkunde-helburuek epe laburreko ekoizpena bultzatu dezakete, baina askotan inflazioaren, zorraren metaketaren edo aktiboen burbuilen kaltetan. Epe luzean, inflazio-helburu diziplinatuak dituzten herrialdeek hazkunde egonkor eta iraunkorra lortu dute maiz, gorakada-behera ziklorik gabe.
Inflazio-helburuak neurri bakarreko ikuspegia da, mundu osoan berdin-berdin erabiltzen dena.
Oinarrizko printzipioa antzekoa den arren, inflazio-helburuak herrialdearen arabera aldatzen dira, ekonomia batzuetan % 1etik beste batzuetan % 3ra edo gehiagora. Banku zentral batzuek puntu-helburuak erabiltzen dituzte, beste batzuek tarteak, eta batzuek aldi baterako desbideratzeak onartzen dituzte egoera berezietarako.
Hazkunde helburuetarako estrategia ekonomia komunistetan edo zentralki planifikatutakoetan bakarrik erabiltzen da.
Hazkunde helburuak ekonomia kapitalistek erabili dituzte, besteak beste, Txinak, Singapurrek, Hego Koreak eta Indian. Merkatuan oinarritutako ekonomia hauek hazkunde helburuen inguruan koordinatzea aukeratu dute politika, inflazio neurri hutsen ordez.
Behin herrialde batek inflazio-helburuak hartzen dituenean, ezin du inoiz esparrua aldatu.
Hainbat herrialdek inflazio-helburu zorrotzak aldatu edo alde batera utzi dituzte egoerak aldatu direnean. Japoniak hamarkadetan deflazioarekin borrokatu du eta azkenean etekin-kurbaren kontrola hartu du, eta merkatu emergente batzuek, berriz, agindu bikoitz edo hibridoetara jo dute.
Inflazio-helburuak ekonomia helduentzat egokiak dira, non prezioen egonkortasunak itxaropenak oinarritzen dituen eta banku zentral independenteek sinesgarritasunez konprometitu daitezkeen helburu numerikoekin. Hazkunde-helburuak zentzuzkoagoak dira garapen bidean dauden nazioentzat, hedapen azkarra lehenesten dutenentzat, nahiz eta inflazio eta aktiboen burbuilen arrisku handiagoak dakartzan. Gero eta gehiago, banku zentralek bien elementuak nahasten dituzte, aitortuz oparotasun iraunkorrak prezio egonkorrak hazkunde osasuntsuarekin orekatzea eskatzen duela.
Aberastasun-desberdintasunak pertsonek dituzten aktibo guztien arteko aldea neurtzen du, eta diru-sarreren desberdintasunak, berriz, denboran zehar irabazien arteko aldeak jarraitzen ditu. Lotuta egon arren, bi kontzeptu ekonomiko hauek finantza-desberdintasunaren dimentsio desberdinak agerian uzten dituzte eta politika-ikuspegi desberdinak behar dituzte konpontzeko.
Aberastasun-desberdintasuna eta inflazioa bi indar ekonomiko elkarri lotuta daude, ekonomia modernoak moldatzen dituztenak. Aberastasun-desberdintasunak aktiboak eta ondare garbia biztanleria batean nola banatzen diren neurtzen duen bitartean, inflazioak ondasunen eta zerbitzuen kostuaren igoera islatzen du denboran zehar. Biak ulertzeak azaltzen laguntzen du zergatik etxe batzuek aurrera egiten duten eta beste batzuek finantza-arazoak dituzten.
Adinekoen produktibitate ekonomikoak adinekoen etengabeko ekarpenean jartzen du arreta, lanaren, ekintzailetzaren edo jarduera ekonomiko informalaren bidez, eta erretiroarekiko menpekotasunak, berriz, pentsioen, aurrezkien edo laguntza publikoaren mendekotasuna adierazten du lan-mundua utzi ondoren. Bien arteko orekak moldatzen ditu lan-merkatuak, presio fiskala eta gizarteek zahartzen ari diren biztanleriei nola erantzuten dieten.
AEBetako dolarraren eta lehengaien arteko harremana finantza globaleko "soka-tira" dinamika indartsuenetako bat da. Lehengai gehienak dolarretan kokatzen direnez, dolar berdearen igoera askotan lehengaien prezioen aingura astun gisa jokatzen du, eta dolar ahulduak, berriz, urrearen, petrolioaren eta zerealaren igoera masiboak sortzen ditu maiz.
Aire konpainien diru-sarreren kudeaketak aire konpainien diru-sarrerak maximizatzean jartzen du arreta, eserlekuak estrategikoki prezioak ezarriz eta eserlekuak esleituz, eta kontsumitzaileen prezioen optimizazioak, berriz, erosleek ordaintzen dutena minimizatzea du helburu, denboraren, konparazioen eta eskariaren ikuspegiaren bidez. Bi sistemek datuetan oinarritutako eredu antzekoetan oinarritzen dira, baina transakzioaren alde kontrajarrietatik funtzionatzen dute, saltzailearen irabazien eta erosleen aurrezkien arteko etengabeko bultzada-tira sortuz.
