Οι «γερακίστικες» και οι «απαλές» πολιτικές αντιπροσωπεύουν αντίθετες νομισματικές θέσεις που υιοθετούν οι κεντρικές τράπεζες για τη διαχείριση του πληθωρισμού, της απασχόλησης και της οικονομικής ανάπτυξης. Η «γερακίστικη» πολιτική ευνοεί αυστηρότερους όρους για τον περιορισμό των αυξανόμενων τιμών, ενώ η «απαλή» πολιτική τείνει προς χαλαρότερα μέτρα για την τόνωση των υποτονικών οικονομιών.
Κορυφαία σημεία
Η «γερακίστικη» πολιτική καταπολεμά τον πληθωρισμό αυξάνοντας τα επιτόκια, ενώ η «ήπια» πολιτική καταπολεμά την ανεργία μειώνοντάς τα.
Η ισχύς του νομίσματος συνήθως αυξάνεται υπό επιθετικές θέσεις και μειώνεται υπό ήπιες.
Οι κάτοχοι ομολόγων χάνουν αξία όταν η πολιτική γίνεται «γερακίστικη», αλλά κερδίζουν όταν αυτή γίνεται «πιο ήπια».
Και οι δύο προσεγγίσεις ενέχουν πραγματικούς κινδύνους: η επιθετική πολιτική μπορεί να προκαλέσει ύφεση, η ήπια πολιτική μπορεί να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό.
Τι είναι το Πολιτική των Χόκις;
Μια νομισματική πολιτική που ευνοεί υψηλότερα επιτόκια και αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες για τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη σταθεροποίηση της αξίας του νομίσματος.
Η πολιτική του Hawkish συνδέεται με την αύξηση των βασικών επιτοκίων για να καταστεί ο δανεισμός πιο ακριβός.
Οι κεντρικές τράπεζες συνήθως υιοθετούν επιθετικές θέσεις όταν ο πληθωρισμός υπερβαίνει το εύρος-στόχο τους.
Ο όρος προέρχεται από το σύμβολο του γερακιού, το οποίο αντιπροσωπεύει επιθετική ή πολεμοχαρή συμπεριφορά σε οικονομικά πλαίσια.
Οι πολιτικές «γερακιού» συχνά ενισχύουν το εγχώριο νόμισμα προσελκύοντας ξένες επενδύσεις που επιδιώκουν υψηλότερες αποδόσεις.
Αξιοσημείωτες περίοδοι επιθετικότητας περιλαμβάνουν την αντίδραση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve) στον πληθωρισμό στις αρχές της δεκαετίας του 1980 υπό τον Πολ Βόλκερ.
Τι είναι το Πολιτική Dovish;
Μια νομισματική προσέγγιση που ευνοεί τα χαμηλότερα επιτόκια και τις ευνοϊκές χρηματοοικονομικές συνθήκες για την ενθάρρυνση του δανεισμού, των δαπανών και της οικονομικής ανάπτυξης.
Η πολιτική Dovish περιλαμβάνει τη μείωση των επιτοκίων ή τη διατήρησή τους σε χαμηλά επίπεδα για την τόνωση της οικονομικής δραστηριότητας.
Οι κεντρικές τράπεζες γίνονται πιο ήπιες όταν η ανάπτυξη επιβραδύνεται, η ανεργία αυξάνεται ή εμφανίζονται κίνδυνοι αποπληθωρισμού.
Ο όρος προέρχεται από το σύμβολο του περιστεριού, το οποίο παραδοσιακά συνδέεται με την ειρήνη και την ευγενική συμπεριφορά.
Οι πιο ήπιες θέσεις συχνά αποδυναμώνουν το εγχώριο νόμισμα καθώς τα κεφάλαια ρέουν προς αγορές υψηλότερων αποδόσεων στο εξωτερικό.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ διατήρησε μια αξιοσημείωτα ήπια στάση για μεγάλο μέρος της δεκαετίας του 2010 μετά την οικονομική κρίση του 2008.
Πίνακας Σύγκρισης
Λειτουργία
Πολιτική των Χόκις
Πολιτική Dovish
Κατεύθυνση Επιτοκίου
Αυξάνει ή διατηρεί υψηλά επιτόκια
Μειώνει ή διατηρεί χαμηλά τα επιτόκια
Πρωταρχικός στόχος
Έλεγχος του πληθωρισμού
Τόνωση της ανάπτυξης και της απασχόλησης
Επίδραση στον Δανεισμό
Πιο ακριβό, αποθαρρυντικό
Φθηνότερο, ενθαρρύνεται
Επίδραση στο νόμισμα
Συνήθως ενισχύει το νόμισμα
Συνήθως αποδυναμώνει το νόμισμα
Προτιμώμενη Οικονομική Κατάσταση
Υπερθέρμανση της οικονομίας με αυξανόμενες τιμές
Στασιμότητα ή συρρίκνωση της οικονομίας
Κίνδυνος σε περίπτωση υπερβολικής εφαρμογής
Ύφεση, έξαρση της ανεργίας
Πληθωρισμός, φούσκες περιουσιακών στοιχείων
Αντίδραση της αγοράς ομολόγων
Αυξάνονται οι αποδόσεις, μειώνονται οι τιμές των ομολόγων
Οι αποδόσεις μειώνονται, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται
Αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς
Συχνά αρνητική βραχυπρόθεσμη πίεση
Συχνά θετική βραχυπρόθεσμη ώθηση
Λεπτομερής Σύγκριση
Βασική Φιλοσοφία και Στόχοι
Οι «γερακίστικες» και οι «απαλές» πολιτικές βρίσκονται σε αντίθετα άκρα του φάσματος της νομισματικής πολιτικής, αντανακλώντας η καθεμία μια θεμελιωδώς διαφορετική άποψη για το τι χρειάζεται μια οικονομία. Οι «γερακίστικοι» υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δίνουν προτεραιότητα στη σταθερότητα των τιμών πάνω απ' όλα, πρόθυμοι να αποδεχτούν την επιβράδυνση της ανάπτυξης ή την υψηλότερη ανεργία ως απαραίτητα συμβιβασμούς για να διατηρήσουν τον πληθωρισμό υπό έλεγχο. Οι «απαλές» υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, αντίθετα, επικεντρώνονται στη μεγιστοποίηση της απασχόλησης και της ανάπτυξης, αποδεχόμενοι τον κάπως υψηλότερο πληθωρισμό ως ένα ανεκτό κόστος για τη διατήρηση της οικονομίας σε καλή κατάσταση. Αυτές οι φιλοσοφίες συχνά αλλάζουν ανάλογα με το ποιος ηγείται της κεντρικής τράπεζας και ποιες οικονομικές συνθήκες επικρατούν εκείνη τη στιγμή.
Εργαλεία και Μηχανισμοί
Και οι δύο στάσεις βασίζονται στο ίδιο κύριο εργαλείο: το βασικό επιτόκιο που ορίζει η κεντρική τράπεζα. Μια «γερακίσια» προσέγγιση ωθεί αυτό το επιτόκιο προς τα πάνω, καθιστώντας τα στεγαστικά δάνεια, τα επιχειρηματικά δάνεια και το χρέος πιστωτικών καρτών πιο δαπανηρά, γεγονός που με τη σειρά του μειώνει τις δαπάνες. Η «απαλή» πολιτική λειτουργεί αντίστροφα, μειώνοντας τα επιτόκια για να καταστήσει τον δανεισμό φθηνό και άφθονο. Πέρα από τα επιτόκια, οι «απαλές» θέσεις συχνά συνδυάζονται με ποσοτική χαλάρωση, όπου οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν κρατικά ομόλογα για να διοχετεύσουν ρευστότητα απευθείας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η «απαλή» πολιτική μπορεί να περιλαμβάνει ποσοτική σύσφιξη, την αντίστροφη διαδικασία συρρίκνωσης του ισολογισμού της κεντρικής τράπεζας.
Επιπτώσεις στην αγορά και την οικονομία
Οι κυματικές επιπτώσεις αυτών των πολιτικών εκτείνονται πολύ πέρα από τα ίδια τα επιτόκια. Οι «επιθετικές» κινήσεις τείνουν να προσελκύουν ξένα κεφάλαια που κυνηγούν καλύτερες αποδόσεις, ωθώντας το νόμισμα υψηλότερα και καθιστώντας τις εξαγωγές λιγότερο ανταγωνιστικές στο εξωτερικό. Οι χρηματιστηριακές αγορές συχνά αντιδρούν αρνητικά στα «επιθετικά» μηνύματα, επειδή τα υψηλότερα επιτόκια προεξόφλησης μειώνουν την παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών. Οι «περιοριστικές» πολιτικές συνήθως πυροδοτούν τις αντίθετες αντιδράσεις: ασθενέστερο νόμισμα, ισχυρότερες εξαγωγές και αρχικά αυξανόμενες τιμές μετοχών, καθώς το φθηνό χρήμα τροφοδοτεί τις επενδύσεις και την κερδοσκοπία. Οι ομολογιούχοι αισθάνονται επίσης έντονα τη διαφορά, καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια διαβρώνουν τις υπάρχουσες αξίες των ομολόγων, ενώ η πτώση των επιτοκίων τις ενισχύει.
Πότε χρησιμοποιείται κάθε προσέγγιση
Οι κεντρικές τράπεζες συνήθως στρέφονται σε μια πιο επιθετική στάση όταν ο πληθωρισμός επιταχύνεται πέρα από τη ζώνη άνεσής τους, συχνά γύρω στο 2% στις περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες. Στις αρχές της δεκαετίας του 2020, παρατηρήθηκαν επιθετικές, επιθετικές αντιδράσεις σε όλες τις μεγάλες οικονομίες, καθώς ο πληθωρισμός μετά την πανδημία αυξήθηκε κατακόρυφα. Οι μετακινήσεις προς τα κάτω συνήθως ακολουθούν οικονομικούς κλυδωνισμούς, χρηματοπιστωτικές κρίσεις ή περιόδους ασθενούς ζήτησης, όπως το παρατεταμένο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Μερικές φορές οι κεντρικές τράπεζες υιοθετούν μια ουδέτερη στάση, διατηρώντας τα επιτόκια σταθερά όταν ούτε ο πληθωρισμός ούτε οι απειλές ύφεσης κυριαρχούν, αν και αυτό είναι συχνά ένα προσωρινό σημείο ανάπαυσης μεταξύ των αλλαγών πολιτικής.
Κίνδυνοι και Συμβιβασμοί
Καμία από τις δύο προσεγγίσεις δεν είναι ακίνδυνη και η ιστορία προσφέρει πολλές προειδοποιητικές ιστορίες και για τα δύο άκρα. Η υπερβολική πολιτική «γερακιού» μπορεί να οδηγήσει μια υγιή οικονομία σε ύφεση, όπως συνέβη σε αρκετές χώρες στις αρχές της δεκαετίας του 1980, όταν οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων συνέτριψαν τον πληθωρισμό, αλλά πυροδότησαν και βαθιά ανεργία. Η ακραία πολιτική «πιο ήπιου» χαρακτήρα μπορεί να τροφοδοτήσει επικίνδυνες φούσκες περιουσιακών στοιχείων, υποτίμηση νομίσματος ή ανεξέλεγκτο πληθωρισμό, όπως παρατηρείται σε διάφορες αναδυόμενες αγορές που διατήρησαν τα επιτόκια πολύ χαμηλά για πολύ καιρό. Η τέχνη της κεντρικής τράπεζας έγκειται στο να αναγνωρίζει πότε να κλίνει προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση και να έχει το θάρρος να αντιστρέφει την πορεία της όταν αλλάζουν οι συνθήκες.
Πλεονεκτήματα & Μειονεκτήματα
Πολιτική των Χόκις
Πλεονεκτήματα
+Ελέγχει αποτελεσματικά τον πληθωρισμό
+Ενισχύει το νόμισμα
+Διατηρεί την αγοραστική δύναμη
+Προσελκύει ξένες επενδύσεις
Συνέχεια
−Μπορεί να πυροδοτήσει ύφεση
−Αυξάνει τον κίνδυνο ανεργίας
−Βλάπτει τις χρηματιστηριακές αγορές
−Αυξάνει το κόστος δανεισμού
Πολιτική Dovish
Πλεονεκτήματα
+Ενισχύει την οικονομική ανάπτυξη
+Μειώνει την ανεργία
+Αυξάνει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων
+Φθηνότερο κόστος δανεισμού
Συνέχεια
−Κίνδυνος πληθωρισμού
−Μπορεί να δημιουργήσει φούσκες περιουσιακών στοιχείων
−Αποδυναμώνει το νόμισμα
−Μειώνει τα κέρδη από την αποταμίευση
Συνηθισμένες Παρανοήσεις
Μύθος
Η πολιτική των γερακιών είναι πάντα κακή για την οικονομία, ενώ η πολιτική των ήπιων τόνων είναι πάντα καλή.
Πραγματικότητα
Και οι δύο στάσεις εξυπηρετούν σημαντικούς σκοπούς ανάλογα με τις οικονομικές συνθήκες. Η πολιτική «γεράκι» αποτρέπει τον πληθωρισμό από το να διαβρώσει το βιοτικό επίπεδο, ενώ η πολιτική «πιο ήπια» αποτρέπει τη μαζική ανεργία και την ύφεση. Η ταμπέλα «καλό» ή «κακό» εξαρτάται αποκλειστικά από το τι πραγματικά χρειάζεται η οικονομία σε μια δεδομένη στιγμή.
Μύθος
Οι κεντρικές τράπεζες επιλέγουν μια στάση «γερακιού» ή μια στάση «πιο ήπιας» προσέγγισης με βάση την πολιτική ιδεολογία.
Πραγματικότητα
Ενώ η πολιτική πίεση μπορεί να επηρεάσει τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, οι περισσότερες σύγχρονες κεντρικές τράπεζες λειτουργούν με σημαντική ανεξαρτησία και βασίζουν τη στάση τους σε οικονομικά δεδομένα, όπως τα ποσοστά πληθωρισμού, τα στοιχεία για την απασχόληση και την αύξηση του ΑΕΠ. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας έχουν όλες εντολές που δίνουν προτεραιότητα σε συγκεκριμένα οικονομικά αποτελέσματα έναντι των πολιτικών προτιμήσεων.
Μύθος
Τα χαμηλότερα επιτόκια σημαίνουν πάντα μια ήπια πολιτική.
Πραγματικότητα
Τα επίπεδα των επιτοκίων από μόνα τους δεν ορίζουν την ήπια στάση. Μια κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά, σηματοδοτώντας παράλληλα μελλοντικές αυξήσεις, τις οποίες οι αγορές θα ερμήνευαν ως «γεράκι». Η πραγματική ήπια στάση περιλαμβάνει τόσο το επίπεδο των επιτοκίων όσο και την πρόβλεψη για το μέλλον, η οποία υποδηλώνει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά ή θα μειωθούν περαιτέρω.
Μύθος
Η πολιτική του Ντόβις προκαλεί αμέσως πληθωρισμό.
Πραγματικότητα
Η πολιτική της «ντόβις» προκαλεί πληθωρισμό μόνο εάν είναι υπερβολικός σε σχέση με την οικονομική ικανότητα. Οι μέτριες μειώσεις των επιτοκίων κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης συνήθως ενισχύουν την ανάπτυξη χωρίς να προκαλούν σημαντικές αυξήσεις τιμών. Ο πληθωρισμός καθίσταται πραγματικός κίνδυνος μόνο όταν η τόνωση συνεχίζεται πολύ πέρα από αυτό που μπορεί να απορροφήσει παραγωγικά η οικονομία.
Μύθος
Η πολιτική των Χόκις εγγυάται μια ισχυρή οικονομία.
Πραγματικότητα
Η «γερακίστικη» πολιτική στοχεύει πρωτίστως στη σταθερότητα των τιμών και όχι στη συνολική οικονομική ευρωστία. Μια υπερβολικά «γερακίστικη» στάση μπορεί να πνίξει εντελώς την ανάπτυξη, οδηγώντας σε ύφεση. Ο στόχος είναι η ισορροπία: η διατήρηση του πληθωρισμού σε χαμηλό επίπεδο, επιτρέποντας παράλληλα επαρκή οικονομική δραστηριότητα για τη διατήρηση της απασχόλησης και των επενδύσεων.
Συχνές Ερωτήσεις
Ποια είναι η κύρια διαφορά μεταξύ της επιθετικής και της ήπιας νομισματικής πολιτικής;
Η κύρια διαφορά έγκειται στους στόχους και τις μεθόδους τους. Η πολιτική «γερακιού» αυξάνει τα επιτόκια για την καταπολέμηση του πληθωρισμού, ενώ η πολιτική «απαλότητας» μειώνει τα επιτόκια για την τόνωση της ανάπτυξης και τη μείωση της ανεργίας. Οι «γερακιού» αυστηροποιούν τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες, ενώ οι «απαλές» τις χαλαρώνουν. Οι κεντρικές τράπεζες επιλέγουν μεταξύ τους με βάση το αν ο πληθωρισμός ή η ανεργία αποτελούν τη μεγαλύτερη απειλή.
Γιατί ονομάζεται γεράκι και χοιρίδιο;
Οι όροι προέρχονται από τη συμβολική συμπεριφορά των δύο πτηνών. Τα γεράκια παραδοσιακά θεωρούνται επιθετικά και πολεμοχαρή, γεγονός που ταιριάζει στην ιδέα της επιθετικής καταπολέμησης του πληθωρισμού. Τα περιστέρια συμβολίζουν την ειρήνη και την ευγένεια, που ταιριάζουν με την ιδέα της ενίσχυσης της οικονομικής ανάπτυξης μέσω του εύκολου χρήματος. Αυτές οι μεταφορές με ζώα χρησιμοποιούνται στον οικονομικό σχολιασμό τουλάχιστον από τη δεκαετία του 1980.
Πώς επηρεάζουν οι πολιτικές «γεράκι» και «μαλακίας» τα στεγαστικά δάνεια και τα δάνεια;
Η πολιτική του Hawkish καθιστά τα στεγαστικά δάνεια, τα δάνεια αυτοκινήτων και το χρέος πιστωτικών καρτών πιο ακριβά επειδή τα επιτόκια αυξάνονται. Αυτό αποθαρρύνει τον νέο δανεισμό και επιβραδύνει τις αγορές κατοικίας. Η πολιτική του Dovish κάνει το αντίθετο, μειώνοντας τις μηνιαίες πληρωμές για νέα δάνεια και καθιστώντας φθηνότερη τη χρηματοδότηση μεγάλων αγορών, όπως κατοικίες και αυτοκίνητα.
Ποια πολιτική είναι καλύτερη για τους επενδυτές στο χρηματιστήριο;
Βραχυπρόθεσμα, η χαλαρή πολιτική τείνει να αυξάνει τις τιμές των μετοχών, επειδή τα χαμηλότερα επιτόκια καθιστούν τον δανεισμό φθηνότερο για τις εταιρείες και ωθούν τους επενδυτές από τα ομόλογα στις μετοχές. Ωστόσο, η γερακίστικη πολιτική μπορεί να υποστηρίξει τη μακροπρόθεσμη υγεία της αγοράς, αποτρέποντας τον πληθωρισμό και τις φούσκες που μερικές φορές δημιουργεί η υπερβολική χαλαρή πολιτική. Το καλύτερο περιβάλλον για τις μετοχές είναι συνήθως μια μετριοπαθής, προβλέψιμη πολιτική από οποιαδήποτε κατεύθυνση.
Μπορεί μια κεντρική τράπεζα να είναι ταυτόχρονα «γερακίσια» και «απαλή» στάση;
Ναι, αυτό συμβαίνει πιο συχνά από ό,τι αντιλαμβάνονται οι άνθρωποι. Μια κεντρική τράπεζα μπορεί να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά (πιο ήπια στάση) ενώ παράλληλα σηματοδοτεί μελλοντικές αυξήσεις (γεράκι) ή να αυξήσει τα επιτόκια μέτρια ενώ συνεχίζει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων (στοιχείο πιο ήπια στάση). Αυτά τα ανάμεικτα σήματα εμφανίζονται συχνά κατά τη διάρκεια μεταβατικών περιόδων, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θέλουν να αλλάξουν σταδιακά αντί να σοκάρουν τις αγορές.
Πώς επηρεάζει η πολιτική των «γερακιών» την αξία ενός νομίσματος;
Η πολιτική «γερακιού» γενικά ενισχύει ένα νόμισμα επειδή τα υψηλότερα επιτόκια προσφέρουν καλύτερες αποδόσεις στους ξένους επενδυτές. Όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια, για παράδειγμα, το δολάριο συνήθως ανατιμάται καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές μεταφέρουν κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια. Η πολιτική «ντόβις» έχει το αντίθετο αποτέλεσμα, συχνά αποδυναμώνοντας το νόμισμα καθώς οι επενδυτές αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις αλλού.
Τι συμβαίνει εάν μια κεντρική τράπεζα παραμείνει ήπια για πολύ καιρό;
Η παρατεταμένη ήπια πολιτική μπορεί να οδηγήσει σε διάφορα προβλήματα, όπως η αύξηση του πληθωρισμού, οι φούσκες στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές ή ακίνητα, η υποτίμηση του νομίσματος και οι μειωμένες αποδόσεις των αποταμιεύσεων. Η Ιαπωνία βίωσε δεκαετίες εξαιρετικά ήπιας πολιτικής που συνέβαλαν σε επίμονο αποπληθωρισμό και στάσιμη ανάπτυξη, ενώ άλλες χώρες που διατήρησαν τα επιτόκια πολύ χαμηλά έχουν δει τις φούσκες των ακινήτων να σκάνε οδυνηρά.
Ποιος αποφασίζει αν η πολιτική είναι γερακίστικη ή ήπια;
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής των κεντρικών τραπεζών λαμβάνουν αυτές τις αποφάσεις, συνήθως μέσω επιτροπών που ψηφίζουν για τις μεταβολές των επιτοκίων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς καθορίζει την πολιτική για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Παρόμοιες επιτροπές υπάρχουν στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, στην Τράπεζα της Αγγλίας, στην Τράπεζα της Ιαπωνίας και σχεδόν σε κάθε μεγάλη κεντρική τράπεζα παγκοσμίως.
Πόσο γρήγορα μπορεί μια κεντρική τράπεζα να μετατραπεί από ήπια σε «γερακίσια»;
Οι μεταβολές μπορούν να συμβούν εκπληκτικά γρήγορα όταν οι οικονομικές συνθήκες αλλάζουν δραματικά. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) μεταπήδησε από εξαιρετικά ήπια στάση στις αρχές του 2022 σε επιθετικά επιθετική στάση μέχρι τα μέσα του 2022, καθώς ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατακόρυφα, αυξάνοντας τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης σε μεμονωμένες συνεδριάσεις. Ωστόσο, οι περισσότερες μεταβολές πολιτικής συμβαίνουν σταδιακά σε διάστημα μηνών ή ετών, για να αποφευχθούν οι συγκλονιστικές επιπτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Επηρεάζουν οι πολιτικές «γεράκι» και «ήπιος» τους απλούς ανθρώπους;
Απολύτως. Αυτές οι πολιτικές επηρεάζουν τα επιτόκια στεγαστικών δανείων, τους τόκους πιστωτικών καρτών, τις αποδόσεις των λογαριασμών ταμιευτηρίου, τη διαθεσιμότητα θέσεων εργασίας και τις τιμές των αγαθών που αγοράζετε. Η πολιτική «γεράκι» κάνει το χρέος πιο ακριβό, αλλά προστατεύει την αγοραστική δύναμη, ενώ η πολιτική «πιο ήπια» κάνει το χρέος φθηνότερο, αλλά μπορεί να διαβρώσει τις αποδόσεις των αποταμιεύσεων και να αυξήσει τις τιμές με την πάροδο του χρόνου. Οι περισσότεροι άνθρωποι αισθάνονται αυτές τις επιπτώσεις μέσα σε λίγους μήνες από τις αλλαγές πολιτικής.
Απόφαση
Η επιλογή μεταξύ «γερακίστικης» και «απαλής» πολιτικής δεν είναι στην πραγματικότητα θέμα προτίμησης, αλλά οικονομικής διάγνωσης. Η «απαλή» πολιτική είναι η σωστή απάντηση όταν ο πληθωρισμός απειλεί να ξεφύγει από τον έλεγχο, ακόμη και αν αυτό σημαίνει βραχυπρόθεσμο πόνο για τους δανειολήπτες και την ανάπτυξη. Η «απαλή» πολιτική έχει περισσότερο νόημα όταν η ανεργία αυξάνεται και η ζήτηση καταρρέει, καθώς η τόνωση της δραστηριότητας γίνεται η προτεραιότητα. Οι καλύτερες κεντρικές τράπεζες γνωρίζουν πώς να αλλάζουν μεταξύ αυτών των θέσεων καθώς οι συνθήκες εξελίσσονται αντί να δεσμεύονται μόνιμα σε οποιοδήποτε από τα δύο στρατόπεδα.
