Tokeni stiimulid ja orgaaniline turunõudlus esindavad krüptoprojektide jaoks kahte põhimõtteliselt erinevat kasvustrateegiat. Tokeni stiimulid soodustavad lühiajalist kasutajate hankimist preemiate kaudu, samas kui orgaaniline nõudlus loob püsivat väärtust toote tegeliku kasulikkuse ja turuhuvi kaudu.
Kasvustrateegia, mis kasutab kasutajate ligimeelitamiseks ja hoidmiseks sümboolseid preemiaid, sageli otseülekannete, panustamispreemiate või likviidsuse kaevandamise programmide kaudu.
Jätkusuutlik kasv, mida juhib toote ja turu tegelik sobivus, kus kasutajad võtavad teenuse omaks selle loomupärase kasulikkuse, mitte rahalise kasu tõttu.
| Funktsioon | Tokeni stiimulid | Orgaanilise turu nõudlus |
|---|---|---|
| Peamine juht | Rahalised hüved ja žetoonemissioonid | Toote kasulikkus ja turuvajadus |
| Aeg esialgse kasvuni | Kiiresti, sageli päevadest nädalateni | Aeglaselt, tavaliselt kuude kuni aastate jooksul |
| Kasutajate hoidmine pärast preemiaprogrammi lõppu | Tavaliselt madal, sageli 20–40% retentsioon | Kõrge, kasutajad jäävad jätkuva kommunaalteenuse jaoks |
| Kulude struktuur | Kõrged käimasolevad märkide emissioonikulud | Madalam piirkulu kasutaja kohta aja jooksul |
| Regulatiivne risk | Suurenenud potentsiaalsed väärtpaberiprobleemid | Madalam, keskendub toote vastavusele |
| Kasutajate kaasatuse kvaliteet | Sageli palgasõdurite või lühiajaliste | Ehtne ja missiooniga kooskõlas |
| Mõju žetooni hinnale | Tekitab heitkogustest müügisurve | Toetab hinda reaalse nõudluse kaudu |
| Sobib kõige paremini | Likviidsuse ja võrguefektide algkapitali suurendamine | Küpsed tooted, millel on tõestatud kasulikkus |
Tokenitega seotud stiimulid on suurepärased kiire kasutajate arvu kasvu tekitamisel, tootes sageli tuhandeid aktiivseid osalejaid juba nädalate jooksul pärast käivitamist. Näiteks Uniswapi likviidsuse kaevandamise programm meelitas 2020. aasta septembris ligi üle 2 miljardi dollari väärtuses investeeringuid, mis lukustati nädalate jooksul. Orgaaniline nõudlus kasvab palju aeglasemalt, mis nõuab pidevat tootearendust ja turuharidust, kuid omandatud kasutajad on tavaliselt pühendunumad ja neid on konkurentide ilmnemisel raskem tõrjuda.
Jätkusuutlikkuse küsimus on see, kus need strateegiad kõige teravamalt erinevad. Projektid, mis tuginevad suuresti sümboolsetele stiimulitele, seisavad silmitsi korduva väljakutsega, mida tuntakse kui „stiimulite kaljut“, kus kasutajad lahkuvad massiliselt, kui preemiad vähenevad. Orgaaniline nõudlus loob ennast tugevdava tsükli, kus toote täiustused meelitavad ligi rohkem kasutajaid, mis omakorda meelitab arendajaid, kes omakorda täiustavad toodet. See hooratta efekt eristab püsivaid projekte lühiajalistest saagikfarmidest.
Tokeni stiimulid nõuavad pidevat kapitali väljavoolu kas riigikassast või inflatsioonilise tokeni emiteerimise kaudu. See tekitab struktuurse müügisurve, mis võib tokeni hindu alla suruda isegi siis, kui kasutuselevõtt kasvab. Orgaaniline nõudlus pöörab selle dünaamika ümber, tekitades tõelist ostusurvet kasutajatelt, kes vajavad tokenit teenustele juurdepääsuks. Orgaanilise nõudluse tervislikum tokenoomikaprofiil on põhjus, miks kogenud investorid valivad projektide hindamisel üha enam „päris” ja „stimuleeritud” kasutajaid.
Tokenipreemiaprogrammid on pälvinud märkimisväärset regulatiivset tähelepanu, eriti SEC-i poolt, kes on väitnud, et mõned preemiaprogrammid kujutavad endast registreerimata väärtpaberipakkumisi. Block.one'i kokkulepe 2019. aastal ja teenusena panustamise pakkujate jätkuv kontroll näitavad neid riske. Orgaanilise nõudluse strateegiad väldivad paljusid neist muredest, kuna fookus nihkub investeeringute tootluselt toote kasulikkusele, kuigi need peavad siiski vastama kohaldatavatele tarbijakaitse- ja finantsmäärustele.
Enamik edukaid projekte kombineerib tegelikult mõlemat strateegiat elutsükli eri etappides. Tokeni stiimulid toimivad hästi võrguefektide esilekutsumiseks külmkäivitusprobleemide korral, näiteks uue DEX-i või laenuprotokolli käivitamisel, kus likviidsus loob rohkem likviidsust. Orgaaniline nõudlus muutub oluliseks siis, kui toode saavutab toote-turu sobivuse ja peab üle minema spekulatiivsest kasvust kommunaalteenustele orienteeritud kasvule. Kunst seisneb stiimulite järkjärgulises vähendamises orgaanilise nõudluse tugevnedes.
Ainult sümboolsete stiimulitega saab luua püsiva ettevõtte.
Kuigi stiimulid võivad kasvu hoogustada, loovad need harva püsivaid ettevõtteid. Ilma toote aluseks oleva kasulikkuseta liiguvad kasutajad lihtsalt järgmise projekti juurde, mis pakub suuremat tootlust. Jätkusuutlikud ettevõtted vajavad reaalsete probleemide lahendamist, millele inimesed on nõus juurdepääsu eest maksma.
Orgaaniline nõudlus tähendab, et sümboolseid hüvesid ei ole kunagi.
Orgaaniline nõudlus ei nõua žetoonide täielikku kasutamist. Paljud edukad projektid kasutavad žetoone juhtimiseks, tasusoodustusteks või panustamiseks, tekitades samal ajal toote kasulikkuse kaudu tõelist nõudlust. Erinevus seisneb selles, kas kasutajad tulevad preemiate või teenuse pärast.
Kõrge TVL näitab alati orgaanilist nõudlust.
Lukustatud koguväärtust võivad sümboolsed stiimulid tugevalt suurendada ja see võib kiiresti aurustuda, kui preemiad vähenevad. Kogenud analüütikud eristavad nüüd „päris” TVL-i ja „stimuleeritud” TVL-i, kasutades palgasõdurite kapitali väljafiltreerimiseks ahelaanalüütikat.
Orgaaniline kasv on alati parem kui stimuleeritud kasv.
Mõlemal strateegial on oma koht. Külmkäivituse probleemide, näiteks esialgse likviidsuse, lahendamiseks mõeldud protokollide puhul võivad sümboolsed stiimulid olla kiireim tee elujõulisuse saavutamiseks. Peamine on stiimulite strateegiline kasutamine, mitte püsiva tugisambana.
Tokenipreemiad on kasutajatele tasuta raha.
Tokenitega kaasnevad kasutajatele märkimisväärsed alternatiivkulud ja riskid, sealhulgas püsiv kaotus, tokenihinna volatiilsus ja võimalik ootamatu läbikukkumine. Paljud stiimuliprogrammid on kõigi tegurite arvessevõtmisel osalejatele kaasa toonud puhaskahju.
Tokeni stiimulid on võimas kiirendi algstaadiumis projektidele, millel on probleeme külmkäivitusega, kuid pikas perspektiivis ei saa need asendada toote ja turu tõelist sobivust. Orgaaniline turunõudlus kujutab endast tervemat ja jätkusuutlikumat alust, mida iga edukas krüptoprojekt lõpuks vajab. Kõige targem lähenemisviis ühendab mõlemad: kasutada tokeni stiimuleid strateegiliselt kriitiliste võrguefektide käivitamiseks ja seejärel liikuda süstemaatiliselt orgaanilise nõudluse poole, kui teie toode tõestab oma väärtust.
Ahelal hääletamine jaotab otsustusõiguse žetooniomanike vahel plokiahelal põhineva juhtimise kaudu, samas kui täidesaatev otsustusprotsess tsentraliseerib võimu ametisse nimetatud juhtide või juhtimismeeskondade kätte. Need kaks mudelit peegeldavad organisatsioonides, eriti Web3 projektides ja traditsioonilistes ettevõttestruktuurides, olulist kompromissi detsentraliseeritud läbipaistvuse ja kiire, kogemuspõhise kontrolli vahel.
Töötajate hüvitised pakuvad kohest turvalisust ja käegakatsutavat väärtust kindlustuse ja vaba aja kaudu, toimides standardse hüvituspaketi alustalana. Seevastu aktsiaoptsioonid kujutavad endast spekulatiivset pikaajalist rikkuse loomise vahendit, mis annab töötajatele õiguse osta ettevõtte aktsiaid fikseeritud hinnaga, sidudes nende rahalise tasu otse ettevõtte turuleduga.
Kuigi need terminid kõlavad märkimisväärselt sarnaselt, esindavad nad kahte põhimõtteliselt erinevat viisi ettevõtte vastutuse vaatlemiseks. Aktsionär keskendub finantsomandile ja tuludele, samas kui sidusrühm hõlmab kõiki, keda ettevõtte olemasolu mõjutab, alates kohalikest elanikest kuni pühendunud töötajate ja globaalsete tarneahelateni.
See võrdlus analüüsib kompromisse ettevõtte isefinantseerimise ja väliste institutsionaalsete investeeringute otsimise vahel. See hõlmab iga variandi mõju asutajate kontrollile, kasvutrajektooridele ja finantsriskile, aidates ettevõtjatel kindlaks teha, milline kapitalistruktuur on kooskõlas nende pikaajalise visiooniga.
Algkapitalil põhinevad kodeerimisettevõtted kasvavad aeglaselt, kasutades isiklikke vahendeid ja tulu, säilitades täieliku omandiõiguse ja kontrolli. Riskikapitali toel tegutsevad idufirmad kaasavad kiiresti laienemiseks võõrkapitali, vahetades omakapitali ressursside vastu, mida on vaja suurte turgude kiireks vallutamiseks.
