οικονομίανομισματική πολιτικήκεντρικές τράπεζεςομοσπονδιακό αποθεματικότράπεζα της Αγγλίαςοικονομικά
Πολιτική της Fed έναντι πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) και η Τράπεζα της Αγγλίας διαμορφώνουν και οι δύο τη νομισματική πολιτική για τις μεγάλες δυτικές οικονομίες, αλλά λειτουργούν υπό διαφορετικές εντολές, θεσμικές δομές και οικονομικές συνθήκες. Η κατανόηση του τρόπου με τον οποίο κάθε κεντρική τράπεζα καθορίζει τα επιτόκια, στοχεύει στον πληθωρισμό και αντιδρά στις κρίσεις αποκαλύπτει βασικές αντιθέσεις στην προσέγγιση και την αποτελεσματικότητα.
Κορυφαία σημεία
Η Fed έχει διπλή εντολή που καλύπτει την απασχόληση και τον πληθωρισμό, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας επικεντρώνεται κυρίως στη σταθερότητα των τιμών.
Η Τράπεζα της Αγγλίας είναι πάνω από 200 χρόνια παλαιότερη από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία ιδρύθηκε το 1694 αντί για το 1913.
Και οι δύο κεντρικές τράπεζες στοχεύουν σε πληθωρισμό 2%, αλλά τον μετρούν διαφορετικά, με την Fed να χρησιμοποιεί τον PCE και την BoE να χρησιμοποιεί τον ΔΤΚ.
Οι αποφάσεις της Fed επηρεάζουν το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, δίνοντάς του υπερμεγέθη παγκόσμια επιρροή σε σύγκριση με την Τράπεζα της Αγγλίας.
Τι είναι το Πολιτική της Fed;
Η νομισματική πολιτική που χαράσσει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ για τη διαχείριση του πληθωρισμού, της απασχόλησης και της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) ιδρύθηκε το 1913 μέσω του Νόμου περί Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve Act) για να παράσχει στις ΗΠΑ ένα ασφαλέστερο και πιο ευέλικτο νομισματικό σύστημα.
Η διπλή εντολή που έχει από το Κογκρέσο απαιτεί να προωθήσει τη μέγιστη απασχόληση και τις σταθερές τιμές.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς καθορίζει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το οποίο επηρεάζει το κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την οικονομία.
Η Fed λειτουργεί ως η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών και εξυπηρετεί έναν πληθυσμό περίπου 335 εκατομμυρίων ανθρώπων.
Ασκεί νομισματική πολιτική μέσω εργαλείων όπως οι στόχοι για τα επιτόκια, η ποσοτική χαλάρωση και η καθοδήγηση για το μέλλον.
Τι είναι το Πολιτική της Τράπεζας της Αγγλίας;
Η νομισματική πολιτική που χαράσσεται από την Τράπεζα της Αγγλίας για τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη διατήρηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στο Ηνωμένο Βασίλειο.
Η Τράπεζα της Αγγλίας ιδρύθηκε το 1694, καθιστώντας την τη δεύτερη παλαιότερη κεντρική τράπεζα στον κόσμο.
Από το 1997, η Τράπεζα της Αγγλίας λειτουργεί με λειτουργική ανεξαρτησία, που σημαίνει ότι η κυβέρνηση θέτει τον στόχο για τον πληθωρισμό, αλλά η τράπεζα αποφασίζει πώς θα τον επιτύχει.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής καθορίζει το τραπεζικό επιτόκιο, το οποίο επηρεάζει το κόστος στεγαστικών δανείων, τα επιτόκια αποταμίευσης και τον επιχειρηματικό δανεισμό.
Η κύρια εντολή της Τράπεζας της Αγγλίας είναι η διατήρηση της σταθερότητας των τιμών, με στόχο τον πληθωρισμό 2% του ΔΤΚ που έχει θέσει η κυβέρνηση.
Χρησιμοποιεί εργαλεία όπως προσαρμογές των τραπεζικών επιτοκίων, αγορές περιουσιακών στοιχείων (ποσοτική χαλάρωση) και προγράμματα χρηματοδότησης για τράπεζες.
Πίνακας Σύγκρισης
Λειτουργία
Πολιτική της Fed
Πολιτική της Τράπεζας της Αγγλίας
Καθιερωμένος
1913
1694
Πρωταρχική Εντολή
Διπλή εντολή: μέγιστη απασχόληση και σταθερές τιμές
Επιτόκια, ποσοτική χαλάρωση, χρηματοδότηση για δανεισμό, αγορές ομολόγων με χρυσό
Λεπτομερής Σύγκριση
Εντολή και Στόχοι
Η Fed λειτουργεί υπό διπλή εντολή από το Κογκρέσο, εξισορροπώντας τη μέγιστη απασχόληση με τις σταθερές τιμές. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να λαμβάνει υπόψη την υγεία της αγοράς εργασίας παράλληλα με τον πληθωρισμό κατά τη λήψη αποφάσεων. Η Τράπεζα της Αγγλίας, αντίθετα, έχει μια ενιαία πρωταρχική εντολή που επικεντρώνεται στη σταθερότητα των τιμών, αν και θεωρεί επίσης την ανάπτυξη και την απασχόληση ως δευτερεύοντες παράγοντες. Ο στόχος του 2% του ΔΤΚ της βρετανικής κυβέρνησης δίνει στην Τράπεζα της Αγγλίας μια σαφέστερη και πιο περιορισμένη εστίαση, ενώ η Fed πρέπει συχνά να σταθμίζει ανταγωνιστικές προτεραιότητες.
Θεσμική Δομή και Ανεξαρτησία
Και οι δύο κεντρικές τράπεζες απολαμβάνουν λειτουργική ανεξαρτησία από τις αντίστοιχες κυβερνήσεις τους, αλλά έφτασαν σε αυτό το καθεστώς μέσω διαφορετικών οδών. Η Fed απέκτησε de facto ανεξαρτησία μέσω της Συμφωνίας του Οικονομικού Συμβουλίου του 1951, η οποία τερμάτισε την άμεση κυβερνητική πίεση στις νομισματικές αποφάσεις. Η Τράπεζα της Αγγλίας έλαβε επίσημη ανεξαρτησία το 1997 από την κυβέρνηση των Εργατικών, μεταβιβάζοντας την εξουσία καθορισμού των επιτοκίων στη νεοσύστατη Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής. Και οι δύο θεσμοί πλέον καθορίζουν την πολιτική χωρίς πολιτικές παρεμβάσεις, αν και παραμένουν υπόλογοι στις νομοθετικές τους εξουσίες.
Εργαλεία πολιτικής και εφαρμογή
Η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας χρησιμοποιούν αξιοσημείωτα παρόμοια εργαλεία. Και οι δύο βασίζονται κυρίως σε ένα βασικό επιτόκιο για να επηρεάσουν το κόστος δανεισμού σε όλες τις οικονομίες τους. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και της πανδημίας COVID-19, και οι δύο εφάρμοσαν ποσοτική χαλάρωση, αγοράζοντας κρατικά ομόλογα και άλλα περιουσιακά στοιχεία για την ένεση ρευστότητας και τη μείωση των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει επίσης χρησιμοποιήσει καινοτόμα προγράμματα όπως το πρόγραμμα Χρηματοδότησης για Δανεισμό, ενώ η Fed έχει χρησιμοποιήσει μηχανισμούς που στοχεύουν σε συγκεκριμένες αγορές κατά τη διάρκεια περιόδων πίεσης.
Οικονομικό Πλαίσιο και Κλίμακα
Η Fed διαχειρίζεται τη νομισματική πολιτική για μια οικονομία περίπου εννέα φορές μεγαλύτερη από αυτή του Ηνωμένου Βασιλείου, με το δολάριο να λειτουργεί ως το κύριο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο. Αυτός ο παγκόσμιος ρόλος δίνει στην Fed τεράστια επιρροή, καθώς οι αποφάσεις της διαχέονται στις διεθνείς αγορές. Η Τράπεζα της Αγγλίας λειτουργεί σε μια μικρότερη, πιο ανοιχτή οικονομία όπου το εμπόριο και οι ροές κεφαλαίων έχουν μεγαλύτερο σχετικό αντίκτυπο. Η νομισματική πολιτική του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει επίσης να αντιμετωπίσει το ειδικό καθεστώς του Λονδίνου ως παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού κέντρου.
Πλαίσια Στόχευσης Πληθωρισμού
Και οι δύο κεντρικές τράπεζες στοχεύουν σε πληθωρισμό 2%, αλλά τον μετρούν διαφορετικά. Η Fed επίσημα στοχεύει στον πληθωρισμό PCE (Προσωπικές Καταναλωτικές Δαπάνες), αν και παρακολουθεί επίσης τον ΔΤΚ. Η Τράπεζα της Αγγλίας στοχεύει συγκεκριμένα στον πληθωρισμό ΔΤΚ. Το ευέλικτο πλαίσιο στόχευσης μέσου πληθωρισμού της Fed, που υιοθετήθηκε το 2020, της επιτρέπει να επιτρέπει στον πληθωρισμό να κυμαίνεται μέτρια πάνω από 2% μετά από περιόδους χαμηλού πληθωρισμού. Η Τράπεζα της Αγγλίας διατηρεί έναν πιο παραδοσιακό συμμετρικό στόχο χωρίς αυτόν τον μηχανισμό μέσου όρου.
Αντιμετώπιση κρίσεων και πρόσφατο ιστορικό
Και οι δύο κεντρικές τράπεζες αντέδρασαν επιθετικά στην οικονομική κρίση του 2008 και στην πανδημία του 2020, μειώνοντας τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν και ξεκινώντας μαζικά προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης. Η Τράπεζα της Αγγλίας ήταν από τις πρώτες μεγάλες κεντρικές τράπεζες που αύξησαν τα επιτόκια μετά την πανδημία, ξεκινώντας από τον Δεκέμβριο του 2021, ενώ η Fed περίμενε μέχρι τον Μάρτιο του 2022. Πιο πρόσφατα, και οι δύο αντιμετωπίζουν την πρόκληση της επαναφοράς του πληθωρισμού στον στόχο χωρίς να προκαλέσουν σοβαρές υφέσεις, με την Τράπεζα της Αγγλίας να αντιμετωπίζει πρόσθετη πίεση από σοκ στις τιμές της ενέργειας που συνδέονται με γεωπολιτικά γεγονότα.
Πλεονεκτήματα & Μειονεκτήματα
Πολιτική της Fed
Πλεονεκτήματα
+Ευελιξία διπλής εντολής
+Κατάσταση παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος
+Βαθιές χρηματοπιστωτικές αγορές
+Εκτενές σύνολο εργαλείων πολιτικής
+Ισχυρή θεσμική αξιοπιστία
Συνέχεια
−Σύνθετη δομή λογοδοσίας
−Ανησυχίες για πολιτικές πιέσεις
−Παγκόσμια δευτερογενή αποτελέσματα
−Προκλήσεις επικοινωνίας
Πολιτική της Τράπεζας της Αγγλίας
Πλεονεκτήματα
+Σαφής εστίαση στον πληθωρισμό
+Μακροχρόνιο ιστορικό
+Λειτουργική ανεξαρτησία
+Διαφανής δομή MPC
+Καινοτόμα εργαλεία πολιτικής
Συνέχεια
−Περιορισμοί ενιαίας εντολής
−Μικρότερη κλίμακα οικονομίας
−Αβεβαιότητα που σχετίζεται με το Brexit
−Χρηματοοικονομική εξάρτηση του Λονδίνου
Συνηθισμένες Παρανοήσεις
Μύθος
Η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας κινούνται πάντα παράλληλα ως προς τα επιτόκια.
Πραγματικότητα
Ενώ συχνά συντονίζονται κατά τη διάρκεια παγκόσμιων κρίσεων, οι πολιτικές τους πορείες συχνά αποκλίνουν με βάση τις εγχώριες οικονομικές συνθήκες. Η Τράπεζα της Αγγλίας αύξησε τα επιτόκια πριν από την Fed στον πρόσφατο κύκλο πληθωρισμού, και ο χρόνος των μειώσεων ήταν επίσης διαφορετικός. Κάθε κεντρική τράπεζα ανταποκρίνεται στα δεδομένα της δικής της οικονομίας, όχι μόνο σε ό,τι κάνει η άλλη.
Μύθος
Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να τυπώνουν χρήματα για να λύσουν οποιοδήποτε οικονομικό πρόβλημα.
Πραγματικότητα
Ενώ η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας μπορούν να δημιουργήσουν ψηφιακά χρήματα για την αγορά περιουσιακών στοιχείων, αυτό δεν επιλύει άμεσα διαρθρωτικά οικονομικά ζητήματα όπως η αύξηση της παραγωγικότητας, η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό ή οι δημοσιονομικές ανισορροπίες. Η ποσοτική χαλάρωση έχει όρια και μπορεί να δημιουργήσει φούσκες περιουσιακών στοιχείων ή πληθωρισμό εάν χρησιμοποιηθεί υπερβολικά, γι' αυτό και οι δύο τράπεζες ήταν προσεκτικές στην ανάπτυξή της.
Μύθος
Η Τράπεζα της Αγγλίας ελέγχεται από την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου.
Πραγματικότητα
Από το 1997, η Τράπεζα της Αγγλίας έχει λειτουργική ανεξαρτησία, που σημαίνει ότι η κυβέρνηση θέτει τον στόχο για τον πληθωρισμό, αλλά η Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Θεμάτων αποφασίζει πώς θα τον επιτύχει. Αυτός ο διαχωρισμός εμποδίζει τις βραχυπρόθεσμες πολιτικές σκοπιμότητες να καθοδηγούν τη νομισματική πολιτική, όπως συμβαίνει με την ανεξαρτησία της Fed από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ.
Μύθος
Τα υψηλότερα επιτόκια είναι πάντα κακά για την οικονομία.
Πραγματικότητα
Οι αυξήσεις των επιτοκίων χρησιμοποιούνται για την μείωση του πληθωρισμού και την αποτροπή της υπερθέρμανσης της οικονομίας. Ενώ μπορούν να επιβραδύνουν την ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα, βοηθούν στη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών και στην πρόληψη πιο καταστροφικών φούσκες ή νομισματικών κρίσεων. Τόσο η Fed όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας αυξάνουν τα επιτόκια σκόπιμα στο πλαίσιο της κανονικής οικονομικής διαχείρισης.
Μύθος
Οι πολιτικές της Fed επηρεάζουν μόνο τους Αμερικανούς.
Πραγματικότητα
Επειδή το δολάριο είναι το κύριο αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο, οι αποφάσεις της Fed επηρεάζουν τις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων, τις αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς, τις τιμές των βασικών προϊόντων και τις συναλλαγματικές ισοτιμίες παγκοσμίως. Μια αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ μπορεί να προκαλέσει εκροές κεφαλαίων από τις αναπτυσσόμενες χώρες και να ενισχύσει το δολάριο έναντι νομισμάτων όπως η λίρα.
Συχνές Ερωτήσεις
Ποια είναι η κύρια διαφορά μεταξύ της Fed και της Τράπεζας της Αγγλίας;
Η μεγαλύτερη διαφορά έγκειται στις εντολές τους. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) έχει διπλή εντολή να προωθήσει τη μέγιστη απασχόληση και τις σταθερές τιμές, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας έχει μία μόνο πρωταρχική εντολή που επικεντρώνεται στη σταθερότητα των τιμών με στόχο τον πληθωρισμό 2%. Η Fed επιβλέπει επίσης μια πολύ μεγαλύτερη οικονομία και το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα, δίνοντάς της μεγαλύτερη παγκόσμια επιρροή από την Τράπεζα της Αγγλίας.
Ποιος καθορίζει τα επιτόκια στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο;
Στις ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) καθορίζει το επιτόκιο-στόχο για τα ομοσπονδιακά κεφάλαια. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC) καθορίζει το επιτόκιο της Τράπεζας. Και οι δύο επιτροπές συνεδριάζουν τακτικά για να αξιολογήσουν τις οικονομικές συνθήκες και να ψηφίσουν για τις αποφάσεις σχετικά με τα επιτόκια, με μέλη που προέρχονται από την εσωτερική ηγεσία των τραπεζών και από εξωτερικούς οικονομολόγους.
Πώς επηρεάζουν οι αυξήσεις επιτοκίων της Fed την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου;
Όταν η Fed αυξάνει τα επιτόκια, συνήθως ενισχύει το δολάριο ΗΠΑ έναντι της λίρας, καθιστώντας τις βρετανικές εξαγωγές φθηνότερες αλλά τις εισαγωγές ακριβότερες. Τα υψηλότερα αμερικανικά επιτόκια μπορούν επίσης να αποσπάσουν κεφάλαια από τις αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου, επηρεάζοντας τις αποδόσεις των ομολόγων και τα επιτόκια στεγαστικών δανείων. Η Τράπεζα της Αγγλίας πρέπει να λάβει υπόψη αυτούς τους παγκόσμιους παράγοντες παράλληλα με τις εγχώριες συνθήκες κατά τον καθορισμό της δικής της πολιτικής.
Τι είναι η ποσοτική χαλάρωση και τη χρησιμοποιούν και οι δύο τράπεζες;
Η ποσοτική χαλάρωση (QE) είναι όταν μια κεντρική τράπεζα δημιουργεί χρήματα για να αγοράσει κρατικά ομόλογα και άλλα περιουσιακά στοιχεία, μειώνοντας τα μακροπρόθεσμα επιτόκια και διοχετεύοντας ρευστότητα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Τόσο η Fed όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας χρησιμοποίησαν εκτενώς την QE μετά την οικονομική κρίση του 2008 και κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19, αν και η κλίμακα και τα συγκεκριμένα προγράμματα διέφεραν.
Γιατί η Fed θεωρείται ισχυρότερη από την Τράπεζα της Αγγλίας;
Η ισχύς της Fed πηγάζει από τον ρόλο του δολαρίου ως του κύριου αποθεματικού νομίσματος στον κόσμο, το οποίο χρησιμοποιείται στο μεγαλύτερο μέρος του διεθνούς εμπορίου και κατέχεται από κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως. Αυτό σημαίνει ότι οι αποφάσεις της Fed επηρεάζουν τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές συνθήκες με τρόπους που δεν επηρεάζουν οι αποφάσεις της Τράπεζας της Αγγλίας. Η οικονομία των ΗΠΑ είναι επίσης περίπου εννέα φορές μεγαλύτερη από αυτή του Ηνωμένου Βασιλείου, γεγονός που προσδίδει στην Fed μεγαλύτερο εγχώριο αντίκτυπο.
Πόσο συχνά συναντώνται η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας για να καθορίσουν την πολιτική τους;
Η FOMC συνεδριάζει οκτώ φορές το χρόνο, περίπου κάθε έξι εβδομάδες, με πρόσθετες συνεδριάσεις να προγραμματίζονται ανάλογα με τις ανάγκες. Η MPC συνεδριάζει εννέα φορές το χρόνο, περίπου μηνιαίως. Και οι δύο επιτροπές δημοσιεύουν πρακτικά και καταμετρήσεις ψήφων, παρέχοντας διαφάνεια σχετικά με τις απόψεις των μεμονωμένων μελών για την οικονομία.
Τι συμβαίνει όταν ο πληθωρισμός υπερβαίνει το 2% στο Ηνωμένο Βασίλειο ή στις ΗΠΑ;
Και οι δύο κεντρικές τράπεζες υποχρεούνται να εξηγούν στις κυβερνήσεις τους πότε ο πληθωρισμός αποκλίνει σημαντικά από τον στόχο. Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας πρέπει να γράψει ανοιχτή επιστολή στον Υπουργό Οικονομικών εάν ο πληθωρισμός ΔΤΚ κινηθεί περισσότερο από 1 ποσοστιαία μονάδα πάνω ή κάτω από τον στόχο του 2%. Ο πρόεδρος της Fed εξηγεί τις αποκλίσεις σε μαρτυρίες και ομιλίες, αν και δεν απαιτούνται επίσημες επιστολές.
Μπορούν η Fed ή η Τράπεζα της Αγγλίας να αποτρέψουν τις υφέσεις;
Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να μετριάσουν τις υφέσεις μειώνοντας τα επιτόκια και παρέχοντας ρευστότητα, αλλά δεν μπορούν να τις αποτρέψουν εντελώς. Η νομισματική πολιτική λειτουργεί με μεγάλες υστερήσεις, συχνά 12 έως 18 μηνών, επομένως, όταν τεθούν σε ισχύ οι μειώσεις των επιτοκίων, μια ύφεση μπορεί να έχει ήδη ξεκινήσει. Τόσο η Fed όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας στοχεύουν στην εξομάλυνση των οικονομικών κύκλων και όχι στην εξάλειψή τους.
Πώς επικοινωνούν η Fed και η Τράπεζα της Αγγλίας με το κοινό;
Και οι δύο χρησιμοποιούν συνεντεύξεις Τύπου, πρακτικά και ομιλίες για να εξηγήσουν τις αποφάσεις τους. Ο πρόεδρος της Fed δίνει συνεντεύξεις Τύπου μετά από κάθε συνεδρίαση της FOMC και καταθέτει μαρτυρίες στο Κογκρέσο δύο φορές το χρόνο. Ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας εμφανίζεται τακτικά ενώπιον του Κοινοβουλίου και πραγματοποιεί τριμηνιαίες συνεντεύξεις Τύπου για την Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής. Και οι δύο δημοσιεύουν οικονομικές προβλέψεις για να καθοδηγήσουν τις προσδοκίες.
Τι είναι η μελλοντική καθοδήγηση στη νομισματική πολιτική;
Η μελλοντική καθοδήγηση είναι όταν οι κεντρικές τράπεζες σηματοδοτούν τις πιθανές μελλοντικές πολιτικές τους ενέργειες για να επηρεάσουν τις προσδοκίες της αγοράς και την οικονομική συμπεριφορά σήμερα. Τόσο η Fed όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας χρησιμοποιούν εκτενώς αυτό το εργαλείο, ιδιαίτερα όταν τα επιτόκια είναι κοντά στο μηδέν. Δεσμευόμενες να διατηρήσουν τα επιτόκια χαμηλά μέχρι να πληρωθούν ορισμένες προϋποθέσεις, μπορούν να μειώσουν το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού χωρίς να λάβουν πρόσθετα μέτρα.
Απόφαση
Η επιλογή μεταξύ της πολιτικής της Fed και της Τράπεζας της Αγγλίας δεν είναι στην πραγματικότητα θέμα προτίμησης, καθώς η καθεμία διέπει μια διαφορετική οικονομία. Ωστόσο, για όσους συγκρίνουν προσεγγίσεις, η διπλή εντολή της Fed της δίνει μεγαλύτερη ευελιξία να υποστηρίζει την απασχόληση κατά τη διάρκεια περιόδων ύφεσης, ενώ η ενιαία εντολή της Τράπεζας της Αγγλίας που επικεντρώνεται στον πληθωρισμό παρέχει σαφέστερη λογοδοσία. Οι επενδυτές και οι αναλυτές θα πρέπει να παρακολουθούν και τις δύο, καθώς οι αποφάσεις τους αλληλεπιδρούν μέσω των αγορών συναλλάγματος, των εμπορικών ροών και των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών συνθηκών.
